Polymarketトップ10クジラの27,000件の取引を徹底分析：「スマートマネー」の勝率という幻想と生き残りの真のルール。

著者:Frank, PANews

最近、市場予測業界は人気が急上昇しており、特にスマートマネーのアービトラージ戦略がゴールドスタンダードとして宣伝されています。多くの人々がこれらの戦略を模倣し、試し始めており、新たなゴールドラッシュの始まりを告げているようです。

しかし、誇大宣伝の背後で、これらの一見賢明で合理的な戦略の実際の効果はどうなのでしょうか?そして、実際にはどのように実装されているのでしょうか?PANewsは、12月のPolymarketで最も収益性の高いクジラ上位10名による27,000件の取引を詳細に分析し、その収益性の背後にある真実を探りました。

分析の結果、PANewsは、これらの「スマートマネー」投資家の多くがヘッジとアービトラージ戦略を採用していたものの、このヘッジはソーシャルメディアで描かれている単純なヘッジとは大きく異なることを発見しました。実際の戦略ははるかに複雑で、単純な「はい」または「いいえ」の組み合わせではなく、スポーツイベントの「オーバー/アンダー」や「勝ち/負け」などのルールを完全に活用して、複合的なヘッジ戦略を作成していました。もう一つの重要な発見は、これらのクジラの驚くほど高い過去の勝率の背後には、大量の未決済の「ゾンビ注文」があり、真の勝率を隠しており、実際には過去の平均をはるかに下回っていたということです。

次に、PANewsは実例を使用して、この「スマートマネー」の真の運用を明らかにします。

1. SeriouslySirius:「ゾンビ取引」で飾られた73%の勝率と、複雑な定量的ヘッジネットワーク。

SeriouslySiriusは12月のトップランクのアドレスで、約329万ドルの利益があり、過去の総利益は294万ドルでした。完了した注文履歴のみを見ると、勝率は73.7%と高く見えます。しかし、実際には、このアドレスは現在2,369件の未決済注文を保有しており、4,690件の注文が決済されています。これらのうち、1,791件は実際にはユーザーが決済していない完全に失敗した注文です。一方では、これにより大幅な時間と取引手数料が節約されます。他方では、通常は利益の出た注文を決済するため、過去の決済注文データは非常に高い勝率を示しています。しかし、これらの未決済の「ゾンビ注文」を考慮すると、アドレスの真の勝率は53.3%に低下し、ランダムなコイントスをわずかに上回る程度です。

実際の取引では、彼の注文の約40%は、同じイベントに対して複数の方向に賭けるヘッジ注文でした。しかし、このヘッジは単純な「YES」+「NO」ではありませんでした。例えば、NBAのゲーム76ers対Mavericksで、彼はアンダー(under)、オーバー(over)、76ers(ホームチーム)、Mavericks(アウェイチーム)を含む11の方向に同時に賭け、最終的に1,611ドルの利益を得ました。このプロセスで、彼は実際に確率が不十分なアービトラージ戦略を採用しました。例えば、76ersの勝利に賭ける確率は56.8%でしたが、Mavericksに賭ける確率は39.37%で、合計コストは約0.962であり、どのような結果でも利益を得ることができました。最終的に、彼はこのゲームで17,000ドルの利益を得ました。

しかし、この戦略が常に利益を生むわけではありません。例えば、Celtics対Kingsのゲームでは、彼は9つの異なる賭けの方向に参加し、最終的に2,900ドルを失いました。

さらに、多くの注文は、資金配分比率が著しく不均衡であることを示しています。例えば、両方向に注文が配置されていましたが、投資された資本の割合は10倍以上異なっていました。この結果は、市場流動性が不十分であることが原因である可能性があります。これは、アービトラージ戦略は魅力的に見えますが、実際には流動性が最大の問題になる可能性があることを示しています。言い換えれば、機会が生じたとしても、必ずしも両側で等しいポジションのヘッジ効果が保証されるわけではありません。

さらに、プロセスが自動化されているため、この状況での売買は、大きな損失をもたらす可能性が非常に高いです。

しかし、SeriouslySiriusがこの戦略を使用して大きな利益を得ることができた核心的な理由は、効果的なポジション管理であり、約2.52の損益率をもたらしました。これが、実際の勝率が低いにもかかわらず、最終的に利益を得ることができた主な理由です。

