ビットコインのオンチェーンシグナルがブル相場の見通しを遅らせる：MVRVモデルは次のサイクルでの回復を予測

ビットコインは高値を回復できず、市場がより深い弱気相場に入りつつあるという見方が強まっています。主要なレジスタンスラインを突破しようとする複数の試みの後も、BTCは弱まるモメンタムとともにレンジ相場を続けており、投資家心理の明確な変化を反映しています。市場全体で恐怖感が高まっており、価格行動はまだ説得力のある回復の兆しを示していません。

アクセル・アドラーが共有した新しいデータによると、複数の構造的なオンチェーン指標と市場指標が、今後数ヶ月間の弱気相場の継続を示唆しています。アドラーの分析は、需要の弱まり、持続的な売り圧力、悪化する流動性の低さを指摘しており、これらの要因は歴史的に長期の調整期間の前兆となっています。

ビットコインは重要なサポートゾーンを維持していますが、より高値を確立したり反発を持続したりする能力がないことは、買い手が慎重で主に防御的な姿勢を維持していることを示唆しています。

さらに、より広範な市場状況も同様の脆弱性を示しており、デリバティブのポジショニング、ステーブルコインのフロー、長期保有者の行動はすべて確信の低下を示しています。これらの要因の集中は弱気のテーゼを強化し、市場が意味のある底を見つける前にボラティリティが激化する可能性を示唆しています。

ビットコインMVRVスプレッドが深い弱気相場を示唆

アドラーの分析は、持続的な弱気相場を示す最も明確な構造的指標の一つを強調しています：ビットコインMVRV Zスコアの強気相場対弱気相場モデルです。具体的に、彼は30日から365日のMVRVスプレッドが深いマイナスであり、悪化し続けていると指摘しています。

このスプレッドは短期保有者と長期保有者の間の収益性の差を測定するもので、短期コホートが著しくパフォーマンスを下回っている場合、伝統的にリスク回避、疲弊、需要の弱まりを示します。

クロスオーバー（30日MVRVが365日メトリクスを上回る時）は、歴史的に弱気相場から新しい強気相場への移行を示してきました。しかし、アドラーは現在の状況下ではそのようなクロスオーバーが差し迫っているようには見えないと強調しています。スプレッドは構造的な反転に必要な閾値をはるかに下回ったままであり、このモデルの枠組みの中でビットコインがまだ深い弱気相場に陥っているという見方を強化しています。

サイクルの類似性がさらにこの解釈を支持しています。過去の市場サイクルを検討した結果、アドラーは意味のあるクロスオーバーの次の可能性のあるウィンドウが2026年後半にあると推定しています。これは、短期的なラリーが発生したとしても、持続可能な強気相場の初期段階というよりも、トレンドに逆らうバウンスである可能性が高いことを意味します。MVRV構造が改善されるまで、より広範な市場心理は決定的に弱気のままかもしれません。

価格はモメンタムの回復に苦戦

ビットコインはレンジ相場を続けており、優柔不断で構造的に弱い市場を反映しています。チャートはBTCが12万ドル地域からの急激な下落後、9万2000ドル付近で取引されていることを示しており、最近のローソク足は狭い横ばいゾーンを形成しています。この動きは、特にオンチェーンおよびマクロ指標によって強調されるより広範な弱気の文脈を考えると、確認された反転というよりも一時的な安定化フェーズを示すのが典型的です。

50日移動平均は現在の価格をはるかに上回っており、動的な抵抗として機能し、短期的なモメンタムが依然として明確に弱気であることを示しています。同様に、100日および200日移動平均は下降トレンドを示しており、BTCがまだ挑戦していない圧縮ゾーンを作成しています。ビットコインがこれらのレベルを確信を持って回復するまで、ラリーは売り手によって弱められ続ける可能性があります。

9万ドル以下のレベルからの小さな反発にもかかわらず、買い活動は最初の崩壊を引き起こした大量の売りボリュームと比較して抑制されたままです。これは、より高いタイムフレームの売り圧力を吸収するには需要が不十分であることを示唆しています。

構造的に、ビットコインは日足タイムフレーム全体で低い高値と低い安値を形成しており、下降トレンドを強化しています。9万ドルを下回る決定的な突破は、8万6000ドルから8万4000ドル付近のより深い流動性ゾーンを露出させるでしょう。逆に、9万6000ドルを回復することは強さの最初の兆候となるでしょう—しかし、現在の価格行動はまだそのようなモメンタムを示していません。

ChatGPTからの特集画像、TradingView.comからのチャート