ビットコイン（BTC）市場、長期保有者の売却加速により緊張の兆候を示す：Glassnode

• ビットコインは脆弱なレンジで取引されており、実現損失の増加が投資家間のストレス増大を示しています。
• 長期保有者は売却を加速させており、信頼の弱まりを示しています。
• 需要は低調なままで、流動性とETFの資金フローに大きな改善は見られません。
• オプション市場は、重要なマクロイベントを前に短期的なボラティリティを織り込み始めています。

分析会社Glassnodeの新しいWeek On-Chainレポートによると、ビットコイン（BTC）は主要なオンチェーンデータが増々ストレスを示し、脆弱性の兆候を見せています。同社は、損失の増加、長期保有者（LTH）の売却加速、そして需要が著しく弱いままであることから、市場は現在「固定されているが、緊張下にある」と詳述しています。

ビットコインは脆弱なレンジで停滞

Glassnodeによると、ビットコイン（BTC）は、どちら側の参加者も確実な勢いを持たない脆弱なゾーンで取引されています。これらの不安定な形成は、ネットワーク上での実現損失の増加、つまり取得コスト以下で売却されるコインの割合が増加していることに起因しています。

一方、ETFの資金フロー、市場の深さ、先物ポジションは比較的低調なままです。レポートによると、より強い需要の流入がないことが、市場が上昇モメンタムを取り戻すのを妨げています。

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長期保有者の売却が激化

しかし、Glassnodeにとって主な懸念は、通常は回復力のあるビットコイン投資家グループである長期保有者からの売却の増加です。データによると、LTHは市場にコインの分配を開始しており、これはマクロ不確実性の期間中によく見られる早期警告信号です。

これに赤字保有者からの支出増加が加わり、経験豊富な参加者間の信頼が薄い慎重な環境を示しています。

弱い需要と上昇するボラティリティ予想

オプション市場は、市場状況が低調にもかかわらず、来週の米連邦準備制度理事会（FRB）のFOMC会合を前に、すでに短期的なボラティリティを織り込み始めています。トレーダーはビットコインを現在の停滞から脱却させる可能性のあるマクロ主導の変動に備えているようです。

しかし、スポット需要のトーンは弱く、新たな資本が流入しない限り、ボラティリティは下方に偏る状況が設定されています。

流動性の状況はまだ厳しい

Glassnodeはまた、主要な取引所や先物市場全体での流動性の低下を強調しています。流動性の低さは通常、大口注文に対する価格反応を増加させ、全体的な市場をより急激な動きに対して脆弱にします。

アナリストは、ETFの資金流入が改善するか、ステーブルコインの流動性が増加するまで、BTCは流動性主導の圧力下に留まると指摘しています。

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