中国の輸出規制により世界的な供給危機が深刻化、銀価格が急騰

要約:

• 中国は2026年1月から銀の輸出を制限し、輸出業者に政府ライセンスを義務付ける。
• 世界の銀の供給不足は2億3000万オンスに達し、需要は12億4000万オンス、供給は10億1000万オンスとなっている。
• COMEX在庫は2020年以降70%急落し、上海プレミアムは現在1オンスあたり80ドルを超えている。
• ペーパー銀と現物銀の比率は356対1で、契約と実物の乖離が生じている。

現物市場が急増する需要に対応できず、銀価格は急速な上昇を見せている。この不足は、中国の新たな輸出規制や世界在庫の枯渇など、複数の要因に起因している。

市場アナリストは、5年連続で続く構造的赤字を指摘している。主要市場における現物プレミアムは、現在標準価格を大幅に上回っている。

中国の輸出規制が世界供給を圧迫

中国は2026年1月1日から有効となる新たな銀輸出制限を発表した。輸出ライセンスを求める企業は、年間生産量80トン以上を含む厳格な要件を満たす必要がある。

さらに、企業は資格を得るために約3000万ドルの与信枠が必要となる。これらの措置により、中小規模の輸出業者は事実上国際市場から排除される。

同国は世界の銀供給の約60~70%を支配している。中国が輸出を制限すると、国際的な供給可能性は即座に低下する。

このアプローチは、以前レアアース金属で使用された戦術を踏襲している。この戦略により、中国は世界の商品フローに対するより大きな支配力を得る。

市場関係者は、これらの制限により既存の供給ギャップが悪化すると警告している。このタイミングは、主要取引拠点における既に逼迫した現物市場と一致している。

サプライチェーンの調整には通常、実施に長期的な時間枠が必要となる。中国の供給源に依存する輸入業者にとって、短期的な代替策は限られている。

ソーシャルメディアの市場分析アカウントであるBull Theoryによると、これらの政策変更は大きな転換を表している。

同アカウントは、中国の行動は商品市場管理における確立されたパターンに従っていると述べた。以前のレアアース制限は、この規制アプローチの有効性を示した。

主要市場における現物在庫の減少

世界の銀市場は5年連続で構造的赤字に直面している。2025年の需要は12億4000万オンスに達する一方、供給は10億1000万オンスにとどまる。

これにより1億~2億5000万オンスの不足が生じる。産業消費が増加するにつれて、このギャップは拡大し続けている。

鉱山生産は増加する需要に追いついていない。ほとんどの銀生産は銅や亜鉛採掘の副産物として発生する。新しい鉱山の開発と操業開始には10年以上かかる。既存の操業では鉱石の品質が低下している。リサイクルの取り組みでは供給不足を埋めることができない。

COMEX在庫は2020年以降70%減少した。ロンドンの保管庫も同期間に40%の減少を示している。上海の在庫は10年ぶりの低水準にある。

一部の地域では、現在の消費率で使用可能な銀をわずか30~45日分しか維持していない。

現物プレミアムは不足の深刻さを反映している。上海では、現物銀は1オンスあたり80ドル以上で取引されている。COMEX価格は大幅に低いままである。

買い手は実際の金属の引き渡しを確保するために大幅なプレミアムを支払っている。ペーパー銀と現物銀の比率は約356対1である。

産業需要は銀の総消費量の50~60%を占める。太陽光パネル、電気自動車、電子機器、医療機器はすべて銀を必要とする。

多くの用途において実行可能な代替品は存在しない。銀行や機関は、供給制約と紙市場リスクに応じて対応している。

Silver Prices Surge as China Export Restrictions Deepen Global Supply CrisisがBlockonomiに最初に掲載されました。