Bitwise、暗号資産の価格と進歩のギャップがかつてないほど拡大と主張

暗号資産市場が数年ぶりの大規模な売り圧力を吸収する中、Bitwiseは降伏という一般的な見方に反論している。

2月6日に発表された市場レポートで、同社は現在の下落局面を、インフラ、規制、機関投資家の採用における根本的な進歩から価格が大きく乖離した瞬間として説明した。

市場の多くが強制決済ラインデータと短期的なダメージに注目している一方、Bitwiseはこの環境を構造的な失敗ではなく消耗状態として位置づけた。

極度の恐怖が歴史的に機会を示してきた理由

Bitwiseは現在のセンチメントを暗号資産史上最も深刻な下落局面と比較した。レポートによると、広範な悲観論によって定義される期間は、繰り返し大きな回復に先行してきた。

同社は84%の下落を指摘した。これは2018年の弱気一辺倒相場時のもので、最終的に2020年から2021年の強気サイクルへの基盤となった。同様の動きは、FTX破綻後の2022年の77%下落後にも見られ、安値で買った投資家は、2025年にビットコインが6桁に向けて上昇する中で恩恵を受けた。

Bitwiseの結論は、今日の環境は以前の転換点に似ており、投資家の消耗がボトムを定義したのであって、ファンダメンタルズの悪化ではなかったということだ。

Bitwiseが実質的な進展が加速していると見る領域

価格下落にもかかわらず、レポートは活動が拡大し続けている3つの領域を強調した。

第一に、機関投資家の統合はもはや理論的なものではない。BitwiseはUniswapに焦点を当てたETFの自社申請と、ビットコインおよびイーサリアムETFへの継続的な参加を、ウォール街のアクセスポイントが実験的ではなく組み込まれている証拠として挙げた。

第二に、トークン化は長期的な成長要因であり続けている。中国が国内でステーブルコインと現実世界の資産トークン化を閉鎖する動きを見せている一方、Bitwiseは欧米市場が逆方向に進んでいると主張した。同社はRWAトークン化を、日々の市場ボラティリティとは独立して展開している潜在的な1兆ドル規模のシフトと説明した。

第三に、レポートは「AiFi」という用語を導入した。これは人工知能と分散型金融の融合を説明する用語である。Bitwiseは、AIの進歩が分散型コンピュート、データ検証、オンチェーン処理の需要を促進するだろうと示唆した。これらは現在の価格動向には反映されていないユースケースである。

売りが終わる可能性のあるもの

レポートは、市場のモメンタムを段階的にではなく急激に反転させる可能性のあるいくつかの触媒を概説した。

一つは規制の明確化である。Bitwiseは特に、シンシア・ルミス上院議員が支持する提案に沿った正式なステーブルコイン枠組みを確立するCLARITY法の潜在的な可決に言及した。

もう一つはマクロのシフトである。労働データの冷え込みによって推進される連邦準備制度理事会の利下げ期待が、リスク選好の復活の潜在的なトリガーとして挙げられた。

第三の触媒は技術的なものである。Bitwiseは、ブロックチェーンネットワークとAIシステムの統合深化、特に自動化されたマシン間取引について、暗号資産の決済期間インフラとしての役割を再定義する可能性があると主張した。

衝突する2つの物語

レポートは現在の瞬間を、短期的なストレスシグナルと長期的な構造変化の間の衝突として位置づけた。

一方にはフラッシュクラッシュ、20億ドルを超える機関投資家の強制決済、IRENやCleanSparkなどのマイニング企業全体での収益未達がある。他方には、規制の進展、機関投資家の耐性、歴史的な前例を強調するBitwise、ルミス上院議員、MicroStrategyのリーダーシップからの主張がある。

Bitwiseの立場は、これらの力は対称的ではないということである。同社の見解では、恐怖は流動性状況を反映し、進展は不可逆的な採用を反映している。

Bitwiseがこの瞬間をどう解釈するか

即座の上昇を求めるのではなく、Bitwiseは現在の段階をセットアップとして位置づけた。同社は、価格はストレスに反応しているが、インフラは水面下で静かに積み上がり続けていると主張している。

レポートの核心的な要点は、売りが終わったということではなく、歴史が示唆するところによれば、絶望が最も大きい期間は、長期的なリスクリターンが静かにリセットされる瞬間としばしば一致するということである。

その意味で、Bitwiseは今日の「大虐殺」を暗号資産の未来に対する評決としてではなく、市場が表面下で起こっている進展からどれほど乖離する可能性があるかを思い出させるものとして見ている。

Bitwise Argues Crypto's Price Progress Gap Has Never Been Widerという記事はETHNewsに最初に掲載されました。