BTCのボラティリティ圧縮が極端なレベルに到達:トレーダーは解放に備える

ビットコインは現在73日間にわたり、80.5K~95Kドルの明確なレンジ内で圧縮されています。このレンジ相場は、金や銀のような伝統的にボラティリティの低い資産と比較しても、異常なほど低いボラティリティが特徴です。  

10月10日の強制決済イベント以降、市場センチメントは暗く、この狭いゾーンでの低調な価格推移が市場参加者に無関心感をもたらしています。とはいえ、ボラティリティ指標は、この圧縮レベルが歴史的に稀であることを示すシグナルを発しており、市場は長期の静穏期を拡大で解決する傾向があるため、急激な方向性のある動きに先行することがよくあります。 

極端な値を示すボラティリティ指標 

ビットコインはその巨大なボラティリティと関連付けられることが多く、絶対的な基準では今でもそうです。しかし、時間の経過とともに、BTCがより成熟し、機関投資家に採用され、より深い流動性を持つ資産になるにつれて、そのボラティリティの程度は劇的に低下してきました。実際、ボラティリティ調整ベースでは、Nvidia、Tesla、Metaのような特定のメガキャップテクノロジー株とますます比較可能になっています。 

出典: Ishares

本稿執筆時点で、ビットコインの年率換算ボラティリティは34.06%であり、それほど昔ではない時期の3桁の数値から大幅に低下しています。 

注目すべきは、価格が狭いレンジ内に収縮したままであるため、ビットコインのヒストリカル・ボラティリティが短期的にさらに引き締まっていることです。これは30日間の実現ボラティリティ指標に反映されており、この指標は30日間のローリングウィンドウでBTCの日次リターンの標準偏差を測定し、結果を年率換算します。 

BTCが現在のレンジに入った昨年11月16日以降、この30日間の実現ボラティリティは2.06%から1.66%に低下しました。このような長期間のボラティリティ抑制は、ビットコインにとって歴史的に珍しいことであり、すでに起こったことではなく、長期の静穏期の後に通常発生するボラティリティの拡大と方向性の解決の可能性のために、これは特に注目に値します。  

進行中の圧縮を裏付けるもう1つの指標は、ビットコインのシャープレシオです。これは超過リターンと実現ボラティリティを比較することでリスク調整後リターンを測定します。簡単に言えば、投資家が引き受けているボラティリティがリターンによって適切に補償されているかどうかを教えてくれます。

チャートに示されているように、ビットコインのシャープレシオは再び、歴史的に主要な市場の底と関連付けられるレベルまで低下しています。これらの底は通常、ボラティリティがリターンに比べて高いままである場合、またはボラティリティが収縮する間にリターンが停滞する場合に現れます。どちらも後期段階の横ばいとセンチメントの疲弊の特徴です。

ここで重要なのは文脈です。シャープレシオの低い値は正確な底を示すものではなく、さらなる下落を排除するものでもありません。2022年の弱気相場中、価格が下落し続けていても、ビットコインのシャープレシオは長期間にわたって深く低迷したままでした。しかし、これらの状況は一貫して、下落の勢いが弱まり、市場が衝動的なトレンド行動から移行するリスク・リワードのリセットと一致しています。

歴史的に低い実現ボラティリティと長期化したレンジ相場の価格推移と合わせて、低迷したシャープレシオは、ビットコインが圧縮された低確信環境で動作しているという証拠の別の層を追加します。これらの条件は、即座の反転を保証するからではなく、ボラティリティが十分長く抑制されていて、体制変化の可能性が高まり始める市場を反映しているため、注目を集める傾向があります。 

静かに蓄積される流動性とポジショニング 

長期化した狭いレンジは、流動性とポジショニングが表面下で静かに蓄積されることを可能にする傾向があり、これは1週間のBTC強制決済ヒートマップに明確に反映されています。上側では、91,500ドルから93,000ドルの間に強制決済流動性の密集した集中が見られ、まだテストされていないショートポジションの蓄積を示唆しています。 

下側では、流動性クラスターは88,000ドルから86,000ドルの間で顕著に厚く、85,000ドル台半ばに向けてさらに深さが広がっており、レンジの下でレバレッジをかけたロングポジションが蓄積されていることを示しています。 

価格が解決なく振動し続けるにつれて、これらのゾーンはより集中し、どちらかの境界が突破されると決定的な動きが連鎖的な強制決済を引き起こす可能性が高まります。この文脈では、狭いレンジがレバレッジと流動性を非対称的に積み上げることを可能にし、価格が最終的に横ばいから脱出するときに増幅されたフォロースルーの舞台を設定しています。 

トレーダーが確認のために注視しているシグナル

BTCのポジティブなトレンド反転を示唆する最初の領域は、パラレルチャネル内の上昇トレンドラインを取り戻すことです。このより高い安値の形成は、11月21日から1月20日の構造の崩壊まで機能していました。高いボリュームでこのゾーンを取り戻し、再テストすることはトレンドの転換を示唆しますが、このレベルでの継続的な拒否は、売り手が依然として主導権を握っていることを意味します。