シルクロードのビットコインウォレットが目覚めたが、ある重要なオンチェーンの詳細が通常の暴落説に反している

アナリストによってシルクロード時代の活動に関連付けられた2つのビットコインウォレットは、今年5月に3,421 BTCを最後に移動させました。そして、12月10日の追加活動により、休眠供給の覚醒の年に新たな動きが加わりました。

デジタルウォッチ観測所によると、5月の支出は合計約3,421 BTC、当時のレートで約3億2,250万ドルでした。

この一連の動きには、ブロック高895,421での2,343 BTCの支出が含まれ、出力が新しいセグウィットアドレスパターンに再ルーティングされました。

オンチェーンフォレンジックでは、31の出力が新しいP2WPKH宛先に統合されており、このパターンは即時の取引所への預け入れよりもカストディの整理と一致しています。

12月10日のトラッカーは、シルクロードに関連するとラベル付けされた300以上のウォレットから300万ドル以上の追加統合を検出し、これらのアドレスへの注目を維持し、ラベルとルーティングのどちらが価格発見にとって重要かについての短期的な読み取りを促しています。

12月のフローは5月の一連の動きに比べてBTC単位では小さいものの、今年の古いコインの動きに対する感度が高まっていることを考えると、依然としてタイムリーです。

この感度は、政府が管理するシルクロードのコインがCoinbase Primeにルーティングされるエピソードによって形成されており、トレーダーはこれを売却準備の動きとして扱っています。

米国政府は2024年8月に10,000 BTCをCoinbase Primeに移管し、2024年12月には約19,800 BTCを移管しました。これらの移管は、移管の前後数日間の短期的なリスクオフポジショニングと一致しています。

このストーリーラインでは出所が重要

5月のウォレットは2013年7月に最初に作成され、その後支出する前に約11〜12年間沈黙していました。これが休眠供給のナラティブの設定を固定しています。

5月の一連の動きでの出力構造は、取引所ラベル付きの預金ヒューリスティックではなく、新しいBech32カストディ宛先を持つ統合と再キーイングに傾いていました。

この区別はトレーダーの反応を形作ります。なぜなら、Coinbase Primeや他のプライムブローカー会場へのフローは短期的な供給として扱われますが、P2WPKHへの内部統合は差し迫った配布を意味しないからです。

規模とルーティングを比較する実用的な方法は、シルクロードに関連するウォレットの動きを、Coinbase Primeに到達した以前の米国政府の2つの移管と並べることです。

2024年に関与した金額は、2025年5月の休眠ウォレット支出よりも桁違いに大きく、これが市場参加者がラベルのない統合よりも取引所タグ付きの受領を優先する理由を説明するのに役立ちます。

シルクロードコインのカテゴリーは、オークション、押収、そして最近の取引所ルーティング移管を通じて長い公開記録を持っています。2014年、米国保安官サービスはシルクロードから押収した29,656 BTCをオークションにかけ、ティム・ドレイパーが落札し、透明な清算のための初期のプレイブックを設定しました。

そのオークションは、公式供給が不透明な滴下なしにスケジュールされ吸収できることを示しました。アプローチは進化しています。司法省とIRS-CIはその後、2020年に「個人X」に関連する69,370 BTCと、2022年に発表されたジェームズ・ゾンから50,676 BTCを押収し、2023年に判決が下されました。

2023年の裁判所提出書類では、2023年中にゾンのキャッシュから約41,490 BTCの段階的な清算が概説され、市場に実行への暫定的な可視性を与えましたが、移管日周辺のタイミングリスクは残りました。

ラベルとルーティングが現在トレーダーの解釈の中心に位置している

Coinbase Primeの受領、または他の取引所ラベル付きカストディエンドポイントは、OTC取引やブロック取引を通じた配布の前奏として読み取られ、デスクが在庫をヘッジするにつれて基準を圧縮し、資金を中立に向かわせることができます。

対照的に、新しいP2WPKHアドレスへの統合は、内部の再キーイングまたは更新されたカストディスタックへの移動と一致し、即時販売の可能性が低くなります。

2025年5月のパスは後者の型に適合し、一方で2024年のより大きな政府移管は前者に適合し、これがオプションスキューをプット重視に傾け、短期間で暗黙のボラティリティをポップさせるトリガーとなっています。

