2025年のビットコインの38,000ドルの価格下落は、2026年の投資家に慎重さを示唆

12月31日の深夜に向けて時計の針が進む中、暗号資産市場は異例なほど静かだ。花火はない。勝利の祝賀もない。ビットコインは90,000ドルをわずかに下回る水準で年を終えようとしており、厳しい第4四半期の傷を癒している。

書面上、88,000ドルのビットコインは依然として驚異的に聞こえる。2年前なら考えられないことだった。しかし、背景が重要だ。第3四半期に126,000ドルを超えてピークを迎えた後、世界最大の暗号資産は数ヶ月で38,000ドル以上下落した。この30%近い後退により、2025年の終わりは、新年を迎える投資家にとって冷静な現実確認となった。

これは2つの全く異なる物語の年だった。最初の9ヶ月は高揚感に満ちていた。機関投資家の採用が本格的な勢いを集めた。ワシントンからラゴスまでの規制シグナルは慎重ながらも支持的だった。資金が流入した。信頼が続いた。ビットコインは100,000ドルを突破し、さらに上昇を続けた。

そして10月が到来し、ムードは急速に変わった。

年の最後の2ヶ月は、それ以前のものの多くを覆した。容赦ない第4四半期の調整が数ヶ月の利益を一掃し、表面下でセンチメントがいかに脆弱になっていたかを露呈した。

CoinGlassのデータによると、ビットコインは12月を約22%下落で終える見込みだ。これは2018年の暗号資産の冬の深刻な時期以来、最悪の月次パフォーマンスとなる。Ethereumはさらに悪く、同期間に約28%下落した。全面的にアルトコインが疲弊し、疲労感が蔓延し、リスク選好が消失した。

そしてサンタラリーは決して来なかった。

長年にわたり、トレーダーは12月を季節的な明るいスポットと見なしてきた。最後の一押し。祝祭的な勢いの爆発。今回は、それは単に現れなかった。ビットコインは月の大半を85,000ドルから90,000ドルの間で行き詰まり、狭く苛立たしいレンジ内で不安定な状況にあった。

あらゆるブレイクアウトの試みはすぐに阻止された。アルゴリズムが利益を確定した。清算が続いた。薄い休日の流動性が事態をさらに悪化させた。年末までに、四半期中に暗号資産の総時価総額から1兆ドル以上が消失し、これは業界がこれまで見た中で最大のデレバレッジイベントの1つの結果だった。

皮肉なことに、2025年は真の楽観主義で始まった。

スポットビットコインETFの承認により、年初に記録的な流入が解放された。価格は確信を持って6桁を突破した。第3四半期までに、ビットコインは126,000ドルでピークに達した。MicroStrategyのような企業は蓄積を倍増させ、オンチェーンデータは長期保有者がこれまでと同様に自信を持っていることを示唆していた。

しかし、10月に亀裂が現れ始めた。予想外の関税発表や伝統的市場におけるリスクからの突然のシフトを含む一連のマクロショックが、現在多くの人が記録上最大の清算カスケードと説明するものを引き起こした。

塵が落ち着いたとき、明確な分断が現れた。

機関投資家は大部分が立場を維持した。ETFのアウトフローは控えめだった。実際の損害は個人トレーダーとレバレッジポジションに降りかかった。売り圧力を吸収する新しい個人買いがなければ、価格は下落した。多く語られた「機関投資家のフロア」は、期待されたほど確固たるものではないことが判明した。

このアンバランスは、2026年に向けたビットコインの道筋をめぐる議論の中心となっている。

2026年の見通し:健全なリセットかビットコインの長期的な冬か?

85,000ドルから87,000ドル付近の主要サポートはこれまで維持されており、80,000ドルに向けたより深い下落を防いでいる。しかし、市場が90,000ドルから94,000ドルのレジスタンスゾーンを奪還できないことが繰り返されていることは、未解決の弱さを示している。モメンタムは今のところ欠けている。

では、次に何が来るのか?

一部のアナリストは、これを必要なリセットと見ている。オプション関連のガンマ圧力と抑制されたボラティリティが上昇を制限しているが、支持者は過剰なレバレッジを一掃することが、より強力なラリーを構築する方法だと主張している。

「クリーンアウトは通常、次の上昇局面の前に来る」とあるアナリストは述べ、2018年以降と2022年以降の回復を指摘した。いずれも第1四半期の早い時期に急激なリバウンドをもたらした。この観点から、2026年に150,000ドル以上の予測は依然として十分に生きており、特にビットコイン戦略備蓄イニシアチブと安定したETF需要が実現すれば。

他の者ははるかに確信が持てない。

弱気の声は、市場がより長い統合期に入る可能性があると警告している。ドイツ銀行のアナリストは、以前のサイクルには存在しなかった構造的シフトを指摘している。機関投資家のエクスポージャーが現在主にETFを通じてチャネル化されているため、ビットコインはより広範なリスクオフの動きに対してより敏感になっている。売りはそれ自体を強化し、回復を遅らせ、株式との相関を強化する可能性がある。

月次チャートは弱気のダイバージェンスを示している。マイナーの降伏シグナルが高まっている。1月に85,000ドルのサポートが崩れた場合、一部の人々は74,000ドル以下への道筋を見ている。

おそらく2025年の最大の犠牲者は、「スーパーサイクル」の考えだった。200,000ドルまたは250,000ドルという大胆な予測は、現実との接触に耐えられなかった。ビットコインの技術が失敗したからではなく、市場は依然として重力に従うからだ。流動性が締まる。レバレッジが巻き戻される。ボラティリティが戻る。

多くの意味で、これは成熟の兆候だ。ビットコインはもはや孤立して取引されていない。今では金利、債券利回り、地政学的リスクに、ナスダックとよく似た方法で反応する。その進化は信頼性をもたらすが、新たな脆弱性ももたらす。

長期的な見通しは無傷のままだ。ネットワーク活動は記録的なレベルにある。機関投資家の保有は供給の約31%を占める。規制の明確性はビットコインの歴史のどの時点よりも強い。

しかし、2026年が近づくにつれ、忍耐が試されている。

失敗したサンタラリーはビットコインのより広範な上昇トレンドの終わりを示すものではないかもしれないが、タイムリーなリマインダーとして機能する。暗号資産の王でさえ、市場サイクルの影響を免れない。そして、年が心理的な90,000ドルマークを下回って閉じるとき、メッセージは明確だ。

成長には今や結果が伴い、信頼が戻る前に確信が試される。

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