さらに、この戦略が常に利益を生むわけではありません。12月以前は、アドレスの損益状況は楽観的ではなく、長期間損益分岐点を下回り、最大の損失は180万ドルにも達しました。今、戦略が成熟したので、このレベルの収益性を維持できるかどうかは不確実です。

2. DrPufferfish:低確率の賭けを高確率に変える - 「リスク/リワード比率」を管理する究極の技術。

DrPufferfishは12月に2番目に収益性の高いアドレスで、月間利益は約206万ドルでした。彼の過去の勝率はさらに印象的で、83.5%に達しました。しかし、彼が保有している大量の「ゾンビ注文」を考慮すると、勝率は50.9%に低下しました。しかし、このアドレスの戦略は、SeriouslySiriusの取引戦略とは大きく異なります。彼の注文の約25%もヘッジ注文でしたが、このヘッジは逆ヘッジではなく、分散投資でした。例えば、MLSの野球選手権に関して、彼は確率の低い27チームに同時に賭け、これらのチームの合計確率は54%を超えました。この戦略により、彼は低確率のイベントを高確率のイベントに変えました。

さらに、彼の莫大な利益の主な理由は、損益率を制御する能力でした。例えば、プレミアリーグのチーム、リバプールは彼のお気に入りの一つでした。彼はチームの結果を123回予測し、最終的に約160万ドルを稼ぎました。これらの利益の出た予測のうち、平均利益は約37,200ドルでしたが、失敗した予測からの平均損失は約11,000ドルでした。彼はまた、ポジションの損失を制御するために、負けている注文のほとんどを早期に売却しました。

この運用アプローチにより、全体的な損益率は8.62となり、高い利益の可能性を示しています。しかし、全体的に、彼の戦略は単純なアービトラージヘッジではなく、専門的な予測と分析、および厳格なポジション管理計画を通じて達成された大規模なリターンでした。もう一つのポイントは、彼のヘッジ取引のほとんどが損失ポジションにあり、これらの注文の合計損失は209万ドルでした。したがって、このクジラのヘッジ取引は主に保険の一形態として使用されていたようです。

3. gmanas:高頻度自動組立ライン作業

3番目にランクされたアドレス、gmanasは、DrPufferfishと同様のスタイルを持ち、12月に合計197万ドルの利益を達成しました。その真の勝率は51.8%で、DrPufferfishに近いです。しかし、より頻繁に取引しており、2400以上の予測を完了しており、その戦略が自動実行の結果であることを明確に示しています。その賭けのスタイルは前のアドレスに似ているため、詳細は省略します。

4. ハンター simonbanza:確率予測を「ローソク足チャート」のように扱うスイングトレーダー。

4番目にランクされたアドレス、simonbanzaは、プロの予測ハンターです。前のアドレスとは異なり、彼の戦略にはヘッジ注文がありません。彼の実現利益は約104万ドルで、彼の「ゾンビ」ポジションの損失はわずか13万ドルです。前のアドレスと比較して、彼の資本と取引高は高くありませんが、実際の勝率は最高で、約57.6%です。さらに、決済された注文の中で、彼の平均利益は約32,000ドルで、平均損失は36,500ドルです。損益率は高くありませんが、高い勝率が最終的に優れたリターンをもたらしました。

さらに、このアドレスには「ゾンビ注文」がほとんどなく、わずか6つです。これは、通常、イベントが終了するまで待たずに決済するのではなく、確率の変動から利益を得るためです。簡単に言えば、利益が現れるとすぐに利確し、最終結果にこだわりません。

これもまた、市場予測と投資に対する独自のアプローチです。彼の論理では、これらの確率の変化は、金融投資の上昇と下降により似ています。もちろん、彼の高い勝率の背後にある特定のロジックはわかりません。それは彼の独占的な生存の秘密です。

5. 巨大クジラGMPM:「大口ポジション」を使用して確実性を求める非対称ヘッジ戦略。

5番目にランクされたアドレス、gmpmは、12月の損益ランキングでは5位にすぎませんが、前にランクされたアドレスと比較して、293万ドルという高い過去の総利益を誇っています。さらに、約56.16%という真の勝率も非常に高いです。その取引戦略は4番目にランクされたアドレスのそれと似ていますが、独自の固有の戦術を持っています。

