ビットコイン（BTC）価格：日本の中央銀行が再び暴落を引き起こす可能性はあるか？

TLDR

• 日本銀行は12月19日に金利を25ベーシスポイント引き上げて0.75%にすると予想されており、これは約30年ぶりの高水準となる。
• 2024年7月の前回の日銀利上げでは、円キャリートレードの巻き戻しにより、ビットコインが数日で65,000ドルから50,000ドルに暴落した。
• ビットコインは現在、価格割引にもかかわらず需要が弱く、投資家は最近の価格水準での買い戻しに躊躇している。
• アナリストは、利上げによりビットコインや株式などのリスク資産から流動性が流出し、BTCが75,000ドルかそれ以下に押し下げられる可能性があると警告している。
• 今回は投機家がすでに円でネットロングポジションを保有しており、日本の債券利回りも2024年を通じて上昇しているため、状況が異なる可能性がある。

ビットコイン価格は、日本銀行が金利決定を発表する12月19日に潜在的なテストに直面している。日経の報道によると、中央銀行は金利を0.50%から25ベーシスポイント引き上げて0.75%にすると予想されている。

これは約30年ぶりの日本の最高金利水準となる。この決定は、ビットコインが11月の安値から強い上昇モメンタムを構築するのに苦戦している時期に行われる。

暗号資産市場が注目しているのは、前回の日銀利上げが大きな混乱を引き起こしたからだ。2024年7月31日、銀行が金利を0.5%に引き上げた際、ビットコインは8月初めに約65,000ドルから50,000ドルに暴落した。

この暴落は円キャリートレードが原因だった。何十年もの間、投資家は超低金利または負の金利で円を借り入れ、株式や暗号資産などの高リターン資産を購入していた。金利が上昇すると、これらの投資家はポジションを手仕舞わざるを得なくなった。

現在の市場活動はビットコインに対する需要の弱さを示している。投資家は最近の価格水準での買い戻しに躊躇しているようだ。この躊躇はスマートマネーがより良い参入ポイントを待っている可能性を示唆している。

円キャリートレードの関連性

円キャリートレードはグローバル市場で重要な役割を果たしている。ヘッジファンドやトレーディングデスクは借り入れた円を使用して、テクノロジー株や米国債のポジションに資金を供給してきた。日本の金利が高くなると、これらの取引の魅力が低下する。

円高は通常、ビットコインに下落圧力をもたらす。円が強くなると、グローバルな流動性の条件が引き締まる。ビットコインはこれらの流動性の変化に特に敏感だ。

円は現在、米ドルに対して156円近辺で取引されている。これは11月後半の157円を超えるピークよりもわずかに強い。

日銀が予想通り利上げを行えば、一部のアナリストはビットコインが75,000ドルに下落すると予測している。混乱のレベルは、市場から流出する流動性の量に応じて価格をさらに押し下げる可能性がある。

機関投資家の需要がビットコイン価格を支えているため、50,000ドルへの暴落の可能性は低いように思われる。しかし、大規模な流動性の巻き戻しは複数の市場にストレスをもたらす可能性がある。

今回が異なる可能性がある理由

今後の利上げは、前回と同じレベルの市場混乱を引き起こさない可能性がある。投機家はすでに円でネットロングポジションを保有しており、これにより急激な反応が起こりにくくなる。2024年半ばには、投機家は円に対して弱気だった。

日本の債券利回りは2024年を通じて上昇し、数十年ぶりの高水準に達している。利上げは基本的に公式金利を市場がすでにあるレベルに合わせることになる。

米連邦準備制度理事会（FRB）も今週、金利を25ベーシスポイント引き下げ、3年ぶりの低水準とした。FRBは同時に流動性対策を導入した。ドル指数は7週間ぶりの安値に下落している。

これらの要因により、顕著な円キャリートレードの巻き戻しの可能性は低下している。この組み合わせは、年末のリスク回避が限定的である可能性を示唆している。

日本の財政状況は今後も監視が必要だ。同国のGDP比債務比率は240%である。高市早苗首相の下で、インフレが3%近辺で推移する中、財政拡大と減税が行われている。

MacroHiveは、債券利回りが急上昇する中で投資家が日銀の信頼性に疑問を抱いていると指摘した。同社は、日本が安全な避難先というよりも財政危機のストーリーのように見え始める可能性があると示唆した。

日本銀行は12月19日に金融政策決定会合を開催し、同日に金利決定の発表が予定されている。

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