ダボスで開催される世界経済フォーラム年次総会におけるデジタル資産に関する議論は、より具体的なものになってきています。議論は、暗号資産の長期的な実行可能性に関する投機的な議論から、従来の金融への統合といった実践的な問題へと移行しています。
この変化は、今年の公式議題に表れており、イデオロギーではなく実装に焦点を当てることが増えています。2025年、ダボスで唯一の公式暗号資産関連セッションは「岐路に立つ暗号資産」と題され、規制の不確実性とセクターの将来の方向性を中心とした広範な議論でした。
2026年には、その焦点が鮮明になりました。議題には現在、2つの専門的なハイレベルセッションが含まれています:「トークン化は未来なのか?」と「ステーブルコインの現状は?」です。
講演者の顔ぶれは、このトーンの変化を強調しています。CoinbaseのCEOであるブライアン・アームストロングやCircleのCEOであるジェレミー・アレールなどの暗号資産幹部が、フランス中央銀行総裁やグローバル決済プロバイダーEuroclearのCEOを含む政府高官や市場インフラの主要人物と共に登壇しています。
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機関投資家の注目を集める2つの領域
ダボスでの議論は、金融機関がデジタル資産を既存システムにどのように組み込むことができるかを積極的にテストしている2つの領域を示しています。
第一に、トークン化は概念としてではなく、運用上の課題として議論されています。パネルは、現実資産のオンチェーン表現をどのように大規模に展開できるか、ガバナンス、カストディ、市場インフラに注目して議論しています。この変化は、トークン化された国債やマネー・マーケット商品が機関ユーザー様の間で支持を得た1年に続くものです。
第二に、ステーブルコインは取引手段ではなく、決済・清算ツールとして位置付けられることが増えています。ダボスのセッションでは、ステーブルコインがクロスボーダー決済、財務運用、ホールセール決済でどのように使用できるか、また既存の銀行および準備通貨の枠組みとどのように交差するかを検討しています。
このより実践的な枠組みは、2025年の規制の進展によって支えられています。EUのMiCA制度や米国のGENIUS法などの枠組みは、ステーブルコインの発行と監督のためのより明確なパラメータを提供し、限定的なユースケースを模索する機関の不確実性を軽減しています。
この明確化は、BlackRockやPayPalを含む大手金融・決済企業による取り組みと一致しており、これらの企業はトークン化およびステーブルコインベースの商品の実験を開始しています。
議論から実験へ
ダボス2026の議題は、デジタル資産の統合が確定または統一されていることを示唆するものではありません。多くの運用上、法的、および国境を越えた問題は未解決のままであり、特に相互運用性、リスク管理、監督調整に関する問題が残っています。それが示しているのは、重点の変化です。
政策立案者、市場インフラプロバイダー、大手金融機関にとって、議論はデジタル資産が金融システムに属するかどうかから、どこで、そしてどのような制約の下で展開される可能性があるかへと移行しています。
専門家向けには、勝利宣言ではなく、シグナル価値がより重要です。ダボス2026は、トークン化とステーブルコインが並行システムとしてではなく、既存の金融アーキテクチャ内でテストされる技術として扱われる段階を反映しています。その実験がどこまで進むかは、レトリックよりも実行に依存します。
