オンチェーンデータによると、ビットコインの実現時価総額成長指標は最近も低下を続けており、新たな資本フローの勢いが欠けていることを示しています。ビットコインの実現時価総額成長が最近下降傾向に CryptoQuantコミュニティのアナリスト、MaartuunがXの新しい投稿で説明したように、ビットコインの実現時価総額成長は最近下降傾向にあります。「実現時価総額」はBTCのオンチェーン時価総額モデルで、各トークンの価値をブロックチェーン上で最後に取引された現物価格と同等と仮定して総価値を計算します。 関連記事：ソラナ、弱気相場に突入：実現損失が利益を上回る これは通常の時価総額とは異なります。通常の時価総額は、流通中のトークン数に現在の現物価格を掛けるだけで資産の総評価額を計算し、暗号資産の最新価値をすべてのコインの価値と見なします。簡単に言えば、実現時価総額が表すのは、ビットコイン投資家全体が資産の供給を購入するために使用した資本の量です。一方、時価総額は投資家が現在保有している価値です。 現在の議論で注目すべき指標は実現時価総額自体ではなく、実現時価総額の365日間の変化を測定する実現時価総額成長です。この指標の変化は自然に暗号資産から出入りする資本の量を反映します。言い換えれば、実現時価総額成長には資産のネットフローに関する情報が含まれています。 ここで、Maartuunが共有したチャートを見てみましょう。過去数年間のビットコイン実現時価総額成長の7日間および59日間の移動平均（MA）のトレンドを示しています： 上のグラフに示されているように、ビットコインの実現時価総額成長は最近、7日間と59日間のMA両方が下降に転じ、前者が後者を下回っています。このトレンドは、最近の市場下落の間に実現時価総額の成長が鈍化していることを示しています。 「これはビットコインが新たなコストベースの資金流入からの勢いを欠いていることを示唆しています」とアナリストは述べています。7日間MAが59日間MAを下回ったことで、この指標は現在の市場が「弱気相場」にあることを示しています。この信号が長期間維持された最後の例は、2025年の最初の数ヶ月にBTCが下落した時期でした。今回、ビットコインの新たな資本流入の勢いがどれだけ弱いままであるかは今後の展開次第です。 関連記事：ビットコインはチャンスゾーンに？ハッシュリボンが新たな買いシグナルを点灯 その他のニュースでは、CryptoQuantの著者IT Techが指摘したように、ビットコインの短期保有者はまだかなりのストレス下にあります。短期保有者（STH）は過去155日間に市場に参入したビットコイン購入者と定義されています。11月の安値から反発したにもかかわらず、STHはまだ10%の損失を抱えています。 BTCの価格 執筆時点で、ビットコインは約92,400ドル付近で推移しており、過去24時間で1.5%下落しています。 画像提供：Dall-E、CryptoQuant.com、チャート：TradingView.comオンチェーンデータによると、ビットコインの実現時価総額成長指標は最近も低下を続けており、新たな資本フローの勢いが欠けていることを示しています。ビットコインの実現時価総額成長が最近下降傾向に CryptoQuantコミュニティのアナリスト、MaartuunがXの新しい投稿で説明したように、ビットコインの実現時価総額成長は最近下降傾向にあります。「実現時価総額」はBTCのオンチェーン時価総額モデルで、各トークンの価値をブロックチェーン上で最後に取引された現物価格と同等と仮定して総価値を計算します。 関連記事：ソラナ、弱気相場に突入：実現損失が利益を上回る これは通常の時価総額とは異なります。通常の時価総額は、流通中のトークン数に現在の現物価格を掛けるだけで資産の総評価額を計算し、暗号資産の最新価値をすべてのコインの価値と見なします。簡単に言えば、実現時価総額が表すのは、ビットコイン投資家全体が資産の供給を購入するために使用した資本の量です。一方、時価総額は投資家が現在保有している価値です。 現在の議論で注目すべき指標は実現時価総額自体ではなく、実現時価総額の365日間の変化を測定する実現時価総額成長です。この指標の変化は自然に暗号資産から出入りする資本の量を反映します。言い換えれば、実現時価総額成長には資産のネットフローに関する情報が含まれています。 ここで、Maartuunが共有したチャートを見てみましょう。過去数年間のビットコイン実現時価総額成長の7日間および59日間の移動平均（MA）のトレンドを示しています： 上のグラフに示されているように、ビットコインの実現時価総額成長は最近、7日間と59日間のMA両方が下降に転じ、前者が後者を下回っています。このトレンドは、最近の市場下落の間に実現時価総額の成長が鈍化していることを示しています。 「これはビットコインが新たなコストベースの資金流入からの勢いを欠いていることを示唆しています」とアナリストは述べています。7日間MAが59日間MAを下回ったことで、この指標は現在の市場が「弱気相場」にあることを示しています。この信号が長期間維持された最後の例は、2025年の最初の数ヶ月にBTCが下落した時期でした。今回、ビットコインの新たな資本流入の勢いがどれだけ弱いままであるかは今後の展開次第です。 関連記事：ビットコインはチャンスゾーンに？ハッシュリボンが新たな買いシグナルを点灯 その他のニュースでは、CryptoQuantの著者IT Techが指摘したように、ビットコインの短期保有者はまだかなりのストレス下にあります。短期保有者（STH）は過去155日間に市場に参入したビットコイン購入者と定義されています。11月の安値から反発したにもかかわらず、STHはまだ10%の損失を抱えています。 BTCの価格 執筆時点で、ビットコインは約92,400ドル付近で推移しており、過去24時間で1.5%下落しています。 画像提供：Dall-E、CryptoQuant.com、チャート：TradingView.com