XRPとSolanaが2025年、機関投資家のお気に入りとしてBitcoinとEthereumを退ける

長年にわたり、暗号資産業界における機関投資家の戦略は単純でした。ビットコインを購入し、おそらくイーサリアムに手を出し、それ以外は無視する、というものでした。

2025年、その戦略は書き換えられました。

ビットコインが総取引高で最大の資産としての地位を維持した一方で、その年の真の物語は、新たな資金がどこに向かうかという劇的な構造的変化でした。

CoinSharesの年末データによると、「ビットコインのみ」の優位性の時代は、イーサリアムが中核的保有資産としての地位を確固たるものにし、XRPとSolanaが最初の真の「機関投資家向け主要アルトコイン」として台頭する階層化された市場の序列に道を譲りました。

数字は投資家の行動における明確な転換を示しています。ビットコイン投資商品は2025年に269.8億ドルの入金を集めましたが、この数字は記録的だった2024年のペースから35%減少したものでした。

対照的に、資金は前例のない速度で代替ネットワークに流入しました。

イーサリアム商品への入金は138%急増し、XRPとSolanaはそれぞれ約500%と1,000%の成長率を記録し、単一の暦年で資産ベースを事実上倍増させました。

この分岐は、幅広い投機的分散から狭く集中したエリートへと移行する成熟市場を示しています。

イーサリアムの昇格と新たな主要銘柄の「速度」

2025年のデータは、機関投資家の資産配分者がイーサリアムを根本的に再分類したことを示唆しています。

長年ビットコインの中核に対する高リスクの衛星として扱われてきた第2位の暗号資産は、主要なポートフォリオ資産の地位に昇格しました。

CoinSharesの報告によると、イーサリアムは2025年に126.9億ドルの純新規資金を集め、前年のわずか53.3億ドルから増加しました。

この138%の前年比増加は、ビットコインの資本フローが冷え込む中でも発生し、投資家がこれら2つの資産を相関ペアとして取引するのではなく、独立した見解を持つことにますます慣れてきたことを示しています。

イーサリアム商品の運用資産総額(AUM)が年末時点で257億ドルに達したことで、このネットワークは分散型デジタルポートフォリオへの組み入れが必須となる規模を達成しました。

しかし、最も積極的なリスクの再評価は、その下の階層で発生しました。

市場の序列で長い間3位を争ってきたXRPとSolanaは、主要暗号資産を矮小化する入金速度を経験しました。

XRP投資商品は2025年に36.9億ドルを吸収し、2024年の6.08億ドルから約5倍に増加しました。Solanaの上昇はさらに急激で、前年のわずか3.1億ドルと比較して35.6億ドルを集め、10倍の拡大を見せました。

これらの数字を重要にしているのは、その成長率だけでなく、既存市場に対する規模です。

2025年初頭、XRPとSolanaの投資商品エコシステムは比較的控えめでした。年末までに、両資産への資本フローは運用資産総額とほぼ等しくなり、それぞれ約35億ドルとなりました。

金融用語では、これはほぼ100%の「入れ替え率」を表しています。ビットコインの入金が総AUMの約19%を占め、イーサリアムが49%を占めた一方で、SolanaとXRPは事実上全体のキャップテーブルを入れ替え、初めて大量の新たな機関投資家保有者が参入していることを示しています。

ロングテールの終焉

2025年がトップティアにとってブレイクアウトの年だったとすれば、それは市場の他の部分にとっては厳しい現実チェックでした。

ビットコイン、イーサリアム、XRP、Solana、マルチアセットバスケット、ショートビットコインヘッジ商品を除くと、Cardano、Litecoin、Chainlinkなどの確立された名前や、Suiなどの新興競合を含む「残りのアルトコイン」カテゴリーへの入金は崩壊しました。

