連邦準備制度理事会が金利を25ベーシスポイント引き下げ、今後の緩和ペースの減速を示唆

アメリカ合衆国連邦準備銀行は水曜日、ベンチマーク金利を0.25%引き下げると同時に、当局者が根強いインフレ圧力と労働市場の軟化を比較検討する中、今後の利下げに対してより慎重なアプローチを示唆しました。

連邦公開市場委員会（FOMC）は、フェデラルファンド金利の目標範囲を3.5%-3.75%に引き下げ、9月以降3回連続の引き下げとなりました。この決定は9対3の投票で可決され、一部のメンバーはより大きな利下げを支持し、他のメンバーは金利を据え置くことを望むなど、両側から反対意見がありました。

政策立案者の更新された予測では、2026年にさらに0.25%の追加利下げが予想されており、これは9月の予測から変更ありません。この予測は、FRBが過去4ヶ月間で75ベーシスポイントの利下げを行った後、長期的な一時停止に入ることを示唆しています。

FRB議長のジェローム・パウエル氏は記者会見で、現在の政策決定を「際どい判断」と表現し、金利を維持するか調整するかのどちらの議論もできると述べました。彼は最近の引き下げに続き、政策金利が現在中立的な領域にあると特徴づけました。

パウエル氏は経済見通しについて特に慎重な姿勢を示し、4月以降の給与所得の増加が月間約6万人過大評価されていると示唆しました。修正を加えると、純雇用増加は月間約2万人のマイナスと推定されるとのことです。「活況のある経済とは感じられない」とパウエル氏は述べ、労働市場が重大な下振れリスクに直面していると説明しました。

インフレについて、パウエル氏はFRBの2%目標を超過する主な要因として関税を指摘しました。委員会の声明では、インフレは年初よりも上昇しており、依然としてやや高い水準にあると指摘されました。

FOMCは、金融システムにおける適切な準備金水準を維持するため、12月12日から今後30日間で400億ドルの財務省証券を購入すると発表しました。パウエル氏は、この購入は量的緩和を通じて経済を刺激するのではなく、市場の円滑な機能を確保することを目的としていると説明しました。この購入は数ヶ月間高い水準を維持する可能性があると付け加えました。

FRBの声明は、経済見通しに関する不確実性の高まりを強調し、委員会が雇用とインフレの両方の使命に関するリスクに注意を払い続けていると述べました。パウエル氏は、1月の会合前に大量のデータが到着し、政策立案者の考えに影響を与えるだろうと述べました。

市場は会合前に2026年の利下げを2回と織り込んでおり、これはFRB当局者が予測する1回の引き下げよりも多いものでした。一部のアナリストは、雇用がさらに弱まり、2026年上半期にインフレ圧力が緩和すれば、中央銀行が最終的に来年さらなる利下げを実施する可能性があると予想しています。