2025年12月の市場構造はさらに別の層を追加します。11月の米国スポットビットコインETFからの記録的な流出、続いて12月初めの流入の再開により、トレーダーはパッシブ需要とラベル付き供給のバランスに焦点を当てています。

週次の資金フローの振れは方向性の最高頻度のバロメーターであり続け、フローはラベル付きオンチェーン移管からの信号を相殺または増幅することができます。ラベル付きウォレットが支出した後に取引所タグが表示されない場合、流動性プロバイダーが在庫を正常化するにつれて、実現ボラティリティは平均回帰する傾向があります。

40〜55%の確率を持つ良性の統合パスには、取引所タグなしで新しいセグウィットまたはBech32カストディへの継続的な移行が含まれます。結果は短いヘッドラインウィンドウ、フェードするオプションスキュー、そしてETF主導のテープへの回帰となるでしょう。

25〜35%の確率を持つステルスOTC配布パスでは、コインがCoinbase Primeのようなプライムブローカーにルーティングされ、その後ブロック取引を通じて移動し、穏やかで持続的なアスク側の圧力を生み出し、資金が緩和される間に基準を圧縮します。

10〜20%のヘッドライン駆動のデリスクパスには、弱いETFフロー日と一致する10,000〜20,000 BTC範囲の新しい、より大きな政府移管が必要で、マイナーと永続的なトレーダーがその動きに売り込むにつれて急速なダウンティックをトリガーします。2024年の移管プレイブックはその第三のシナリオの最良のアナログです。

2025年の休眠ウォレット再活性化のパターンがラベルリスクプレミアムを追加した

今年はSatoshi時代の複数の覚醒があり、第4四半期に7年以上前のコホート支出の波があり、これは控えめな12月のシルクロード関連ラベルからの動きでさえポジショニングに登録される理由を説明するのに役立ちます。

とはいえ、オンチェーンの詳細は最初のフィルターのままです。P2WPKH統合、新しいカストディ宛先、そして24〜72時間以内の取引所ラベル付き受領の不在は、以前のケースでの価格への低いフォロースルーと一致しています。

逆に、Coinbase Primeの受領を明示的に示すArkhamやWhale Alertのフラグは、米国の日中プリントとペアになり、短期的な在庫ヘッジ、より広い短期プットスキュー、そしてより柔らかい基準と一致しています。

歴史は基盤を提供します。2014年のUSMSオークションを通じた最初の主要な公開清算は、スケジュールされた透明な販売が吸収できることを示しました。その後の押収、司法省によって指摘された「個人X」に関連する69,370 BTCとジェームズ・ゾンからの50,676 BTCを含め、裁判所が清算経路をクリアしたフレームワークに移行しました。

2025年の裁判所決定は、別の69,370 BTCキャッシュの販売をブロックすることを拒否し、事実上法的チャネルを開いたままにしました。

即時のテープについては、ウォッチリストは簡単です。新しいシルクロード関連の支出後の数日間、特にCoinbase Primeの取引所ラベル付き受領を探します。

パッシブ需要とラベル付き供給の相互作用がヘッドラインがフェードするか、より広範なデリスクを促進するかを支配するため、毎日のETFフロー方向を追跡します。プットに傾くオプションサーフェスの短期スキューを監視し、移管日の永続的な資金と先物ベーシスの迅速な変化と共に、これらはポジショニングの兆候として機能します。

しかし、数十億ドル相当のビットコインが現在毎週定期的にETF流動性によって吸収されていることを考えると、他の心理的な触媒がなければ、シルクロードの販売がビットコイン価格に重大な影響を与える可能性は低いです。

デジタルウォッチ観測所によると、2025年5月のパターンは配布よりも統合を指し示し、12月10日の活動は取引所タグが表示されるまでそのベースケースと一致したままです。

シルクロードのビットコインウォレットがちょうど目覚めたが、1つの重要なオンチェーンの詳細が通常のクラッシュナラティブに反するという投稿がCryptoSlateに最初に掲載されました。