米石油大手、トランプ氏によるベネズエラ回復に悲観的 ウォール街が政治・財政リスクを警告

ドナルド・トランプ大統領はアメリカの支援でベネズエラの石油産業を再稼働させたいと考えているが、ウォール街やヒューストンの誰もがこれが迅速かつ安価に実現するとは考えていない。

ブルームバーグによると、同国の石油システムの再建には1000億ドル以上のコストがかかり、少なくとも10年を要する可能性がある。そしてそれは、すべてが順調に進んだ場合の話であり、過去20年以上そうではなかった。

ライス大学ベーカー研究所のラテンアメリカエネルギー政策ディレクターであるフランシスコ・モナルディ氏は、1970年代の水準(ベネズエラが日量400万バレル近くを生産していた時期)に生産量を戻すだけでも、10年間で年間100億ドルが必要になると述べた。

「より速い回復にはさらに多くの投資が必要になる」とフランシスコ氏は述べた。現在、生産量は日量100万バレル前後で停滞している。同国は世界最大の石油埋蔵量を保有しているにもかかわらず、稼働させることができない。

港湾と油田の故障が復活の可能性を遅らせている

ニコラス・マドゥロが統治した12年間で、同国の石油インフラは崩壊した。彼は土曜日早朝に米軍に拘束されたが、それで壊れたパイプが修理されるわけではない。システムは混乱状態にある。港湾は非常に遅く、1隻のスーパータンカーへの積み込みに現在5日かかるようになっており、7年前の1日と比較すると大幅に悪化している。

回収可能な原油を5000億バレル近く保有するオリノコ盆地は、放棄された掘削装置の墓場となっている。設備は白昼堂々と解体され、スペアパーツとして販売されている。

誰も流出をチェックしていない。地下パイプラインは崩壊しつつあり、場合によっては国営石油会社によって盗まれ、スクラップ金属として販売された。火災や爆発により主要機械が破壊された。

かつてラテンアメリカ最大だったパラグアナ製油所施設は、ほとんど機能していない。断続的に稼働しており、しかも低稼働率でしか動いていない。粘性の高い原油を使用可能なものに精製するはずの4つの石油アップグレーダーは停止している。同国は地中から引き出したものさえ処理できない。

銀行は生産が価格を動かす可能性があると述べるが、過度な期待には警告

ヘリマ・クロフト氏を含むRBCキャピタル・マーケッツのアナリストは、迅速な回復を期待するトレーダーは夢を見ていると述べた。彼らは、一部の人々がこれを「ミッション・アカンプリッシュ」の瞬間だと見せかけ、日量300万バレルが迅速に回復すると賭けるだろうと書いた。

しかし、それは制裁が完全に解除され、政権移行がスムーズに進む場合にのみ起こる。ヘリマ氏は、それでも「同国にとっては長い道のりになるだろう」と警告した。

キャピタル・エコノミクスのチーフエコノミストであるニール・シアリング氏は、ベネズエラは依然として世界最大の確認埋蔵量を主張しているが、それはあまり意味がないと述べた。

「理論と現実は大きく乖離している」とニール氏は述べた。彼は、マドゥロ氏が退陣した今、政治がどこに向かうのか誰も本当には分からないと指摘した。仮に生産量が日量300万バレルに達したとしても、ニール氏は、それは世界供給量の約2%を追加するに過ぎないと述べた。

ダーン・ストライフェン氏を含むゴールドマン・サックスのアナリストは、ベネズエラのパフォーマンスに応じて、ブレント原油価格が1バレルあたり2ドル上下する可能性があると書いた。生産量が日量40万バレル減少すれば、価格は上昇する可能性がある。

それだけ増加すれば、価格は下落する可能性がある。長期的には、ゴールドマンはリスクを見ている。ベネズエラが2030年までに日量200万バレルに達すれば、現在の予測と比較して、石油価格を1バレルあたり4ドル押し下げる可能性がある。

シェブロンは、同国で依然として掘削を行っている唯一の米国大手石油会社である。ヒューストンに本社を置く同社は、現在の生産量の約25%を担っており、米国の制裁にもかかわらず特別ライセンスの下で操業を許可されている。

支援できる可能性のある他の2つの米国企業、エクソンとコノコフィリップスは、現在は様子見している。両社は2000年代半ばにウゴ・チャベスによって資産が接収された後に撤退した。エクソンもコノコフィリップスもコメントを求められても応じなかったが、エクソンは以前、条件が整えば復帰すると述べていた。

シェブロンは、従業員の安全とベネズエラにおける資産の保護に注力していると述べた。「当社は、すべての関連法規制を完全に遵守して事業を継続しています」と同社は述べた。

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