従来の銀行向けに5億ドル規模のレイヤー1ブロックチェーンを構築するIvo Grigorov

現実資産のトークン化は、2025年に理論的な約束から機関投資家の現実へと移行しました。

\ しかし、数十億ドル規模のRWA市場の見出しの背後には、根本的なインフラの課題があります。従来の金融機関には、既存のブロックチェーンネットワークが提供するように設計されていなかったセキュリティ、コンプライアンス、運用フレームワークが必要です。

\ Real FinanceのCEOであるIvo Grigorovは、2016年から従来の金融分野で働きながら暗号資産市場で構築してきた経験から、銀行の専門知識とブロックチェーンへの確信の両方をこの問題にもたらしています。Nimbus CapitalとMagnus Capitalから2,900万ドルの支援を受けて、Real Financeはリスク評価者、保険会社、トークン化企業をコンセンサスに直接統合するLayer 1ブロックチェーンを構築しており、初年度に5億ドルの資産をトークン化することを目指しています。

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\ 私たちは、機関投資家の資本をオンチェーンにもたらす技術的およびビジネス上の現実、既存のインフラが不十分な理由、そして従来の銀行が実際に使用する金融レールを構築するために必要なことについて、Ivoと話をしました。

\ Ishan Pandey: あなたは従来の銀行業務に携わり、2016年からブロックチェーンで活動してきました。既存のチェーン上で構築するのではなく、新しいLayer 1インフラが必要だと確信させた、RWAトークン化市場における具体的な問題は何でしたか?

\ Ivo Grigorov: 核心的な問題は、既存のブロックチェーンが金融リスクを第一級の概念として扱うように設計されていなかったことです。ほとんどのチェーンはRWAを単純なトークンとして扱い、リスク評価、保険、説明責任をオフチェーンに押し出しています。このモデルは暗号資産ネイティブの資産には機能するかもしれませんが、銀行や規制された機関にとっては根本的に破綻します。

\ 従来の金融では、リスク分類、資本裏付け、災害復旧はオプションのレイヤーではありません - それらはシステム自体です。既存のL1を見たとき、正直な資産オンボーディングを強制したり、誤分類にペナルティを課したり、保険をプロトコルロジックに直接組み込む方法はありませんでした。その時、RWAトークン化には、汎用インフラの上のワークアラウンドではなく、専用に構築された金融ブロックチェーンが必要であることが明らかになりました。

\ Ishan Pandey: 初年度に5億ドルのトークン化資産を目標にしています。どの資産クラスを優先しており、各カテゴリーをオンボーディングする際にどのようなボトルネックに遭遇しますか?

\ Ivo Grigorov: トークン化が即座に効率をもたらすキャッシュフロー創出資産を優先しています:不動産債務、プライベートクレジット、売掛金、ストラクチャードノート、および特定の債券のような商品です。

\ 各カテゴリーには異なるボトルネックがあります。不動産には明確な所有権構造と長期的な保険カバレッジが必要です。プライベートクレジットには信頼できるデフォルト確率モデリングと担保に関する透明性が必要です。売掛金には強力な検証と短い決済期間が必要です。

\ それらすべてに共通する課題は信頼です - 具体的には、リスク、保険カバレッジ、執行をオンチェーンで透明かつ検証可能にする方法です。REALのモデルは、トークン化業者、リスクスコアラー、保険会社をステーキングとスラッシングを伴うコンセンサスに直接組み込むことでこれに対処しており、これらのボトルネックは手動監視ではなくプロトコルレベルで処理されます。

\ Ishan Pandey: Realの組み込みリスクフレームワークと災害復旧メカニズムはプロトコルレベルでどのように機能し、機関投資家のリスク管理責任者にそれが基準を満たしていることをどのように納得させますか?

\ Ivo Grigorov: プロトコルレベルでは、REAL上のすべての資産は定義されたパイプラインを通じてオンボーディングされます:トークン化、リスクスコアリング、オプションで保険です。これらの各機能は、$ASSETトークンをステークしなければならないビジネスバリデーターによって実行され、パフォーマンスが実際から逸脱した場合にペナルティを受ける可能性があります。

\ 災害復旧ファンドは重要です。保険バリデーターが義務を果たせない場合、プロトコルはネットワーク債務トークンを発行し、新しいインフレを生成することなく、リダイレクトされたコンセンサス報酬を通じて時間をかけて返済されます。これはリスク管理責任者にとって非常に馴染み深いものです。なぜなら、従来の金融における損失吸収と解決メカニズムの働きを反映しているからです。

\ 機関を納得させるのは約束ではなく、構造です。リスク、保険、ペナルティ、復旧がガバナンスの裁量ではなく、コードと経済的インセンティブによって強制されることを見ると、会話は完全に変わります。

\ Ishan Pandey: 規制された銀行がReal Financeのインフラを使用したい場合、統合はどのようなものですか?

