イタリア銀行総裁、銀行はステーブルコインと競争するために資金をトークン化する必要があると警告

イタリア銀行総裁のファビオ・パネッタ氏は水曜日、同国の銀行協会に対し、米国政府からの強力な支援を背景にステーブルコインが勢いを増す中、商業銀行は競争力を維持するために資金をデジタルトークンに変換しなければならないと述べた。

ロイターによると、欧州中央銀行の政策立案者によるこのコメントは、欧州当局者が大陸の通貨主権を維持する方法について議論する一方で、米国の政策立案者がドル担保デジタル資産をグローバル決済標準として確立する取り組みを加速させている中で行われた。

ミラノで銀行家たちに向けた演説で、パネッタ氏は伝統的な通貨が金融システムの基盤であり続けるとしながらも、中央銀行と商業銀行の両方の通貨が完全にデジタル化される必要があると警告した。

「商業銀行の通貨も主にトークン化されると予想しています」と同氏は述べ、これはブロックチェーンなどの分散型台帳技術上で発行されるデジタルトークンに金融資産を変換するプロセスを指している。

米国の推進がステーブルコインの拡大を促進

パネッタ氏は、ワシントンの戦略的優先事項に沿ってステーブルコインの使用が大幅に拡大することを認めた。

「米国政府による大きな後押しがあるため、確実に発展するでしょう」と同氏は述べ、米国当局者がデジタル資産を世界的なドル需要を強化するツールとして見ていると説明した。

総裁はステーブルコインの最終的な役割について不確実性を強調したが、金融システムの唯一の安定した基盤と呼ぶ伝統的な通貨に取って代わることはないと主張した。

「彼らがどのような役割を果たすかは明確ではありません…しかし、システムは中央銀行と商業銀行の通貨を中心に据え置かれると予想しており、両方ともデジタル化される必要があります」とパネッタ氏はイタリアの銀行首脳への演説で付け加えた。

この警告は、ドル建てステーブルコインが3000億ドルの世界市場の99.58%を支配する一方で、ユーロ担保の代替案がわずか6億8000万ドルと限界的であることに対する欧州の懸念が高まる中で発せられた。

ECBは、急速なステーブルコインの成長によるシステミックリスクを繰り返し指摘しており、特に主要発行者が現在、世界最大の米国債保有者の一つとなっており、ストレス発生時に伝統的市場への波及効果を生み出す可能性がある。

ECBは、デジタル経済において中央銀行通貨の関連性を維持し、欧州の通貨主権を保護するため、2029年までにデジタルユーロの導入を目指している。

パネッタ氏は、最近の地政学的展開が、決済の3分の2以上をVisa、Mastercard、PayPalなどの米国企業に依存する欧州の危険な依存を示していると指摘した。

銀行は競争への懸念からデジタルユーロに抵抗

デジタルユーロプロジェクトは、特にドイツの商業銀行から強い反対に直面しており、預金をめぐるECBとの競争を恐れている。

パネッタ氏はこの抵抗に直接対処し、デジタル処理する決済の30%を失うことを懸念してプロジェクトに反対した欧州の大国の銀行との議論を振り返った。

「デジタル処理する決済の30%を失うことを懸念してデジタルユーロに反対した欧州の大国の銀行とこれについて議論した際、私は彼らに言いました：30%を心配するのではなく、すでに失った70%を誰がコントロールしているかを考えてください」とパネッタ氏は述べた。

彼の発言は、70人の欧州の経済学者が12月に発表した公開書簡とは対照的である。彼らはEU立法者に対し、民間のステーブルコインよりも公的デジタル通貨を優先するよう求め、設計の選択を誤れば欧州が外国の決済システムに依存することになると警告した。

トーマス・ピケティやポール・デ・グラウベを含む学者たちは、デジタルユーロが「主権的で回復力のある欧州決済インフラの基盤」として機能し、寛大な保有限度額と広範なアクセシビリティを持つことを要求した。

一方、BNPパリバ、ING、ユニクレディットを含む欧州の10大銀行は、12月にコンソーシアムを結成し、Qivalisと呼ばれるオランダの事業体を通じて2026年半ばまでにユーロ担保ステーブルコインを立ち上げる計画だ。

このイニシアチブは、ユーロ圏の経済規模にもかかわらず、ユーロ建てステーブルコインが世界市場の1%未満しか占めていないことから、ドル支配に関する懸念に直接対処するものである。

パネッタ氏のトークン化要請は、従来の銀行がブロックチェーンベースの決済システムに適応しなければ無関係になるリスクがあるという認識の高まりを反映している。

ECBは先月、2026年から分散型台帳技術取引を中央銀行通貨で決済できるようにすることを確認し、デジタルユーロの最終的な規制枠組みをめぐる政治交渉が続く中、デジタル資産を欧州の金融インフラに統合する具体的な進展を示した。