香港、今後10年間でRWAトークン化を目指す

• 香港は現実資産（RWA）のトークン化とデジタルインフラを中心とした資本市場の10年間の改革を計画。
• ロードマップは単独製品よりもトークン化された発行、スマートコントラクト、リアルタイム決済を優先。
• 段階的なタイムラインは上場改革、拡張されたコネクトスキーム、マルチアセットのトークン化市場を目標に。

香港の金融当局は、現実資産（RWA）のトークン化を拡大し、都市のデジタル金融インフラを強化することを目的とした10年間の戦略を概説し、今後数年間の資本市場の運営方法における構造的な変化を示しています。

金融サービス開発評議会（FSDC）は、「香港資本市場リーダーシップ戦略」と題されたコンセプトペーパーでこの戦略を詳述し、トークン化された金融を市場の将来のアーキテクチャの中核的な要素として位置づけています。報告書によると、RWA関連の製品は今後2〜5年以内に登場し始める可能性がある一方、トークン化された発行、取引、決済のためのより広範なシステムアップグレードは10年間の視野で構想されています。

FSDC報告書は、単独製品よりもインフラ開発に重点を置いています。計画されているコンポーネントには、デジタル発行と取引後のプロセスをサポートするためのトークン化プラットフォーム、スマートコントラクトフレームワーク、リアルタイム決済システムが含まれています。

香港はこの段階に大規模に参入しています。運用資産は2024年末までに35.1兆香港ドルに達し、同市は世界有数の国際金融センターおよびグローバルIPO会場としての地位を維持しています。しかし、評議会は、他のハブが独自のデジタル市場イニシアチブを加速し、発行者プロファイルが利益前およびイノベーション主導の企業に向けて進化するにつれて、競争圧力が強まっていると指摘しています。

既存の基盤と国境を越えたリンク

この戦略は、中国本土と世界の投資家の間の双方向のアクセスを提供するコネクトスキームを含む、香港の既存の市場の強みを強調しています。中央マネーマーケットユニット（CMU）などの中核インフラは国際基準を満たしていると説明されており、法的および規制の枠組みは国際的に整合し予測可能なままです。

銀行業、資産管理、法律、会計セクターにわたるプロフェッショナルサービスの能力も、将来の市場適応をサポートする重要な柱として挙げられています。

市場開発のための段階的なロードマップ

実装を構造化するために、FSDCは段階的なタイムラインを概説しています。6〜24ヶ月にわたる短期的には、利益前およびIP集約型企業のための上場チャネルの改良、上場後のサポートの強化、再上場とデュアルプライマリー上場の誘致、新しい金融商品の管理されたパイロットの実施などの可能な措置が含まれます。

2〜5年の中期的には、焦点はエコシステムの拡大に移ります。これには、株式と債券を超えたコネクトスキームの拡張、プライベートアセットプラットフォームの開発、高格付け固定収入と持続可能な金融を通じた長期資本の動員、ブロックチェーン対応のワークフローによってサポートされるトークン化された現実資産の導入が含まれる可能性があります。

5〜10年をカバーする長期的には、評議会はスケールされたトークン化対応の発行、拡大されたオフショア人民元と債券市場、そして香港のマルチアセット、マルチ通貨の資本形成ハブへの完全な進化を構想しています。

FSDCは、これらのイニシアチブを秩序立てて進めることは、市場競争力を高め、実体経済の資金調達をサポートし、デジタル金融インフラが成熟するにつれて世界金融システム内での香港の役割を強化することを目的としていると述べています。

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