上院農業委員会委員長のジョン・ブーズマンは、1月21日に暗号資産市場構造法案の更新版テキストを公開し、1月27日に委員会マークアップを設定しました。
「デジタルコモディティ仲介業者法」と題されたこの法案草案は、ブローカー、ディーラー、取引所、カストディアンを通じて活動が行われる際に、商品先物取引委員会(CFTC)が現物暗号資産市場の一部を監督するための明確な枠組みを提供します。
この法案は、何か問題が発生した際の対応を正式化するACの試みです。暗号資産の最大の小売における痛点は、しばしば運用上の障害として現れます:アカウント凍結、出金遅延、ボラティリティ中の停止、不明確な苦情経路、プラットフォームが清算を処理する方法やアクセスを制限する方法に関する紛争などです。
ブーズマンのテキストは、これらの繰り返される問題を規制のフィードバックループに変えようとすると同時に、立法者が繰り返し検討している質問、つまりCFTCがその職務を遂行するための資金と人員を確保できるかどうかにも答えようとしています。
停止をルール変更に変える使命を持つ監視機関
この法案の最も明確な小売向け規定の1つは、セクション211内にあり、CFTC内に「デジタルコモディティ小売擁護局」を設立します。このテキストはまた、小売参加者としての資格を定義しています:適格契約参加者ではない者、現物またはキャッシュデジタルコモディティ市場で活動している者、およびCFTCに登録された個人または団体とデジタルコモディティ取引を完了した者です。
小売擁護者はCFTC委員長に直接報告し、小売参加者を代表する経験を持つ個人から任命されます。
広範な委任で止まる多くの市場構造提案とは異なり、この局には、小売への害が実際にどのように現れるかに対応する職務のリストが付属しています。
擁護者は、小売参加者がCFTCまたは登録先物協会との「重大な問題」を解決するのを支援し、小売参加者が規制またはルールの更新から恩恵を受ける領域を追跡し、小売ユーザーがCFTC登録企業で直面する問題を特定します。
この局はまた、提案されたCFTCルールおよび登録先物協会ルールが小売参加者にどのように影響する可能性があるかを分析し、その後、委員会と議会の両方に変更を推奨する任務を負っています。
この法案がもたらす実用的な価値は、凍結や停止を魔法のように止める新しい局ではなく、証拠を収集し、パターンを探し、それらのパターンをルール制定プロセスに強制する指示を持つ内部部門を作成する法令です。
繰り返し発生する障害モードが複数の登録会場で現れる場合、擁護者の権限は、それを背景雑音として残すのではなく、規制編集に変換するように構築されています。
この法案はまた、双方向に機能する機密性の制限を設定します。擁護者は必要に応じてCFTCおよび登録先物協会の文書にアクセスできますが、テキスト内のいかなる条項も、擁護者またはスタッフが、公開であれ委員会内であれ、独自または機密の市場データにアクセスまたは開示することを認めていません。
この局は年に2回議会に報告しなければならず、6月30日までに目標報告書を、12月31日までに活動報告書を提出する必要があります。資金と人員が配置されれば、これらの報告書は、登録企業でどの小売問題が繰り返されているか、そしてCFTCがそれに対して何をしているかを示す継続的なスコアボードになる可能性があります。
ブーズマンのテキストはまた、能力批判に正面から取り組み、数字でそれを行います。登録されたデジタルコモディティブローカー、ディーラー、取引所、および適格デジタル資産カストディアンから手数料を評価および徴収し、それらの資金をCFTCの歳出勘定への相殺コレクションとして預けるようCFTCに指示します。
委員会は、対象活動の年間歳出に合わせることを目的とした手数料率を設定し、法案は手数料率が司法審査の対象にならないと述べています。その手数料の仕組みが存在する前のギャップをカバーするために、法案は委員会が登録手数料を確立し徴収を開始するまで「支出されるまで利用可能」として、前払いの150,000,000ドルの歳出を承認します。
また、CFTC委員長に、通常の競争サービス制約なしに、暗号資産業界の「専門知識」を持つ個人を任命する権限を与えます。
その言語は実際の作業を行っています:現物暗号資産の監督は、会場がストレスを受けたときに市場運営、カストディ配管、およびリスクコントロールがどのように動作するかを理解することに依存します。
ここでの実行リスクは簡単です。資金があっても、監督には監視、調査能力、および会場が急速に行動を変えるときの運用準備が必要です。
手数料モデルは人員数に資金を提供できますが、政治プロセスを生き残る必要があり、雇用免除は依然として、数年ではなく数日で変化する市場構造に追いつくことができるチームを構築するために、機関が十分に迅速に動くことに依存しています。
DeFiの境界線:誰が資金に触れることができ、誰がレバーを引くことができるか
小売ユーザーだけが法案の新しい草案に懸念を抱くべきではありません。それは、包括的な免除ではなく、ほぼ完全に定義を通じてDeFi境界を描くため、ビルダーとプロトコルにも不均衡に影響を与える可能性があります。
このテキストは、単にユーザーの指示を実行するソフトウェアと、個人または協調グループがカストディ、実行、またはルールに対して意味のあるレバレッジを保持するシステムを分離します。
「分散型金融メッセージングシステム」は、ユーザーがDeFi取引プロトコルへの指示を作成または送信できるソフトウェアとして定義され、制御テストとして機能する除外と組み合わされています:システムは、ユーザー以外の誰かにユーザー資金の制御またはユーザーの取引を実行する権限を与えることはできません。
平易な言葉で言えば、法令はプロジェクトを2つの質問に向かわせます:他の誰かが資金に触れることができるか、そして他の誰かが実行レバーを引くことができるか?
DeFi取引プロトコルの定義は同じ論理に従います。これは、所定の自動化されたルールの下で取引を実行するブロックチェーンベースのシステムであり、ユーザー以外の個人に依存して、関与する資産のカストディまたは制御を維持することはありません。
その後、法案は、個人または協調グループが機能またはルールを制御または実質的に変更できる場合、運用が透明で事前に確立されたコードのみに基づいていない場合、またはグループがアクセスを制限または検閲する一方的な権限を持っている場合に、プロトコルを規制の範囲に引き戻す除外を通じてその範囲を狭めます。
そのフレーミングは、コンプライアンスの会話をマーケティングラベルから運用上の事実に移します:管理キー、アップグレード権限、ガバナンスの集中、およびアクセス制御。
また、システムを変更する力を持っていた人、ユーザーがそれを使用するのを止めることができた人、および実際に取引を自動から許可制に移動できた人を文書化する将来の執行記録を設定します。
上院農業暗号資産法案は、同時に2つの構築を試みています:仲介業者を通じてルーティングされる現物活動のためのCFTC中心の体制、および義務付けられた報告とルールレビューを通じて小売の失敗を議題に維持することを意図した内部構造です。
それが紙の枠組み以上のものになるかどうかは、委員会が1月27日のマークアップに向かい、並行する上院銀行トラックが2月下旬または3月に漂流し続ける中で、能力と政治的調整に依存します。
出典: https://cryptoslate.com/boozman-senate-agriculture-crypto-bill-150m-cftc-spot-oversight-retail-complaints/
