アポロ、ソフトウェア開発分野を破壊するAIを支援

世界最大級のオルタナティブ資産運用会社の一つであるアポロ・グローバル・マネジメントは、人工知能がテクノロジーセクターの一部を弱体化させる可能性があるという懸念が高まっていることを理由に、複数の企業向けソフトウェア企業の債務に対して戦略的な賭けを行いました。

アポロは、AIプラットフォームが高利益率のソフトウェアサービスとして販売されていた機能を自動化するにつれて、これらの機関の伝統的なビジネスモデルが収益圧力に直面する可能性があると懸念したため、インターネットブランド、ソニックウォール、パーフォースなどのソフトウェアプロバイダーからのローンにショートポジションを取りました。

しかし、7000億ドルの信用ポートフォリオの一部を占め、年間の大部分にわたって維持されていたこれらの賭けは、現在終了しています。

アポロはAIが企業向けソフトウェア業界に害を与える可能性があると警告

アポロは、AIが過去10年間で民間資本の最大のターゲットである企業向けソフトウェアにリスクをもたらすと主張しています。他の民間貸し手も同様に主張しており、AIがコーディングツール、カスタマーサポートソフトウェア、定型的な財務システムによって現在処理されている多くの機能を自動化できるため、ソフトウェアはAIに最も露出している分野の一つとして際立っていると述べています。

それにもかかわらず、事情に詳しい人物によると、アポロのショートベットは7000億ドルの信用帳簿のほんの一部—1%未満—であり、一部の資金はヘッジとして使用されていたとのことです。

しかし、アポロが賭けたソフトウェアローンは今年何度か価値が下落しましたが、現在はすべてドルあたり80セント以上で取引されており、短期的な問題に関する懸念は止まっています。2010年代初頭以降、バイアウト専門家は、貸し手が定期的な収益と強力な利益率をますます重視するようになったため、ソフトウェア企業を買収するために数千億ドルを借り入れています。

アポロはAIがソフトウェア企業に利益をもたらす可能性があることを認識していますが、同社の幹部は方向性のある業界ポジションを取らないことを好み、エクスポージャーを削減することを決定しました。マーク・ローワンは最近のカンファレンスで次のようにコメントしました。「それが企業向けソフトウェアになるかどうかはわかりません。それは[...]恩恵を受けるか、これによって破壊される可能性があります。貸し手として、私はそれを確かめるためにそこにいたいとは思いません。」

アポロは信用ポートフォリオ全体のソフトウェアエクスポージャーを10%未満に引き下げる取り組みを行っています。

アポロは年間を通じてこのセクターへの貸し出しによってエクスポージャーを着実に削減してきました。2025年初め、アポロのプライベートクレジットファンドのおよそ5分の1がソフトウェアグループに関連していましたが、そのエクスポージャーは現在ほぼ半減しています。ローワンは水曜日のゴールドマン・サックスのカンファレンスでの非公開の投資家会議で述べたと、出席者の情報源は言いました。

ローワンによると、同社はクレジットファンド全体のソフトウェアエクスポージャーを純資産の10%未満に引き下げることを目指しています。同社はAIの混乱に最も脆弱な可能性のある企業を内部で評価しており、他の多くの投資家も同様の懸念を共有しています。

10月のFTカンファレンスで、ブラックストーンの社長であるジョナサン・グレイは、投資家がテクノロジーによる混乱の可能性を過小評価していると警告し、ディールメーカーに投資メモでAIリスクを明確に定量化し、特に脆弱な特定の企業を特定するよう挑戦したと述べました。

グレイはコメントしました。「私たちはクレジットチームとエクイティチームに伝えました：投資メモの最初のページでAIに対処してください。ルールベースのビジネス—法律、会計、取引、クレーム処理—について考えると、これは深遠なものになるでしょう。」

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