ビットコイン保有企業の65%が未実現損失を抱えている

ビットコイン・トレジャリーズによる独占企業導入レポートによると、企業のビットコイン保有資産は11月に時価評価損を被りました。 

100社以上を対象としたこのレポートは、先月の価格下落が上場企業の保有資産にどのような影響を与えたかを体系的に分析しています。

ビットコインは11月下旬に一時9万ドルを下回りました。この下落により、2025年の多くの買い手が赤字に転落しました。レポートによると、取得原価が測定可能な100社のうち、約3分の2が現在の価格で未実現損益を抱えています。

ボラティリティにもかかわらず、大規模な貸借対照表を持つ企業がビットコイン純買い付けを引き続き主導しています。ストラテジー、ストライブ、そして少数の強い信念を持つ買い手が純増加の大部分を占めました。 

ストラテジー単独で、売却後の新規純買い付けの約75%を占めました。

公開ビットコイン保有企業の株式はBTCや広範なインデックスと比較して弱いままです。それでも、少数の企業は過去6〜12ヶ月で少なくとも10%の利益を上げています。 

企業のビットコイン売却の初期兆候も現れました。少なくとも5社が11月にBTCエクスポージャーを削減しました。セカンスがグループをリードし、保有量のおよそ3分の1を売却しました。総量としては小さいものの、これらの動きは、一部の経営陣がボラティリティが急上昇した際に損失を確定させるかリスクを軽減する意思があることを示唆しています。

四半期ごとのビットコイン蓄積は減速していますが、崩壊はしていません。2025年第4四半期は、上場企業の貸借対照表に約4万BTCの純増加が見込まれています。これは過去4四半期を下回りますが、企業がより遅く、より選択的な蓄積ペースに正常化するにつれて、2024年第3四半期とほぼ一致しています。

11月には、公的および私的な保有資産が11月に12,644 BTC以上を購入、追加、または開示し、追跡されたすべての事業体全体で保有されるBTCの総数は月末までに400万を超えました。 

ビットコインの購入

ビットコイン購入で知られる大手保有企業が引き続き購入を支配しています。レポートによると、ストラテジーは11月に3回の取引で9,062 BTCを追加しました。

最大の買い付けである8,178 BTCは11月17日に行われました。ストラテジーは月末に649,870 BTC（約590億ドル相当）を保有していました。現在、同社は12月の追加購入後、660,624 BTCを保有しています。 

ストライブは11月にBTC当たり平均103,315ドルで1,567 BTCを追加しました。この購入により、月末の保有量は7,525 BTC（6億8,400万ドル）となりました。 同社は主に永久優先株式を通じてビットコイン戦略に資金を提供しています。

マイニング企業は依然として重要なプレーヤーです。カンゴとライオットはマイニング操作からそれぞれ508 BTCと37 BTCを追加しました。アメリカン・ビットコインは購入とマイニング戦略を組み合わせて139 BTCを追加しました。 

レポートによると、マイニング企業は現在、上場企業のBTC保有量の12%を占めています。

ビットコインの売却とリバランス

売却は限定的でしたが注目に値します。前述のように、セカンスは転換社債を減らすために保有量のほぼ3分の1を売却しました。ハット8は保有量を389 BTC削減しました。カインドリーMDとジーニアス・グループもエクスポージャーを削減しました。

一部の企業は下落の中でも少量を追加しました。DDCエンタープライズ・リミテッドは市場の反落中に100 BTCを購入しました。 

メタプラネットは東京証券取引所での「追加購入」の届出を継続しました。ETFのフローは償還の月の後、純流入に戻りました。

データは、小規模な苦境にある売り手とプログラム的な買い手および規律ある保有企業という二極化パターンを示唆しています。投資家はBTCが単なる投機的資産としてではなく、担保やキャッシュフローとしてますます使用されていると見ています。

グローバルトレンドと将来の見通し

企業のビットコイン保有はますますグローバル化しています。米国企業がトップ20を支配していますが、日本、中国、ヨーロッパ、その他の地域も成長しています。 

米国以外の上場企業の保有量は2ヶ月前から3,180 BTC増加し、現在は全上場企業のBTCの約9%を占めています。アナリストによると、この地理的多様化は規制リスクを軽減します。

11月のボラティリティにもかかわらず、企業によるビットコインの採用は継続しています。大規模な保有企業は依然として積極的に購入しています。レポートによると、四半期ごとの蓄積ペースは2025年初めよりも遅いですが、着実な成長が続いています。 

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