HSBCは、トケノミクス株式を巡る米国の政策的緊張が最近数週間で急激に高まっていると述べています

HSBCは月曜日、米国がトークン化された株式をどのように規制すべきかをめぐる緊張が高まっていることを明らかにしました。主要なウォール街企業と暗号資産業界のリーダーたちが、オンチェーン市場の将来に関する競合するビジョンをめぐって対立しています。同銀行は、分散型金融（DeFi）プロトコルが規制当局の精査の主な焦点になっていると指摘しました。 

トークン化とは、株式、債券、不動産、プライベートエクイティなどの現実資産（RWAs）のデジタル表現をブロックチェーン上で発行することを含みます。HSBCによると、かつては実験的なアイデアだったトークン化は、規制されたオンチェーン取引の場を運営することを目指す従来の金融機関とDeFi企業の両方にとって真剣な検討事項となっています。  

Citadel Securitiesは多くのDeFiプロトコルが取引所基準を満たしていると述べる

HSBCは月曜日、SEC（米国証券取引委員会）の投資家諮問委員会の最近の会議で、トークン化された米国株式の潜在的な市場をどのように規制すべきかについて意見の相違が見られたことを明らかにしました。同銀行によると、会議に出席した複数の従来型金融機関の代表者は、委員会が既存の取引所の義務を分散型取引プロトコルにも適用すべきだと主張しました。一方、一部の暗号資産業界の幹部は、DeFiインフラストラクチャーを特に対象とするフレームワークを求めました。 

マーケットメイカー大手のCitadel Securitiesは、最近SECに13ページの書簡を提出し、多くのDeFi取引プロトコルが取引所の法的定義を満たしているため、同様に規制されるべきだと主張しました。  Citadelによると、DeFiプラットフォームに広範な免除を与えることは、規制の裁定取引を可能にし、従来の金融にある投資家保護が欠如したトークン化された株式の並行市場を作り出す可能性があります。

Coinbaseのグローバル規制政策担当副社長であるScott Bauguessは、委員会に対し、分散型取引所モデルは中央集権型取引所とは機能が異なるため、従来の取引所として扱うべきではないと述べました。Bauguessによると、新しい市場構造には、非中央集権化、オープンソースインフラストラクチャー、自動化された流動性システムを反映した現代化されたルールが必要です。 

SEC議長のPaul Atkinsは、トークン化が米国資本市場を現代化するための同機関の広範な取り組みの一部であると改めて述べました。Atkinsは、どのような道筋でも規制遵守を考慮する必要があると強調しました。一方、SEC委員のCaroline Crenshawは、市場の完全性、カストディ、投資家保護を含む、トークン化された株式に関連するリスクについて懸念を表明しました。 

HSBCは米国とUAEにトークン化預金サービスを拡大する計画

HSBCは複数の市場でトークン化されたポートフォリオを追加し、最近、企業顧客が国境を越えて迅速に資金を移動できるようにするブロックチェーンベースのシステムであるトークン化預金サービスを立ち上げました。このサービスは既に英国、シンガポール、香港、ルクセンブルクで稼働しています。同銀行は2026年上半期中にこのサービスを米国とUAEに拡大する計画です。 

HSBCのアナリストであるDaragh MaherとNishu Singlaは、規制当局がイノベーションに対してオープンな姿勢を示している一方で、SECが国内のオンチェーン株式市場が従来の取引所よりも軽い基準で運営することを許可する可能性は低いと明らかにしました。  HSBCのアナリストによると、SECは、事前に定義されたルールの下で限定的な実験を許可する管理された環境モデルを検討し、トークン化された株式をテストして、それらが米国の規制環境内で運営できるかどうかを判断する可能性があります。 

HSBCのアナリストによると、米国全体の規制圧力により、最終的にトークン化された株式システムは完全に許可され規制されたブロックチェーン上に構築されることを余儀なくされる可能性があります。彼らは、そのような環境により、規制当局は投資家を規制されていないプロトコルのリスクにさらすことなく、識別可能なチームと米国向け市場活動の監視を維持できると指摘しました。 

SECは今後数ヶ月以内に決定を発表する予定であり、これにより米国株式のオンチェーン市場が同国の既存の証券フレームワーク内でどのように、そして開発されるかどうかが定義される可能性があります。HSBCは、相違点にもかかわらず、従来の金融機関のリーダー、DeFi支持者、米国の規制当局全体で最も一貫したテーマは、トークン化が現在のベースから大幅に成長すると予想されていることだと指摘しました。

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