Strategy、MSCIにデジタル資産保有企業をグローバルインデックスに維持するよう正式に要請

ビットコインマガジン

ストラテジー社、MSCIにデジタル資産保有企業をグローバルインデックスに維持するよう正式に要請

世界最大のビットコイン戦略備蓄企業であるストラテジー社は、デジタル資産保有企業（DATs）に関するMSCIの協議に対して正式な回答を提出し、デジタル資産保有が総資産の50%を超える企業を除外しないよう指数提供者に要請しました。

MSCIエクイティインデックス委員会への詳細な書簡の中で、ストラテジー社は提案された閾値が「誤った方向性」であり、投資家と広範なデジタル資産業界の両方に「深刻な有害な結果」をもたらすと主張しました。

1989年に設立された同社は、多額のビットコイン保有を持つ企業財務および資本市場ビジネスとして運営されており、投資家にデジタル資産に裏付けられた様々な株式および債券証券を提供しています。 

同社によると、そのモデルはパッシブ投資ファンドとは根本的に異なります。ストラテジー社は積極的にビットコイン戦略備蓄を活用して株主のリターンを生み出し、従来の銀行や保険商品に類似した革新的な金融商品を提供しています。 

同社は「DATsは運営会社であり、投資ファンドではない」と強調し、その運営の柔軟性により技術の進化に合わせてビジネスモデルを適応させることができると述べています。

ストラテジー社、MSCIの論理を「恣意的で実行不可能」と批判

ストラテジー社はMSCIがデジタル資産特有の50%閾値を導入する提案を批判し、それを「差別的、恣意的、そして実行不可能」と呼びました。 

同社は、石油会社、木材事業者、不動産投資信託、メディア企業など多くの伝統的なビジネスも単一の資産タイプに集中した保有を維持しているが、投資ファンドとして扱われていないことを強調しました。 

同社は、価格のボラティリティ、異なる会計基準、資産評価の変更がインデックスの不安定性を生み出し、DATsがMSCIのインデックスに出入りする激しい変動を引き起こすと警告しました。

書簡はさらに、この提案がインデックス構築に不適切に政策的考慮を持ち込むことになると主張しました。

「MSCIは一貫して、市場パフォーマンスを正確かつ客観的に測定するインデックスを提供することを標榜してきた」とストラテジー社は書きました。

基礎となるビジネスモデルではなく、保有する資産の種類に基づいてDATsを除外することは、MSCIの中立性を損ない、これらの企業がどのように運営されているかについて投資家を誤解させる可能性があります。 

ストラテジー社は、投資家が同社の株式がデジタル保有の基礎価値を上回るパフォーマンスを示すことが多い歴史的な取引パターンを引用し、単にビットコイン自体ではなく、同社の経営とイノベーション能力へのエクスポージャーを購入していると指摘しました。

ストラテジー社：デジタル資産は政府政策で人気

同社はまた、米国の経済政策の文脈で議論を位置づけました。ストラテジー社は、トランプ大統領の下で連邦政府がデジタル資産を国家経済の取り組みの中心に据え、ビットコイン戦略備蓄の設立や退職口座でのデジタル資産へのアクセス促進を含めていると指摘しました。 

MSCIインデックスからDATsを除外することは、書簡によれば、これらの政策と矛盾し、新興セクターでのイノベーションを冷え込ませるでしょう。 

書簡で引用されたアナリストによると、MSCIが除外を実施した場合、ストラテジー社だけで最大28億ドルの株式流出に直面する可能性があり、新興デジタル資産経済にとってより広範な影響があるとされています。

ストラテジー社は、デジタル資産保有企業の台頭を初期の産業リーダーと比較し、歴史的文脈の中で自らを位置づけました。 

書簡はスタンダードオイル、AT&T、インテル、NVIDIAなどの例を挙げ、これらの企業が当初はリスクが高いと見なされていた新興技術に集中投資したが、最終的に経済成長の基盤となったことを指摘しました。 

同様に、書簡は、デジタル資産保有企業が新しい金融システムのための重要なインフラを構築していると主張しました。

「近視眼的」にならないで

書簡は、イノベーションを抑制し、インデックスの完全性を損ない、連邦戦略を弱体化させるリスクを引用して、MSCIに50%閾値を拒否するよう促して締めくくりました。ストラテジー社は、MSCIが市場の進化を継続させ、DATsを他の運営会社と区別するような政策を検討する前に、より徹底的な協議を行うことを推奨しました。 

同社は、業界の進化から約20年後にコミュニケーションサービスセクターを再編成したMSCIの先例を引用し、測定された熟慮的なアプローチを提案しました。

「歴史は、基盤技術が出現したとき、繁栄した機関は市場がそれらを事前に抑制するのではなく、テストすることを許可したことを示している」とストラテジー社は書きました。「MSCIは近視眼的になるか、そのインデックスが中立的かつ忠実に次世代の金融技術を反映することを許可するかのどちらかである。」

他の場所では、StriveやBitcoin For Corporationsなどの企業もMSCIの決定に異議を唱えました。

この投稿「ストラテジー社、MSCIにデジタル資産保有企業をグローバルインデックスに維持するよう正式に要請」は最初にビットコインマガジンに掲載され、ミカ・ジマーマンによって書かれました。