米国はベネズエラの600億ドル相当のBitcoinを押収するのか – 市場への影響は？

マクロおよび暗号資産アナリストの間で流布している複数の情報機関関連レポートによると、ベネズエラ政権は主に制裁を回避し国家財政を安定させる手段として、数年にわたりビットコインとテザーの大規模な「影の準備金」を蓄積してきた可能性があります。

この憶測は、ニコラス・マドゥロがニューヨーク連邦裁判所で麻薬テロとコカイン密売の罪状に無罪を主張した後に再浮上し、ベネズエラのオフショア資産への新たな精査を引き起こしました。

システム外で構築された影のビットコイン準備金

レポートによると、ベネズエラは2018年頃から静かに暗号資産の蓄積を開始しました。これは従来の金融システムへのアクセスが悪化し、オリノコ採掘地域の金が積極的に清算された時期です。市場研究者が引用した情報によると、金スワップ、石油と暗号資産の交換取引、原油輸出に対する必須USDT決済が、銀行システム外で価値を移動させるために使用されました。

推定値は様々ですが、一部の分析では現在の価格でビットコインとUSDT保有の合計が600億ドル以上とされており、時間をかけて蓄積された約60万から66万BTCを示唆しています。よく引用される一部では、約20億ドルの金が5,000ドル近い価格でビットコインに変換された可能性があり、これだけで現在も保有している（保有中）場合350億ドル以上の価値があることになります。

国家支援のペトロ実験が失敗した後、ベネズエラは石油取引でテザーにより大きく依存するようになり、その後アドレス凍結への露出を減らすため一部をビットコインに回転させたと報じられています。別の推定には、マイニング押収の収益や国内暗号資産マイニングからの収益も含まれており、ボリバルが崩壊する中で市民や機関の間で広く普及しました。

米国が鍵を手に入れたらどうなるか?

米国当局が押収または協力取引を通じてこれらの資産の一部または全部の管理を獲得する可能性を巡って憶測が高まりました。アナリストは、市場への影響が大きく異なる3つの大まかなシナリオを概説しています。

最も議論されている結果は「凍結資産数量」シナリオで、押収されたビットコインが訴訟に巻き込まれ、実質的に何年も動かせなくなります。清算がなくても、数十万枚のコインを循環供給量から取り除くことは、流動供給の意味のある減少を表します。

もう1つの可能性の高い道は、ビットコイン戦略備蓄アプローチです。国家によるビットコイン保有という考えが世界的に勢いを増す中、アナリストは米国が押収したビットコインを売却するのではなく長期保有することを選択する可能性があると主張しています。ビットコイン戦略備蓄を公に支持してきたドナルド・トランプの姿勢が、この物語を強化しています。

迅速な清算は依然として可能ですが、特に政治的な見栄えと米国司法省による遅く管理された資産管理の前例を考えると、ほとんど起こりそうにないと広く見られています。

市場が大局を見逃している可能性がある理由

見出しはベネズエラの石油埋蔵量と地政学的リスクに焦点を当てていますが、アナリストはビットコインが見落とされている変数だと主張しています。約60万BTCのロックアップ数量は、総循環供給量の約3%を占め、売却リスクではなく構造的な供給圧迫を生み出します。

その力学は、法的不確実性が展開する中で短期的なボラティリティをもたらす可能性があり、その後、これらのコインが凍結されたままであるか、国家資産として再分類された場合、より長期的な強気効果が続く可能性があります。一部の市場参加者は、特に資産が何年も活発な循環供給量から取り除かれる場合、この状況がビットコイン関連株式や長期保有者にとって支援的であるとすでに見なしています。

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