2026年、新興市場でのキャリートレードが増加、通貨が複数年ぶりの高値を記録

2026年の年初、ドルから新興国通貨に資金を移した投資家は大きな利益を得ており、大手銀行の金融専門家は昨年の素晴らしい収益率の後も、この好調な流れが続くと考えています。

キャリートレードとして知られるこれらの投資手法は、2026年に既に1.3%上昇しています。8つの新興市場からの収益率を追跡するブルームバーグの指数によると、これらの戦略は2023年からの勢いを継続しており、当時は18%上昇し、2009年以来最高のパフォーマンスを記録しました。

キャリートレードは、借入コストが安い国から借りた資金を使って、金利が高い国の通貨を購入することで機能します。月曜日、ブルームバーグの指数は291を超え、2011年に記録した最高値の5%以内に達しました。南アフリカのランドからコロンビアのペソまで、通貨は数年ぶりの高値で取引されています。

モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、シティグループのアナリストは、これらの収益率が引き続き上昇すると予想しています。通貨価値の上昇だけでなく、これらの戦略は発展途上国全体で実質金利が高い水準を維持しているため、利益を上げています。

高金利が戦略の成功を後押し

多くの新興国の中央銀行は、インフレ率が物価上昇の鈍化を示しているにもかかわらず、金利をゆっくりとしか引き下げていません。

「キャリートレードでは、金融政策が引き締められており、中央銀行が信頼できると見なされている国を探しています」と、モルガン・スタンレーの新興市場戦略を率いるジェームズ・ロード氏は述べました。彼は2026年のトップピックとして、ブラジルのレアル、トルコのリラ、チェコのコルナを挙げました。

ラテンアメリカの通貨は特に好調です。ブラジルのレアルは今年既に4.3%の収益率を上げており、昨年の23.5%の上昇率に加わっています。この国は、インフレが中央銀行の目標に近づいているにもかかわらず、金利を15%に維持しています。

シティのストラテジストも、トルコのリラとともに、ドルに対してレアルを購入することを投資家に勧めています。しかし、すべての新興国通貨が成功しているわけではありません。

Cryptopolitanが以前報じたように、昨年最悪のパフォーマンスだったインドのルピーは、今年キャリートレード条件で約2%下落し、引き続き下落しています。インドネシアのルピアも投資家に損失をもたらしています。

ブルームバーグの指数によると、キャリー戦略の記録的な年は2003年で、25%の収益率でした。投資家が今回同様の大きな収益率を見るには、ドルが弱まり続け、新興国通貨のボラティリティが小さく留まる必要があります。トレーダーはJPモルガン・チェースのボラティリティ指標を注意深く監視しており、長期間の落ち着きの後、最近3週間ぶりの高値を記録しました。

ドナルド・トランプ大統領の政策は、ドルの価値を押し下げる上で大きな役割を果たしています。最近、トランプはグリーンランドをめぐる紛争でヨーロッパ諸国に10%の関税を課すと脅し、市場を動揺させ、ドルへの懸念を高めました。金融市場はこれを米国通貨に関する政治的リスクの増加と見なしています。

ドルの準備金率通貨としての地位が疑問視される

ドルの世界の主要な準備金率通貨としての地位についても懸念が高まっています。米国の政策が予測しにくくなる中、8兆ドルの米国資産を保有する欧州連合諸国は、貿易紛争において影響力を持つ可能性があります。

アナリストによると、トランプの関税は1993年以来最大の米国税増加を表しており、国の経済生産の0.55%に相当します。これらの政策が形になるにつれて、より広範な貿易戦争への懸念が高まっています。

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、アレックス・コーエン氏は、市場のボラティリティが低い水準に留まる場合に限り、キャリートレードが引き続き好調を維持すると考えています。「今日の時点では、それは大きな『もし』です」とコーエン氏は述べ、世界中の紛争の可能性が状況を揺るがす可能性があると指摘しました。

これらのリスクにもかかわらず、新興市場の高金利とドル安が組み合わさった現在の環境は、新興市場通貨を受け入れる意欲のある投資家に有利に働き続けています。この傾向が2003年の歴史的な収益率に匹敵するかどうかは不確実ですが、大手銀行は2026年を通じて継続的な収益率のための条件が整っていると賭けています。

新興市場は、貿易緊張が最も打撃を与えるという予想に反して、驚くべき強さを示しています。発展途上国の中央銀行が信頼性を維持し、引き締め的な金融政策を維持している中、ファンダメンタルズは今のところ堅調に見えます。

しかし、ボラティリティの急激な上昇や大規模な地政学的イベントは、これらの収益率を素早く逆転させる可能性があります。2026年のキャリートレードの成功は、通貨市場の現在の落ち着きが維持できるかどうか、そしてトランプの予測不可能な政策の動きがより広範な金融危機を引き起こすことなくドルを弱め続けるかどうかにかかっています。

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