\ Ivo Grigorov: 銀行は一晩で「プラグイン」することはありません。統合は通常、限定的なパイロットから始まります:1つの資産クラス、1つの管轄区域、1つの発行構造です。技術的な観点から、彼らは許可されたオンボーディングフローを通じてREALとやり取りしながら、パーミッションレスな決済レイヤーの恩恵を受けます。

\ 規制上のハードルは管轄区域によって異なります - 報告要件、カストディルール、投資家適格性は、たとえばパナマとオーストリアの間で大きく異なります。そのため、REALは規制を認識しているが規制固有ではないことに焦点を当てています。私たちは標準化されたプリミティブ - リスククラス、保険カバレッジ、メタデータ - を提供しながら、機関が地域的にコンプライアンスを遵守できるようにします。

\ 重要なのは、銀行が既存のプロセスを放棄する必要がないことです。REALはそれらのプロセスを検証可能なオンチェーンロジックに変えることで補完します。また、RWAのカストディのために信頼できる当事者を提供することで、オンチェーンアクションに利益をもたらします。

\ Ishan Pandey: Nimbus Capitalのコミットメントは従来のベンチャーキャピタルとは異なる構造になっています。これはRWAインフラに対する機関投資家の資本の見方について何を示していますか?

\ Ivo Grigorov: それは投機的投資から資本配分への移行を示しています。Nimbusはトークン価格の上昇に賭けているのではありません - 彼らはREAL上でトークン化され決済される実際の資産を収容するインフラに結びついた資本をコミットしています。

\ それはまさに私たちが望んでいる種類のアライメントです。それは、機関がRWAインフラを清算システムや決済レールを評価するのと同じ方法で評価していることを示しています:誇大広告サイクルではなく、信頼性、リスクコントロール、資本フローに基づいて。

\ Ishan Pandey: RWAトークン化にとって、2025年が3年前とどう違うのですか?

\ Ivo Grigorov: 3年前、規制は不明確で、インフラは未成熟で、機関は概念的に実験していました。今日、規制の枠組みはより明確になり、バランスシートは利回りを見つけるプレッシャーにさらされており、ブロックチェーンツールは実際の運用をサポートするのに十分成熟しています。

\ 最も重要なことは、機関が何もしないことが実験するよりもリスクが高いことを理解したことです。トークン化はもはやマーケティング演習ではありません - それは競争上の必需品になりつつあります。

\ Ishan Pandey: 従来の銀行業務の背景は、REALの設計にどのような影響を与えますか?

\ Ivo Grigorov: 特定の概念は交渉不可能です:リスク分類、資本裏付け、説明責任、復旧メカニズムです。これらは実際のお金に触れるあらゆるシステムに存在しなければなりません。

\ ブロックチェーンが私たちに再構築を可能にするのは執行です。ポリシー文書や委員会の代わりに、ステーキング、スラッシング、透明なメタデータを使用します。不透明なリスクモデルの代わりに、前提をオンチェーンに置きます。

\ REALは本質的に、暗号経済学によって強制される従来の金融ロジックです。

\ Ishan Pandey: 地域の規制の違いは、REALのアーキテクチャにどのような影響を与えますか?

\ Ivo Grigorov: 私たちは地域固有のチェーンではなく、普遍的なプロトコルレイヤーを構築しています。コアプリミティブ - 資産クラス、リスクグレード、保険カバレッジ - はグローバルに理解可能です。管轄要件はオンボーディングとアプリケーションレイヤーで処理されます。

\ このアプローチにより、REALは流動性やセキュリティを分断することなく、ヨーロッパ、中東、アジア全体にスケールできます。

\ Ishan Pandey: 機関投資家グレードのブロックチェーンインフラを構築している創業者にどのようなアドバイスをしますか?

\ Ivo Grigorov: 暗号資産ネイティブの好みだけに最適化するのをやめてください。機関は新規性を気にしません - 彼らはリスク、説明責任、失敗モードを気にします。

\ あなたのシステムが「何か問題が起きたときに何が起こるか」に明確に答えられない場合、それは機関投資家の資本の準備ができていません。まずそのために構築し、採用が続きます。

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:::tip この著者は、当社のビジネスブログプログラムを通じて公開している独立した寄稿者です。HackerNoonはレポートの品質をレビューしましたが、ここでの主張は著者に帰属します。#DYO

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