マイケル・バリー、米連邦準備制度理事会の400億ドル国債購入計画に警鐘を鳴らす

マイケル・バリー氏（2008年の住宅バブル崩壊を予測した「ザ・ビッグ・ショート」で知られる投資家）は、米連邦準備制度理事会(FRS)による400億ドルの財務省短期証券（T-bills）購入計画に警鐘を鳴らしています。彼によれば、この取り組みは安定性よりも、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の支援に依存するようになった金融システムに関するものだとしています。

マイケル・バリー氏はXで、FRBの「準備金管理購入」（RMPs）計画の開始は、米国銀行システムの脆弱性の増大を示すものだと述べました。

彼は、米国の銀行システムが脆弱であり、準備金が2007年の450億ドルから今日の3兆ドル以上に増加していると指摘しました。この依存は強さではなく弱さの兆候であり、恒久的なバランスシートの拡大や40兆ドルの米国債務市場の完全な国有化につながる可能性があると述べています。

マイケル・バリー氏、RMPsは銀行セクターを安定させるための隠れた試みだと主張

ジェローム・パウエルFRB議長は、米連邦準備制度理事会が市場の流動性レベルを管理し、中央銀行が金利目標システムを確実に制御するために、毎月400億ドル相当のT-billsを購入すると発表しました。

一方、マイケル氏はそのタイミングに疑問を呈し、財務省が10年物の利回り上昇を抑えるために短期証券をより多く売却していることを指摘しました。彼は、FRBがそれらの同じ証券を購入するという決定は「非常に都合がよい」ように思えると述べました。

彼によれば、この計画は本質的に、2年前のミニ銀行危機の余波にまだ苦しんでいる銀行セクターを安定させるための隠れた試みです。彼は、危機前の銀行準備金はわずか2.2兆ドルだったのに対し、今日では3兆ドル以上になっていることを明らかにしました。

「米国の銀行システムがFRBからの3兆ドル以上の準備金/生命維持装置なしでは機能できないのであれば、それは強さの兆候ではなく、脆弱性の兆候だ」とバリー氏は付け加えました。

彼によれば、この力学が株式市場の強さを説明するのに役立つとのことです。

「どうやら危機のたびに、FRBは恒久的にバランスシートを拡大するか、銀行の資金調達危機を保証する必要があるようだ。株が好調なのも不思議ではない」と彼は書きました。

FRBは今月初め、量的引き締めを正式に終了し、2022年以降約2.4兆ドルの資産を削減しました。この動きは、特に12兆ドルのレポ市場など、資金調達市場のボラティリティが増大する中で行われました。

短期レポ金利はFRBの目標範囲を繰り返し上回り、流動性の低さへの懸念を高めています。バリー氏はこれを、根本的な金融システムの弱さのさらなる証拠と見ています。

バリー氏、投資家に銀行株を避けるよう提案

バリー氏は、米国財務省がより多くの短期証券を売却する方向へのシフトと、米国FRBがそれらを購入することに焦点を当てていることを強調しました。この戦略は、10年物財務省証券の利回りを押し上げることを避けるのに役立ちます。予想通り、米国2ヶ月物財務省証券利回り（US2M）はFOMC会議後に上昇し、米国10年物財務省証券利回りは低下しました。

バリー氏はまた、投資家に銀行株を避けるよう提案しています。バリー氏は、FDIC保証限度額の25万ドルを超える金額については、財務省マネーマーケットファンドに現金を保管することを好むと明かしました。同時に、ブルームバーグのドットプロットは、FRBが2026年までに金利を段階的に約3%まで引き下げることを予想していることを示しています。

一方、FRBの3回連続の利下げは水曜日の市場センチメントを押し上げ、クリーンエネルギー、暗号資産マイニング、宇宙技術に関連するいくつかのハイベータ株に強い上昇をもたらしました。ダウ平均は1.05%上昇し、S&P 500は0.67%上昇、ナスダック100は0.42%上昇しました。

しかし、ビットコインの価格はビットコインオプション満期を前に過去24時間で2%以上下落しました。報告によると、BTCマイナーは売却しており、Marathon Digital（MARA）は2531万ドル相当の275 BTCを売却しました。現在のコインの取引価格は90,369ドルです。

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