投資銀行B. Rileyによると、暗号資産市場は11月20日以降約10%上昇し、イーサリアムに関連するデジタル資産財務会社（DATCOs）が最大の受益者の一つとなっています。
同銀行は、欧州中央銀行（ECB）のコメントが米ドルの主要準備通貨としての地位からの段階的な移行に関する議論を再燃させたことと、金利引き下げへの期待感により、リスク選好が改善したことが利益につながったと分析しています。
同銀行が追跡する25社のDATCOsにおいて、グループの中央値mNAVは前回の更新以降、約0.9xから1.0xに上昇し、平均値も約0.9xから1.0xに上昇しました。
mNAVは、企業の時価総額に負債を加え現金を差し引いた企業価値（EV）と、その暗号資産保有の市場価値を比較するものです。
水曜日のレポートでアナリストのFedor ShabalinとNick Gilesは、パフォーマンスが暗号資産価格に対するレバレッジのようなプレイに偏っていると述べました。
11月20日以降、アナリストらはビットコインBTC$92,691.23の財務会社が平均約20%の利益を得、イーサリアムETH$3,350.55の財務会社は約28%上昇、SOL財務会社は約12%上昇したと推定しています。これに対し、ラッセル2000株価指数は約7%の上昇にとどまりました。同じ期間に、基礎となるトークンはそれぞれ7%BTC$92,691.23、13%ETH$3,350.55、4%SOL$137.72の上昇を記録しました。
同銀行のアナリストは、DATCOの回復が2つの触媒に依存するという見解を繰り返しました：より広範な暗号資産市場の安定化と、企業が利回りを生み出すための自己資本利益率を高める取り組みの実行です。
両方がほぼ整っている状況で、アナリストらはBitMine Immersion Technologies（BMNR）に注目しています。同社は目標株価47ドルで「買い」と評価されており、11月20日以降に株価が51%上昇しました。これはETHに焦点を当てたDATCOsの28%上昇とラッセル2000の7%上昇と比較されています。
同銀行のカバレッジ内では、BMNRとSharpLink Gaming（SBET）に最も建設的な見方を維持しており、後者は目標株価19ドルで「買い」と評価されています。両社はステーキングとリステーキング戦略を追求する最大級のETH DATCOsとして説明されています。
B. Rileyはまた、FG Nexus（FGNX）、Sequans Communications（SQNS）、Kindly MD（NAKA）を、事業を運営しているにもかかわらずmNAVに対して割引で取引されている価値ある投資機会として指摘しています。
もっと読む: B. Riley、暗号資産の低迷が深まる中でデジタル資産財務会社の目標株価を引き下げ
出典: https://www.coindesk.com/markets/2025/12/10/ether-digital-asset-treasury-companies-outpace-peers-as-crypto-tailwinds-build-b-riley
