SECがトークン化発行のライブ化に伴いステーブルコイン資金による株式販売を支持

この取り組みは、規制された金融市場にブロックチェーンを推進することで知られるフィンテック企業Superstateによって先駆的に進められています。同社は、企業がイーサリアムブロックチェーンやSolanaなどのパブリックネットワーク上で株式のデジタル版を作成・配布できるプラットフォームを発表しました。

このシステムが注目される理由はその目的にあります：これは取引の利便性のためのトークン化ではなく、資金調達のためのトークン化です。

企業はオンチェーンで新しい株式を発行し、ステーブルコインで即時に資本を受け取り、従来の引受構造なしに株式トークンを投資家のウォレットに直接配布することが可能になります。

門戸を開く政策環境

トランプ政権は規制当局にデジタル市場インフラの加速を奨励しており、SECはトークンベースの証券についてより積極的に実験する意欲を示しています。

証券法を書き換えるのではなく、Superstateのプラットフォームはその枠内で機能します。企業は同じ登録書類を提出しますが、主要な配布チャネルは仲介者をスキップしてオンチェーンに移行します。

決済のボトルネックから即時資本へ

支持者たちは、この変更により米国市場における最も時代遅れの摩擦の一つ—複数日にわたる清算パイプライン—が排除されると述べています。Superstateのモデルでは、発行者は買い手が取引した瞬間に資金を獲得し、投資家は同時に証明可能な所有権を受け取ります。

トークンは株式のように見え、株式のように機能し、ガバナンスと経済的権利を持ちますが、カストディ、会計、またはポートフォリオ管理のためのコンプライアンス準拠のブロックチェーンツールにも接続できます。

過去のトークン化は移動に関するものだった — 今回は創造に関するもの

これまで、企業のトークン化実験は主に既存の株式をブロックチェーンに移行することを含んでいました。GalaxyとSharplinkはその道を選び、株主のポジションをデジタル形式に移行しましたが、新たな資本は調達しませんでした。

Superstateの更新されたフレームワークはその概念を覆します：流動性のレールが製品ではなく、資本形成が製品なのです。

このモデルが機能すれば、その影響は暗号資産をはるかに超えます。小規模な公開企業は株式発行のコストを下げ、グローバルな買い手にアクセスし、複数の仲介者層を回避できるでしょう。

Superstateの創設者であるRobert Leshnerは、現代の市場はそれらを支えるメカニズムを超えて成長していると主張し、資本形成には今日の市場参加の規模とスピードに合わせて構築された技術が必要であり、レガシーシステムの改造ではないと述べています。

小売は除外されない — 単に検証されるだけ

参加は機関に限定されません。KYC要件を通過した誰もがこれらの提供にアクセスでき、トークンベースの株式販売は証券仲介パイプラインのワークフローよりもeコマース体験に近いものになる可能性があります。

この実験は2026年に本格的に始まり、最初の企業発行が開始される予定です。プログラムが成功すれば、株式市場インフラとブロックチェーン決済の境界線は永久にぼやけるかもしれません。

そして初めて、元々取引と支払いのために構築されたステーブルコインが、米国の主要発行システムのバックボーンになる可能性があります。

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