Aave（AAVE）は、主要な非カストディアル流動性プロトコルとして、分散型金融（DeFi）エコシステムにおける主要プレイヤーとしての地位を確立し、DeFiレンディング市場シェアのおよそ半分を支配しています。
しかし、2025年の広範な強気相場の中で暗号資産市場が熱狂を続ける中、Aave内部にはいくつかの懸念が浮上しており、市場全体に深刻な影響を及ぼす可能性があります。
AaveのDeFi支配と市場コントロールの背後にあるリスク
DefiLamaのデータによると、Aaveの預かり資産（TVL）は367億3000万ドルに達しています。これは総額759億8000万ドルのTVLのほぼ50%を占めています。さらに、このプロトコルのTVLは先週、400億ドルの過去最高値（ATH）に達しました。
この支配的な地位により、Aaveは分散型信用システムの「バックボーン」となり、ユーザーが仲介者なしで資産を借り入れたり貸し出したりすることを可能にしています。それにもかかわらず、この中心的な役割は、Aaveが問題に直面した場合、市場全体に波及効果を引き起こす可能性があることも意味しています。
しかし、何が問題になる可能性があるのでしょうか？一つの重大な懸念は、プロトコルのガバナンス内での影響力の集中です。
以前、Polygon Foundationの創設者兼CEOであるSandeep Nailwalは、Aave内のガバナンス構造について懸念を表明しました。彼は、このプロトコルが一人の個人（創設者のStani Kulechov）によって統治されていることを強調しました。
Nailwalは、Kulechovが提案や投票に対して大きな支配力を持ち、事実上個人的な好みに基づいてプラットフォームを運営していると指摘しました。
ユーザーベースの構成はさらにAaveの脆弱性を増幅させています。Kaiko Researchのデータによると、2025年には10万ドルを超える担保資産を保有する大口ユーザーが2023年の29%から37%に増加しました。一方、1,000ドル未満の預金を持つ小口ユーザーは過去2年間で15%から12%に減少しました。
この高純資産参加者間の力の集中は、流動性ショックとプロトコルの不安定性の可能性を高めています。これらのユーザーが一斉に引き出しを行ったり、強制決済イベントに直面したりした場合、その影響は相互接続されたDeFiプラットフォーム全体に波及する可能性があります。
最後に、過剰な拡大も重大なリスクをもたらします。Aaveの16のチェーンにわたる展開は運用リソースに負担をかけています。著名なアナリストであるDefi Ignasは、Xでこれらの拡大の一部が損失を出して運営されており、財務的および技術的リスクを増大させていると強調しました。
これらのリスクの影響はAave自体を超えて広がります。DeFiの最も支配的なプレイヤーの一つとして、ガバナンスの失敗、ユーザー集中、または過剰拡大に起因する混乱は、分散型貸付に対する信頼を損ない、より広範なエコシステムを不安定化させる可能性があります。したがって、これらの課題に対処することはAaveにとって極めて重要です。
「Aaveは自身のDeFiパワーの下で崩壊の危機に瀕しているのか？」という記事は、BeInCryptoで最初に公開されました。
出典：https://beincrypto.com/aave-defi-risks/
