RBIがルピー史上最安値を受け、流動性ひっ迫緩和のため外為スワップを活用

ロイターの報道によると、インド準備銀行(RBI)は過去2日間で20億ドル以上のドル/ルピー外為(FX)スワップを実施し、現物取引でのドル売却によって生じた流動性の流出を相殺した。

この取引は、中央銀行が銀行システムの流動性のさらなる圧迫を回避しながら、通貨圧力を抑制することを目指していることを示唆している。

RBIは、ルピーが株式資金の流出、地金輸入に関連する需要の増加、ヘッジ活動の増加による圧力に直面しているため、現物取引市場への介入を強化している。

水曜日に通貨は0.8%下落し、史上最安値の91.7425となり、市場で高まっているボラティリティの程度を浮き彫りにした。

現物取引でのドル売却が流動性を引き締める

現物取引でのドル売却は、ルピーの過度な変動を抑えるのに役立つが、銀行システムからルピーを吸収することにもなる。これは、流動性状況がすでに脆弱な場合により重要になる。

RBIの債券購入と以前の外為(FX)スワップ取引にもかかわらず、インドの銀行システムの流動性はここ数週間、断続的に赤字に陥っている。

数人の銀行家は、現物取引への介入が強化されるにつれ、現金状況がますます圧力を受けていると述べた。

水曜日、銀行システムの流動性は約600億ルピー(6億5540万ドル)の赤字に陥った。

外為(FX)スワップがルピー資金を追加

ドル/ルピーの買い売り外為(FX)スワップは、RBIが現物取引介入の流動性への影響に対抗できる一つの方法である。

このような取引では、最初のレグはスポット日に決済され、2番目のレグは将来の日付に決済されるため、RBIが現物取引市場でドルを供給し続ける一方で、ルピーの流動性を補充するのに役立つ。

ロイターによると、銀行家たちは、RBIが火曜日と水曜日にさまざまな満期で外為(FX)スワップを実施したと述べた。全体的な規模の推定値は異なるが、ある銀行家は30億ドル以上と見積もり、他の推定値は約20億ドルから始まっている。

市場参加者は、RBIが現物取引介入と並行してスワップを定期的に使用していると述べたが、銀行家たちは今週の買い売りの量は過去のエピソードと比較して異常に大きいと説明した。

スワップがヘッジコストを引き下げる

RBIのスワップ活動は、ドルエクスポージャーのヘッジコストにも影響を与えた。

通貨が弱い時期には、保護に対する需要の増加と高い借入コストの暗示により、フォワードプレミアムが上昇する傾向がある。

銀行家によると、RBIのスワップは、ヘッジコストを引き下げることで、フォワードプレミアムへの上昇圧力を緩和するのに役立った。

1年物のドル/ルピープレミアムの暗黙の利回りは、過去2日間で約10ベーシスポイント低下し、木曜日にさらに下落した。

この変化は、特にルピーのボラティリティが高まり、ヘッジ需要が高水準にとどまっている局面において、通貨リスクを管理する企業や投資家に安心をもたらした。

さらなるスワップが続く可能性

民間銀行のシニア財務担当者は報告書の中で、RBIが現物取引市場でどれほど頻繁に介入しているか、そして持続的な流動性不足を考慮すると、定期的に買い売りスワップを実施する必要があるかもしれないと述べた。

この発言は、RBIが通貨のボラティリティを管理する際に直面する課題を反映している。

現物取引介入は、ルピーの急激な動きを抑制するのに役立つが、外為(FX)スワップなどの措置によって支えられない限り、現金状況を引き締めることにもなる。

スワップ取引を拡大することで、中央銀行は、資金流出、輸入需要、ヘッジ活動によって引き起こされるルピー圧力に対応し続けながら、流動性ストレスが悪化しないようにしようとしているようだ。

RBIがルピーの史上最安値を受けて外為(FX)スワップを使用して流動性ストレスを緩和という投稿はInvezz に最初に掲載されました