Jefferiesは、ビットコインとイーサリアムが歴史的に押し目買いを引き付けた水準近くで推移しているにもかかわらず、最近の暗号資産の売却は差し迫った底値の兆候をほとんど示していないとしている。

今週の調査報告で、同銀行は、この下落をブロックチェーン活動の崩壊ではなく流動性主導の調整として説明し、代わりに継続的なネットワーク使用量と選択的な企業のビットコイン蓄積が、セクターの基盤インフラが無傷のままであることの証拠であると指摘した。

これは、ビットコインが約64,800ドル付近で取引されており、2025年10月のピークである約123,500ドルから約47%下落している一方、イーサリアムは約1,900ドル付近で取引されており、以前のサイクル高値から約60%下落していることによる。

Jefferiesは、急激な価格下落が馴染みの「暗号資産の冬」の物語を復活させたと記しているが、現在の弱さは、ブロックチェーンのファンダメンタルズの悪化よりも、世界市場における広範なリスクオフのセンチメントと成長資産からのローテーションにより密接に関連していると主張した。最近の20億ドル以上のロング清算が、主要トークン全体の日々のボラティリティをさらに増幅させている。

同銀行は、大口ビットコイン保有者による売却と持続的なスポットETFの純流出を、短期的な主要な逆風として強調し、機関投資家のポートフォリオリバランスが個人投資家の行動よりも価格に大きな圧力をかけていることを示唆している。

同時に、Jefferiesは、中小規模の保有者は積極的に退出するのではなく、既存のポジションを保有しているように見え、集中型取引所の取引高と分散型融資活動は、最近の急増後に安定し始めていると指摘した。

慎重なトーンにもかかわらず、報告書は完全に弱気な見通しには至っていない。Jefferiesは、規制の進展、インフラの成熟、伝統的金融のより大きな参加などの長期的な触媒が、最終的には、一律の回復ではなく、収益を生み出すブロックチェーンに結び付いたトークンへの関心の再燃を促進し、より広範なパフォーマンスの乖離につながる可能性があると述べた。