シルバーへの関心がトークン化市場に波及しており、金属が月間を通じて連続で記録的高値を更新した後のボラティリティを経験する中、先物や上場投資信託(ETF)での活動と並行してオンチェーン取引量が増加しています。

RWA.xyzのデータによると、iShares Silver Trust (SLV)のトークン化バージョンの月間振替量は過去30日間で1,200%以上急増し、保有者数は約300%増加、純資産価値は40%近く上昇しました。

トークン化とは、プライベートエクイティ、不動産、商品など、実世界の資産をブロックチェーン上のデジタルトークンとして表現することを指します。このプロセスにより、資産がより簡単に取引可能かつ分割可能になり、分割所有と流動性の新たな可能性が開かれます。

例えば、トークン化シルバートラストは、米国外の投資家がSLVへのエクスポージャーを獲得できるようにし、24時間体制でトークンの発行、償還、振替が可能です。

現物市場での価格設定は先物の価格設定から大きく乖離しており、アナリストはアジアでのプレミアムがCOMEXに対して2桁レベルに達し、ロンドンのフォワードカーブがバックワーデーション状態にあると指摘しています。つまり、1オンスあたり約80ドルで、金属が将来よりも現在の方が高価であることを意味し、短期的な供給ストレスの兆候です。

シルバーの上昇は、供給制約、構造的需要、マクロ経済の追い風が収束し、現物市場が逼迫したことによって推進されています。

アナリストは、中国が1月1日から精製シルバーに輸出ライセンスを課すことを決定したことが、供給可能性に関する懸念を増大させ、価格を押し上げている一方で、先物証拠金の上昇と年末のポジショニングが従来の取引所での取引を複雑にしていると指摘しています。

同時に、太陽光発電業界からの需要は増加し続けており、太陽光発電製造に関連するシルバー消費は、価格が2024年レベルから3倍以上に上昇した後でも、ほぼ非弾力的なままです。

TradFiと並行したシルバーのオンチェーン上昇は、資産のトークン化バージョンが定着するトレンドであることを示す別のデータポイントのようです。