ビットコイン大手のStrategyは金曜日にNasdaq 100での地位を維持し、同社の運営方法について議論が高まる中でも、指数内での1年間の実績を保持しています。
同社のビジネスモデルは完全にビットコインの購入と保有に基づいており、この動きは2020年に旧MicroStrategyの名称を捨てデジタル資産へと完全に方向転換したときに始まりました。この転換は現在、同社のすべての活動に影響を与えており、その構造が投資ファンドに非常に似ているとする分析家からの新たな疑問を引き起こしています。
これらの懸念が広がり続けているのは、暗号資産トレジャリー企業の株価がトークン価格のあらゆる動きに鋭敏に反応し続けているためです。
同時に2つのことが起こりました。Nasdaqは、Biogen、CDW Corporation、Globalfoundries、Lululemon Athletica、On Semiconductor、およびTrade Deskがベンチマークから外れることを確認しました。
また、Alnylam Pharmaceuticals、Ferrovial、Insmed、Monolithic Power Systems、Seagate Technology、およびWestern Digitalを含む新たな追加も確認されました。この入れ替えは12月22日に発効します。
Nasdaq 100は取引所に上場する最大の非金融企業を対象としており、Strategyの地位は、ビットコイン中心のバランスシートにもかかわらず、その時価総額がいかに大きくなったかを示しています。
MSCIがStrategyの指数内での将来を検討
グローバル指数プロバイダーのMSCIは、Strategyおよびそれに類似するデジタル資産トレジャリー企業をベンチマークから除外するかどうかを検討しています。同グループは1月に決定を下す予定です。
分析家によれば、これにより投資家が価値の大部分をトークンで保有する企業へのアプローチ方法が変わる可能性があるとのことです。MSCIは、これらの企業が従来の株式指数の構造にまだ適合するかどうかについて懸念を表明しました。1月の決定は、Strategyがビットコイン価格の下落と市場の疑念の高まりによるプレッシャーと戦っているのとほぼ同時期に下されます。
水曜日に執行会長のMichael SaylorとCEOのPhong LeがMSCIの提案に異議を唱える12ページの書簡を送りました。Saylorはこのアイデアを「誤った方向に導くもの」で「有害」だと呼びました。この書簡には、技術、会計、および政治環境に関連する異議が列挙されていました。
Strategyは、総資産の半分以上の価値を持つ暗号資産を保有する企業を対象とするMSCIのルールが「デジタル資産ビジネスを恣意的に選び出し、特に不利な扱いをしている」と主張しました。同社は約610億ドル相当のビットコインを保有しており、これは企業価値の85%以上を占めています。
この書簡は、MSCIが進めた場合の「深刻な有害な結果」について警告しました。同社は、このルールがボラティリティや大規模な保有がどのように動くかを形作る他のバランスシート要因を無視していると述べました。
SaylorとLeは、この動きがドナルド・トランプ大統領政権の暗号資産に友好的なアプローチと衝突すると述べ、デジタル金融技術を促進する大統領令を指摘しました。彼らは、この提案が「Strategyのようなデジタル資産トレジャリー企業のビジネスモデルについての誤った理解に基づいている」と書き、除外することは「イノベーションを抑制し、経済発展を妨げ、国家安全保障を損なう一方で、デジタル資産を促進するという連邦政府の目標を損なうことになる」と述べました。
投資家が出金リスクを注視する中、指数圧力が高まる
この問題は実際の市場の重みを持っています。JPMorganのアナリストは先月、MSCIがStrategyを指数から除外した場合、最大28億ドルが流出する可能性があり、他のプロバイダーが追随すればさらに大きな出金が起こりうると書きました。同銀行はまた、市場がすでに除外のリスクを織り込んでいるため、MSCIが撤回すれば1月の決定が上昇トリガーになる可能性があると述べました。しかし、除外されれば、パッシブ投資家は退出を余儀なくされるでしょう。
Strategyの書簡はまた、同社がビットコインのラッパーとして機能するという考えにも反論しました。同社は「保有するビットコインを積極的に活用して株主のリターンを生み出している」と述べました。同社は価値を生み出すために設計された技術的取り組みを行っているため、パッシブな投資ビークルとグループ化されるべきではないと述べました。また同社は、MSCIの計画がその中立的な基準設定者としての役割に反すると主張し、「MSCIの指数の中立性に関する懸念を引き起こすだろう」と述べました。
別の暗号資産トレジャリー企業であるStrive Asset ManagementのCEO、Matt Cole氏も独自の回答を提出しました。Cole氏は、Striveがビットコインを保有することで投資家に価値を提供しており、指数プロバイダーはそのようなビジネス戦略が成功するかどうかについて立場を取るべきではないと書きました。
1989年に設立されたStrategyは、デジタル資産トレジャリー企業のテンプレートを確立する助けとなりました。
このモデルは、株価が急騰し、Peter ThielやTrump家のメンバーを含む大物が参入したとき、公開市場で最大のトレンドの一つとなりました。それらの企業の多くはその後価値が下落し、いくつかは所有するビットコインよりも価値が低くなっています。
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出典: https://www.cryptopolitan.com/strategy-remains-in-nasdaq-100/
