- USD/CHFは火曜日の欧州早朝セッションで0.8070付近まで勢いを失う。
- ロシア・ウクライナ和平合意への期待が、安全資産通貨であるスイスフランの重しとなる可能性。
- 先月の米国卸売物価の上昇により、FRBによる50bpsの大幅利下げの見通しが薄れた。
火曜日の欧州早朝セッション中、USD/CHFペアは0.8070付近まで急落した。しかし、ドナルド・トランプ米大統領がロシアのウラジーミル・プーチン大統領とウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領との首脳会談を近々計画していることから、ロシアとウクライナの紛争における休戦への楽観論の中で、このペアの下落余地は限定的かもしれない。
トランプ氏は月曜日、米国はロシアとの戦争を終結させるいかなる合意においても、ウクライナの安全保障を保証する支援を行うと述べた。30カ国からなる「有志連合」は、ウクライナへの安全保障を提供し、米国と行動を調整することで合意に達した。
トランプ氏は月曜日の欧州首脳との会議後、ゼレンスキー氏とプーチン氏の会談を計画している。トランプ氏は欧州首脳との交渉中に行われた電話でプーチン氏とこの計画について話し合ったと述べた。ロシア・ウクライナ協議を巡る楽観論は、安全資産需要を弱め、スイスフラン（CHF）の重しとなる可能性がある。
それにもかかわらず、先月の米国卸売物価の急上昇と7月の小売売上高の堅調な増加は、FRBによるより積極的な金融緩和の可能性を低下させ、短期的にドルを下支えする可能性がある。CME FedWatchツールによると、先週一時的に完全に織り込まれていた動きの後、連邦準備制度のファンド先物トレーダーは現在、9月のFRB利下げの可能性を83%と見積もっている。
トレーダーは金曜日に開催されるFRBの年次ジャクソンホール会議から更なる手がかりを得るだろう。この会議では米国の経済見通しと金利の道筋について洞察が得られる可能性がある。FRB当局者からのハト派的発言があれば、短期的にUSDを押し下げる可能性がある。
スイスフランについてのよくある質問
スイスフラン（CHF）はスイスの公式通貨です。世界で最も取引される上位10通貨の一つであり、その取引量はスイス経済の規模を大きく上回っています。その価値は、広範な市場センチメント、国の経済状況、スイス国立銀行（SNB）による行動など、様々な要因によって決定されます。2011年から2015年の間、スイスフランはユーロ（EUR）に価格ペッグされていました。このペッグは突然撤廃され、フランの価値が20%以上上昇し、市場に混乱をもたらしました。ペッグはもはや有効ではありませんが、スイス経済が隣接するユーロ圏に大きく依存しているため、CHFの運命はユーロと高い相関関係にある傾向があります。
スイスフラン（CHF）は安全資産、つまり市場ストレス時に投資家が購入する傾向のある通貨と見なされています。これは世界におけるスイスの認識された地位によるものです：ステーブルな経済、強力な輸出部門、大きな中央銀行準備金、または世界紛争における中立性に対する長年の政治的立場が、リスクから逃れる投資家にとって同国の通貨を良い選択肢にしています。混乱の時期には、投資するにはよりリスクが高いと見なされる他の通貨に対してCHFの価値が強まる可能性があります。
スイス国立銀行（SNB）は年に4回—四半期ごとに1回、他の主要中央銀行よりも少ない頻度で—金融政策を決定するために会合します。銀行は年間インフレ率2%未満を目標としています。インフレが目標を上回るか、予見可能な将来に目標を上回ると予測される場合、銀行は政策金利を引き上げることで価格上昇を抑制しようとします。高金利は一般的にスイスフラン（CHF）にとってプラスであり、より高い利回りをもたらし、投資家にとって同国をより魅力的な場所にします。逆に、低金利はCHFを弱める傾向があります。
スイスのマクロ経済データの発表は、経済状態を評価する上で重要であり、スイスフラン（CHF）の評価に影響を与える可能性があります。スイス経済は概して安定していますが、経済成長、インフレ、経常収支、または中央銀行の通貨準備金の突然の変化は、CHFの動きを引き起こす可能性があります。一般的に、高い経済成長、低失業率、高い信頼感はCHFにとって良いことです。逆に、経済データが弱まるモメンタムを示している場合、CHFは減価する可能性があります。
小さく開かれた経済として、スイスは隣接するユーロ圏経済の健全性に大きく依存しています。より広範な欧州連合はスイスの主要な経済パートナーであり重要な政治的同盟国であるため、ユーロ圏のマクロ経済および金融政策の安定はスイス、ひいてはスイスフラン（CHF）にとって不可欠です。このような依存関係により、一部のモデルではユーロ（EUR）とCHFの運命の間の相関関係は90%以上、つまりほぼ完璧であることが示唆されています。
出典: https://www.fxstreet.com/news/usd-chf-loses-momentum-below-08100-despite-hopes-for-a-russia-ukraine-peace-deal-202508190540