例えば、このアドレスが同じ試合の両側に頻繁に賭けているのを見るかもしれませんが、その戦略はどちらかの方向のアービトラージ機会から利益を得ることではないようです。代わりに、勝利の確率が高い側により多くの資本を投資し、確率が低い側には少ない資本を投資するようです。これにより、勝つ確率が高いときはポジションサイズが大きくなりますが、低確率のイベントが発生したときの損失はそれほど高くないというヘッジ効果が得られます。

実際の結果から見ると、これは「yes」+「no」< 1に基づく数学的アービトラージだけに依存しない、より高度なヘッジ戦略であり、イベントの総合的な判断とヘッジおよび損失削減戦略を組み合わせています。

6. 模範労働者Swisstony:「蟻の移動」方法を使用した高頻度アービトラージ。

6番目のアドレス、Swisstonyは、超高頻度のアービトラージアドレスです。これらのアドレスの中で最も高い取引頻度を持ち、合計5,527件の取引を行いました。86万ドル以上の利益を蓄積しましたが、取引あたりの平均利益はわずか156ドルでした。戦略的には、このアドレスは「小規模、増分」アプローチを採用しています。他のアービトラージアドレスと同様に、このアドレスは通常、1つのゲームのすべてのオッズに賭けます。例えば、Jazz対Clippersのゲームでは、23の異なるオッズに賭けました。さらに、投資額が比較的小さいため、資金の配分は比較的バランスが取れており、一定程度のヘッジ効果を達成しています。

しかし、この戦略は、買い入れプロセスの詳細に大きく依存しているようです。例えば、「yes」と「no」の合計は1未満でなければなりません。何らかの理由で、彼のヘッジ注文は、合計買い入れ量が1を超えることが多く、これは、どのような場合でも注文が最終的に損失をもたらすことを意味します。それにもかかわらず、合理的なリスク・リワード比率と勝率データのおかげで、彼の収益性は依然としてプラスになることが期待されています。

7. 型破りな「ポップカルチャー預言者」0xafEe:

7番目のアドレス、0xafEeは、低頻度、高勝率トレーダーの典型的な例です。彼の取引頻度は非常に低く、1日平均わずか0.4件の取引で、真の勝率は69.5%です。

彼が完了した注文のうち、彼は非常に高い勝率のおかげで約92万9,000ドルの利益を得ており、「ゾンビ注文」はほとんどなく、未実現損失はわずか約8,800ドルです。さらに、彼はヘッジ注文に従事することはなく、予測に焦点を当てています。彼の予測は主にGoogleの検索インデックスとポップカルチャー関連のコンテンツを対象としており、例えば「レオ14世教皇は今年Googleで最も検索された人物になるか?」や「Gemini 3.0は10/31以前にリリースされるか?」などです。彼はこれらの分野で独自の分析方法を持っているようで、非常に高い勝率をもたらしています。上位ランキングのクジラの中で、彼はスポーツ関連トピック以外の唯一の「型破り」なアプローチとして際立っています。

8. 手動ヘッジプレーヤー0x006cc:単純なヘッジから複雑なヘッジへの戦略アップグレード

8番目にランクされたアドレス、0x006ccは、前述の複雑なヘッジアドレスと似ており、全体的な純利益は約127万ドルで、真の勝率は約54%です。しかし、自動プログラムによって実行される他のアドレスと比較して、その操作頻度は非常に低く、1日平均わずか0.7件の取引です。さらに、初期の操作に基づくと、このアドレスは「単純なヘッジ戦略」を採用した手動操作アドレスの初期の例であった可能性があります。

しかし、12月に入った後、この単純なヘッジ戦略はより複雑なものにアップグレードされました。彼の運用経験から判断すると、ヘッジ戦略を理解する人が増えるにつれて、市場は徐々に進化しています。

9. 否定的な例RN1:「ヘッジ」が「損失の公式」になるとき

9番目にランクされたアドレスRN1は、12月の最も収益性の高いアドレスのトップ10の中にありますが、現在全体的な損失を経験しています。その実現利益は約176万ドルですが、未実現損失は268万ドルに達し、合計92万ドルの損失となっています。警告として、RN1に関して考慮すべきことが多くあります。

