Coinbase、7月以降のアルトコイン時価総額が50%上昇と指摘 — これはアルトコインシーズンの始まりなのか？

アルトコイン市場は7月初旬から50%以上急騰し、アルトコインシーズン到来の声が強まっている。

8月14日に発表されたCoinbaseの最新月次市場レポートによると、この成長とビットコイン（BTC）の優位性低下は、9月が近づくにつれて本格的なアルトコインシーズンへの移行の最初の兆候かもしれない。

ビットコインの暗号資産市場全体に占める割合は、5月の65%から8月には約59%に低下している。CoinMarketCapのアルトコインシーズンインデックスは依然として40台前半で、アルトシーズンを定義するのによく使われる閾値75を下回っているが、Coinbaseはマクロ要因と流動性要因が今後数ヶ月でアルトコインへの資金移動に向けて整いつつあると考えている。

機関投資家の焦点がETHにシフト

Coinbaseは最近のアルトコイン市場の強さの多くを、イーサリアム（ETH）に対する機関投資家の需要の高まりに起因している。デジタル資産の財務部門は現在、約300万ETH、つまり供給量の2%強を保有している。Bitmine Immersion Technologiesだけでも、200億ドルの資金調達ラウンドに支えられ、今年115万ETHを購入している。

この関心は、Arbitrum（ARB）、Ethena（ENA）、Lido DAO（LDO）、Optimism（OP）など、ETHの日次リターンと高い相関性を持つトークンにも波及している。これらの中で、Lidoは最も強い上昇を見せ、月初来58%上昇している。

CoinbaseによるとLDOは歴史的に、流動性ステーキングを通じてETHへのエクスポージャーを得る直接的な方法だった。最近のラリーは、特定の流動性ステーキングサービスが現在の解釈の下では証券とみなされない可能性があるというSEC（米国証券取引委員会）のガイダンスによって後押しされた可能性が高い。

流動性の回復と個人資本の可能性

Coinbaseは、現在米国のマネーマーケットファンドに保有されている過去最高の7.2兆ドル以上を、潜在的な新規流入の重要な源泉として指摘している。米国連邦準備制度理事会が9月と10月に金利を引き下げると予想されているため、マネーマーケットファンドの利回りの魅力が弱まり、暗号資産やその他のリスク資産への個人参加が増える可能性がある。

さらに、ステーブルコインの発行、取引高、オーダーブックの深さを追跡する同社の流動性指数は、6ヶ月間の低下の後、再び上昇し始めている。Coinbaseはこの傾向が、ステーブルコインやその他のデジタル資産に対する規制の道筋がより明確になることで、継続すると予想している。

同取引所はアルトコインシーズンの確定を宣言するには至っていないが、2025年第3四半期に対して建設的な見通しを維持している。ビットコインの優位性低下、ETH主導の機関投資家活動の成長、流動性の改善の組み合わせにより、今後数ヶ月でより明確なアルトコインラリーの舞台が整う可能性がある。