Solstice、USXステーブルコインのデペッグは流通市場の流動性が原因と発表

Xに投稿された声明の中で、Solsticeは、USXを裏付ける原資産の純資産価値および保管資産は完全に影響を受けておらず、100%以上の担保率を維持していると述べました。

オンチェーンアナリティクスプラットフォームが示したデータによると、Solstice FinanceのUSX、Solanaベースの合成ステーブルコインは、ペッグが外れて0.10ドルまで下落し、維持すべき1ドルから大きく乖離しました。

しかし、この事態は長く続かず、Solsticeが流動性介入を注入したことで0.94ドルまで回復しました。

ブロックチェーンセキュリティ企業PeckShieldAlertによると、このボラティリティは、原資産の担保の問題ではなく、流通市場での流動性の枯渇の結果として生じたものでした。

Solsticeは担保資産は無傷と主張するも、取引所の流動性は枯渇

「Solsticeチームは、Solstice側でUSXを裏付ける原資産のNAVおよび保管資産が完全に影響を受けていないことを確認できます」と同社は述べ、「チームが入手次第公開する、即時の追加的な第三者認証レポートを要請しました」と付け加えました。

発表では、この事態は純粋に流通市場の流動性の問題であり、Solsticeチームとそのマーケットメーカーが直ちに対処していると述べられました。

「安定性を確保するため、流通市場への流動性注入を継続します。プライマリー市場での1:1償還は完全に利用可能な状態を維持しています」とSolsticeチームはXに投稿しました。

プライマリー市場とセカンダリー市場の違いを理解することは、SolsticeのUSXに何が起こったかを理解する上で重要です。プライマリー市場では、ユーザーが発行者と直接額面価格でステーブルコインを発行または償還できますが、流通市場では分散型取引所や集中型取引所での取引が行われ、価格は需要と供給によって設定され、流動性の低さによって乖離する可能性があります。

Solanaベースの取引所で出口流動性が蒸発したとき、売り注文は、より深い市場で発生するよりもはるかに大きな価格変動を引き起こしました。

現在の価格は?

本稿執筆時点で、USXはCoinMarketCapのデータによると0.998ドルで取引されていました。

USXは9月にデジタル資産投資会社Deus X Capitalの支援と、Galaxy Digital、MEV Capital、Bitcoin Suisseのサポートを受けてローンチされました。

Solanaネイティブの合成ステーブルコインは、USDCとUSDTで完全な担保を維持しながら、デルタニュートラル戦略を通じて利回りを提供するように設計されました。ローンチ時、このプロトコルは1億6,000万ドル以上の預かり資産(TVL)を確保し、現在は3億1,700万ドル以上に達しています。

USXは過去のステーブルコインストレス事象に追加される

USXのペッグ外れはステーブルコイン市場を襲った最初のものではなく、これが最後になる可能性は低いです。

2022年の創設者による詐欺の結果としてのTerraUSDの崩壊から、2023年3月のシリコンバレー銀行の破綻に続くUSDCのペッグ外れまで、市場に大きな影響を与えた事件が発生しています。

ただし、ペッグ外れ事象に至った原因やユーザーの規模の点で、USXに類似したものはありません。

時価総額で3番目に大きいステーブルコインであるEthenaの合成ステーブルコインUSDeも、10月初旬にバイナンスで大きなペッグ外れ事象を経験しました。これは、トランプ大統領が中国に新たな関税を課すと述べた後に市場を襲ったフラッシュマーケットクラッシュの最中に起こりました。

バイナンスは後に、USDeに影響を与えたペッグ外れ事象は自社側から発生したものであり、発行者に起因するものではないと説明しました。

Solsticeは、完了次第追加の第三者認証レポートを公開すると述べていますが、具体的なタイムラインは明示していません。また、ユーザーの懸念を和らげるために、Q&Aとともに何が起こったかについての最新情報を公開しています。

その投稿で、「将来の大規模な引き出しの影響を軽減するため、流通市場の流動性を深めるために内部および外部の関係者と積極的に取り組んでいます」と述べています。

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