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ナイジェリアは、デジタル資産ビジネス、フィンテック、投資仲介業務の運営を富裕層のスポーツにしてしまいました。

2026/1/16の朝、資本市場規制当局であるナイジェリア証券取引委員会(SEC)は、ブローカー、ロボアドバイザー、投資アドバイザー、デジタル資産関係者を含む、ほぼすべての資本市場プレーヤーに対する新しい資本要件を発表しました。一部は2倍以上、ほとんどは50%以上の増加となりました。

メモの中で、SECは新しい基準を「最低資本要件」と説明しており、これは関係者が払込資本(発行され支払われた株式)とプレミアムとして持っていなければならない必要額を意味します。SEC長官のEmomotimi Agama氏は、後にCNBCのClosing Bellポッドキャストに出演し、目標は資本市場における投資家の信頼を確保することだと述べました。

「根本的な理由は長期資本を調達することであり、それは信頼があってこそ実現でき、[信頼]は持続可能性、回復力、透明性、誠実性から生まれます。2026年には、執行措置が確実に実行されるようより厳格にし、市場参加者がSECと規制当局の能力を理解し始め、これまで市場内で通常起きていた課題から[保護]できるようにします」とAgama氏は述べました。

1月初旬、ナイジェリアの株式市場指数は初めて時価総額100兆ナイラ(700億ドル)を超え、より多くの投資家の信頼が戻りつつあることを示唆しており、SECの立場からすると、市場参加者は説明責任を負わなければなりません。

しかし、なぜ規制枠組みが明確でない新興産業であるデジタル資産セクターが他のセクターとまとめられたのでしょうか?2025年、ナイジェリアは投資・証券法の下でデジタル資産を「証券」として分類し、SECの管轄下に置いたことを思い出してください。市場に予測可能なライセンスと運営の枠組みを提供する代わりに、SECは誰が参入し誰が退出するかをフィルタリングすることで市場をコントロールすることを選択しました。

私たちは魔法使いのように振る舞って、これが良いアイデアか悪いアイデアかを見通したとは言いません。しかし、ここでの本当の問題は、最低資本要件を引き上げることが、市場を狭めることなく投資家を保護する最も厳格な方法かどうかです。特に、流動性を少数の大きな手に集中させるのではなく、競争、イノベーション、より小規模な仲介業者を必要とする資本市場においてです。

2025年、ナイジェリアのモビリティスタートアップであるMetro Africa Xpress(MAX)は、150人の従業員(労働力の約30%)を解雇し、コスト削減と無駄の削減のためにエネルギー消費を削減しました。すべて、業務効率を優先する企業の典型的な兆候です。今日、その状況は変わりました。MAXは現在黒字化していると述べています。

このモビリティスタートアップは、2400万ドルの混合(株式+負債)ラウンドを調達した後、復活を遂げています。新鮮な資本と資金提供者からのコミットメントは、2025年1月に12万台の電気自動車(EV)の資金調達計画を開始した後、MAXのビジネスモデルと電動モビリティへの最新の賭けに新たな希望があることを意味します。

MAXはおそらくアフリカで最も回復力のあるスタートアップの1つです。2015年の創業以来、3回の方向転換を行っています。最初は配送サービスとして、その後ライドシェアリングと車両融資に事業を転換し、現在MAXは電動モビリティにすべてを賭けています。

新しい資本により、MAXは収益性の高い電動モビリティ事業を倍増させ、EVフリートの生産を拡大し、バッテリー交換とクリーンエネルギーインフラを拡大し、独自のフリート管理とIoTシステムを深化させ、西アフリカと中央アフリカ全体での拡大を支援したいと考えています。MAXは現在、ナイジェリアのイバダンに組立工場を運営しており、月に最大3,600台の2輪および3輪EVを生産する能力があります。

MAXは競争の激しいリーグでプレーしています:ケニアのSpiroはアフリカ全土で電動バイクを積極的に推進しており、2025年10月にその野望を支援するために1億ドルを調達しました。一方、ケニアを拠点とする資産融資スタートアップのM-KOPAは、東アフリカでペイ・アズ・ユー・ゴー(PAYG)資産を支配しており、2025年に収益性を達成しました。MAXを際立たせているのは、融資、フリート管理、そして現在では組立を1つの屋根の下に統合していることです。

コスト削減と方向転換はMAXにとって効果的でした。次に、新しい電動モビリティの賭けを拡大することを目指します。

ナイジェリアのデジタル銀行Kudaは、今回1月に顧客に送信されたメールで、タンザニアとカナダへの事業拡大計画を改めて表明しました。2024年、このデジタル銀行はタンザニアとカナダで決済ライセンスを取得しましたが、その計画は今まで保留されていたようです。

経緯:この推進は好調な2025年に続くものです。Kudaは10億件を超える個別振替で29兆ナイラ(204億ドル)以上の取引を処理し、顧客は6560億ナイラ(4億6100万ドル)を貯蓄し、1250億ナイラ(8800万ドル)以上の当座貸越を利用しました。これらの数字が重要なのは、クロスボーダーバンキングは地理よりもスケールに関係しているからです。すでに国内で取引量、流動性、信用リスクを処理しているプラットフォームは、国境を越えて安価で確実に資金を移動させるのに有利な立場にあります。

現状:タンザニアとカナダは戦略的に意味があります。タンザニアは東アフリカでの足がかりを提供し、モバイルマネーが深く浸透しており、2021年以降5億ドルを超える地域内のクロスボーダー送金は頻繁ですが断片化されています。対照的に、カナダはディアスポラに関するものです。これにより、Kudaは定期的に送金し、収入と家族の間に少ない仲介者を望む海外のアフリカ人に近づきます。

行間を読む:Kudaが海外で提供できるのは、少なくとも当初はフルサービスのバンキングではなく、第三者プラットフォームではなく独自のインフラに基づいて構築された、より速く安価な国際送金です。うまく実行されれば、この拡大はKudaをナイジェリアのデジタル銀行からクロスボーダーの金融ユーティリティに変え、ユーザーが稼ぐ場所と使う場所でサービスを提供します。今より困難な部分は規制のナビゲーションとローカライゼーションです。より簡単な部分、需要はすでにそこにあります。