まず、彼の真の勝率はわずか42%で、これらのアドレスの中で最も低く、損益率はわずか1.62です。これら2つの要因を考慮すると、彼の期待利益はマイナスであり、この戦略が全体的に利益を生む可能性は低いことを意味します。

詳細を詳しく見ると、このアドレスも明確なアービトラージ戦略アドレスであることがわかります。しかし、彼のヘッジ取引の多くで、「yes」+「no」< 1の条件が満たされているにもかかわらず、確率の低い側により多く投資し、確率の高い側には少なく購入することがよくあります。これにより実際のポジションに不均衡が生じ、高確率イベントが発生したときに最終的に実際の損失をもたらします。

10. ギャンブラーCavs2:アイスホッケーリンクでの一方的な大口賭け、戦略よりも幸運が優る。

10番目にランクされたアドレス、Cavs2も、ゲームの片側に大口賭けをするのが好きな賭け手で、NHLホッケーを専門としています。しかし、全体的なデータを見ると、彼の実際の総利益は約63万ドルで、真の勝率は約50.43%、比較的低いリスクヘッジ比率は6.6%です。データはかなり平均的で、幸運が大きな役割を果たしています。彼は高利益の個別ゲームのいくつかの結果を正しく予測したので、彼の実際の戦略はあまり適用可能ではありません。

「スマートマネー」の神秘性を解明した後の5つの厳しい真実

これらの「スマートマネー」取引の詳細な分析を行った後、PANewsは予測市場における「富の物語」の背後にある現実をまとめました。

1. 「ヘッジアービトラージ戦略」は、確率条件の履行ほど単純ではありません。激しい市場競争と流動性の制約の条件下では、裏目に出る損失の公式になる可能性が非常に高いです。盲目的に模倣することはお勧めできません。

2. コピートレードも予測市場では効果がないようです。主にいくつかの理由があります。まず、私たちが見るランキングや勝率は、過去に決済された利益数値から導き出された歪んだデータです。そのようなデータの背後には、大量の「スマートマネー」が実際にはそれほど「スマート」ではなく、70%を超える真の勝率は非常にまれです。ほとんどの勝率はコイントスとほぼ同等です。さらに、予測市場の取引深度は現在比較的貧弱です。同じアービトラージ機会は少量の資本しか収容できない可能性があり、コピートレーダーを締め出す可能性があります。

3. 損益率とポジションサイズの管理は、高い勝率を追求することよりも重要です。優れた戦略パフォーマンスを持つアドレスの中で、それらはすべて損益率の管理に非常に優れているという共通の特徴を共有しています。gmpmやDrPufferfishなどの一部のアドレスは、確率の変化に基づいていつでも市場を退出して損失を減らし、損益率を改善します。

4. 本当の秘密は「数学の公式」を超えたところにあります。現在、ソーシャルメディアは多くの「アービトラージ公式」の解釈を提供しており、一見すると、これらの戦略は非常に合理的に見えます。しかし、実際の運用では、これらの「スマートマネー」トレーダーの真の能力は、これらの「数学の公式」の外側にあるようです。彼らは特定のイベントに関する例外的な判断を持っているか、ポップカルチャーに対する独自の分析モデルを持っています。これらの目に見えない意思決定アルゴリズムが彼らの成功の鍵です。そのような「意思決定アルゴリズム」を持たないユーザーにとって、市場を予測することも同様に冷酷で容赦ない「ダークフォレスト」です。

5. 予測市場の利益規模はまだ小さいです。12月のこれらのトップスマートマネーアカウントのリターンを見ると、最大の総リターンを持つアドレスは約300万ドルしか稼いでいません。暗号資産デリバティブ市場と比較して、この市場の利益の可能性には明確な上限があるようです。一夜にして金持ちになることを夢見て市場に参入する人々にとって、市場規模は明らかに十分ではありません。そのような市場は、独自の専門性と小規模に満ちており、短期的には機関を引き付ける可能性は低く、これは予測市場の成長を制限する重要な理由かもしれません。

金で舗装されているように見える予測市場であるPolymarketでは、いわゆる「神レベルのクジラ」のほとんどは、生き残ったギャンブラーまたは勤勉な労働者にすぎません。富への本当の秘密は、膨らんだ勝率リストに隠されているのではなく、ノイズをフィルタリングした後、少数のトッププレーヤーが本物のお金を賭けたアルゴリズムにあります。