このバスケットは2025年にわずか3.18億ドルを集め、2024年の4.57億ドルから30%減少しました。

この縮小は、投資環境の著しい硬化を示しています。以前のサイクルでは、小売の熱狂がしばしば何百もの小規模トークンに波及し、広範囲なラリーを促進しました。

ETFとETP(上場投資商品)の時代は異なる機能を果たしているようです。規制の堀と流動性要件が、新たな金融商品への高い参入障壁を生み出しています。

そのため、資産運用会社は規制の明確性や十分な流動性を欠くトークンの商品を立ち上げることに消極的です。それらの規制されたラッパーがなければ、機関投資家の資金はロングテールに簡単にアクセスできません。

その結果は「勝者総取り」のダイナミクスです。流動性のある規制された投資手段を確立した4つの資産に資金が集中するにつれて、「主要銘柄」と「マイナー銘柄」の間の流動性ギャップが広がります。

これは自己強化サイクルを生み出します。SolanaとXRPには流動性と商品があるため、資本フローを引き付けます。資本フローを引き付けるため、流動性がさらに深まり、次の機関投資家参入の波にとってさらに安全になります。

一方、この特権的サークルの外にある資産は流動性の干ばつに直面し、現在暗号資産市場の大幅な上昇を牽引している受動的な資本フローを引き付けるのに苦労しています。

2026年のモデルポートフォリオ

この階層の結晶化は、2026年以降にデジタル資産ポートフォリオがどのように構築されるかに深い影響を与えます。

「ビットコインのみ」のマキシマリスト戦略は、保守的なアプローチとして依然として擁護できるものの、マルチスリーブモデルに市場シェアを失っています。

以前はビットコインを超えたエクスポージャーを正当化するのに苦労していたファイナンシャルアドバイザーやウェルスマネージャーは、現在、分散された中核を支持するデータを持っています。

新しい標準モデルは、加重バスケットに向かってシフトしているようです。デジタルコモディティおよびアンカーとしてのビットコイン、基本的なスマートコントラクト層としてのイーサリアム、そして速度、スケーラビリティ、決済ユーティリティに対する特定の賭けを表す高成長「サテライト」としてのSolanaとXRPです。

CoinSharesのデータはこの見方を支持しており、ビットコインが低ベータ資産になりつつあり、安定的で大規模ですが成長が遅い一方で、これらの新しく鋳造された主要銘柄にアルファが求められていることを示しています。

注目すべきことに、ショートビットコイン商品への入金が1.05億ドル存在し、そのカテゴリーの総AUMが1.39億ドルであることは、これらのツールの使用方法の成熟をさらに示唆しています。

これは、機関投資家が盲目的に蓄積しているだけでなく、ヘッジしていることを示しています。

市場リーダーをショートしながら、ハイベータのサテライトでロングを取る能力は、以前は規制された資産運用会社ではなく、暗号資産ネイティブのヘッジファンドの領域だった洗練された相対価値取引を可能にします。

狭い市場のリスク

新しい主要銘柄の鋳造は成熟の兆候である一方で、新しいリスクをもたらします。

わずか4つの資産への資本フローの集中は、エコシステム全体の健全性がますます少数のネットワークのパフォーマンスに依存していることを意味します。

入金が総AUMと一致したSolanaとXRPで見られる「速度」は、両刃の剣です。このような急速な拡大は、保有者ベースのかなりの部分が新規であることを示唆しています。

複数の80%の下落を乗り越えてきたビットコインの定着した「hodlers」のベースとは異なり、これらの新しい機関投資家参入者は価格に敏感かもしれません。物語が変化したり、規制の逆風が再び現れたりすると、資金を流入させた同じ標準化された商品が急速な出金を促進する可能性があります。

さらに、ロングテールの飢餓はイノベーションに関する疑問を提起します。

資金が体系的に最大の既存プレイヤーにのみ流れる場合、新しいプロトコルは才能を引き付け、ネットワークを確保するために必要な評価速度を達成するのに苦労する可能性があります。

業界は、より広範なエコシステムが停滞する一方で、数兆ドルの価値が4つのチェーンに固定され、トップヘビーになるリスクがあります。

XRPとSolanaが2025年に機関投資家のお気に入りとしてビットコインとイーサリアムを打倒した投稿は、CryptoSlateに最初に掲載されました。