CFTC、時代遅れの暗号資産受渡ルールを廃止し、取引所により多くの柔軟性を提供

TLDR

• CFTCの決定により、商品取引における暗号資産の受渡しに関する2020年のルールが撤廃されました。
• 取引所は現在、実際の受渡しに関する制限が少ない状態で信用取引を提供できるようになりました。
• このガイダンスの撤回は、大統領の暗号資産作業部会からのフィードバックを受けて行われました。
• CFTCが古いガイダンスを新しい定義に置き換えていないため、不確実性が残っています。

CFTCは商品取引における暗号資産の「実際の受渡し」に関する2020年のガイダンスを撤回し、暗号資産取引所により大きな柔軟性を提供する動きを見せました。2025年12月12日に発表されたこの変更により、信用取引とレバレッジに関する制限が撤廃され、取引所にはより自由にイノベーションを行う余地が与えられました。しかし、CFTCはまだ暗号資産の受渡しに関する新しい定義や代替ガイダンスを提供していないため、この撤回は不確実性を残しています。

CFTCが暗号資産の「実際の受渡し」ガイダンスを撤回し、取引所に柔軟性を提供

商品先物取引委員会（CFTC）は、商品取引における暗号資産の「実際の受渡し」に関するガイダンスを正式に撤回しました。2025年12月12日に発表されたこの動きは、特に信用取引とレバレッジに関して、暗号資産取引所により多くの柔軟性を提供するための一歩と見なされています。

2020年3月に最終決定されたこのガイダンスは、そのような取引において暗号資産の「実際の受渡し」がいつ行われるかを定義していました。しかし、CFTC代理委員長のキャロライン・ファムは、暗号資産業界の急速な進化により、このガイダンスが時代遅れになったと述べました。

CFTCがガイダンスを撤廃する決定は、暗号資産のような新興技術に対する不必要な規制負担を軽減するという現政権の目標に沿ったものです。ファムは、これらの過度に複雑な規制を排除することで、急速な成長と変革を遂げている暗号資産分野でのイノベーションを促進すると強調しました。

信用取引に関する制限の撤廃

CFTCの動きの主要な結果の一つは、特に信用取引に関して取引所に提供される柔軟性の向上です。以前は、取引所は28日以内に暗号資産の「実際の受渡し」を保証できない限り、信用取引やレバレッジ取引を提供する際に制限に直面していました。この規定は多くの業界専門家によって制限的と見なされ、取引所が競争力のある金融商品を提供する能力を制限していました。

StarkWareの法務顧問であるキャサリン・カークパトリック・ボスは、この決定を称賛し、28日間の受渡しルールに縛られることなく、取引所がこれらの商品を提供しやすくなると述べました。しかし彼女は、これはあくまでガイダンスであり法律ではないため、リーダーシップや規制の優先事項の変化によって将来的に変更が生じる可能性があると警告しました。

変化する規制環境

CFTCの決定は、ファムのリーダーシップの下でより暗号資産に友好的な規制環境へと向かう広範なトレンドを反映しています。CFTCは最近数ヶ月間、仮想資産とそれらが商品法の下でどのように扱われるかについての立場を明確にするためにいくつかの動きを見せています。暗号資産の受渡しに関するガイダンスを撤回することで、CFTCは時代遅れのルールに縛られることなく、暗号資産業界が新しい市場の現実に適応することを可能にしています。

aifinyo AGのビットコイン戦略責任者であるギャリー・クルグリャコフは、規制の変化について楽観的な見方を示しました。彼は、この動きが暗号資産市場のためのより合理的でスケーラブルな規制フレームワークを作成するための広範な戦略の一部である可能性が高いと指摘しました。彼は、デジタル資産が安全に保管され、担保資産として使用され、信用取引に使用できる世界では、「実際の受渡し」の概念はもはや意味をなさないと主張しました。

将来の定義に関する不確実性

ガイダンスの撤回はより多くの柔軟性を提供する一方で、将来の規制環境に関する不確実性も生じさせます。ルーズベルト研究所のフェローであるトッド・フィリップスは、CFTCから「実際の受渡し」を構成するものについての明確な定義がなければ、取引所と規制当局の両方に混乱が生じると指摘しました。明確なフレームワークがないと、異なる取引所がCFTCのルールへの準拠にどのようにアプローチするかに一貫性がなくなり、市場参加者に混乱を引き起こす可能性があります。

CFTCが撤回されたガイダンスを新しい規制に置き換えていないため、取引所が機関に登録したり商品法に準拠したりするために満たさなければならない基準が不明確なままです。この明確さの欠如は、特に取引における暗号資産の受渡しに関するCFTCの期待が不確かな取引所に影響を与える可能性があります。

その間、業界はCFTCが新しいルールやガイドラインを発表するまで続く可能性のあるこの不確実性をナビゲートすることになります。しかし、多くの人々はこの動きが、暗号資産市場の成長をサポートできるより柔軟で適応性のある規制環境への移行を示していると考えています。

この記事「CFTC Scraps Outdated Crypto Delivery Rule, Provides More Flexibility to Exchanges」は最初にCoinCentralに掲載されました。