資産のパフォーマンスは、マクロトレンドよりもオンチェーンデータに表れることがあります。確かに、第4四半期のマクロのボラティリティは市場全体で連続的な暴落を引き起こしましたが、実際の痛みは見た目よりも深刻です。
例えば、ビットコイン[BTC]のマイニングコミュニティを見てみましょう。技術的には、BTCが126,000ドルのピークから約30%下落したことはマイナーに大きな打撃を与えました。特にマイニング難易度が新ATHへと上昇し続けている中で。
参考までに、11月中旬にBTCのマイニング難易度は155兆という過去最高に達し、ネットワークのハッシュパワーがこれまで以上に競争的になっていることを意味します。結果は？ビットコインのマイニングコストは記録的な水準に達しています。
出典: CoinShares
特筆すべきは、1 BTCをマイニングする平均コストが現在約74,600ドルになっていることです。
技術的には、これはビットコインの90,000ドルのスポット価格をわずか20%下回るだけです。しかし、単なる数学の問題ではありません。ボラティリティが高く、リスク選好が低く、買い支えが弱く、オンチェーンデータが圧力を受けている状況では、BTCはまだ底値に近づいていないことは明らかです。
マイナーにとって、ゲームに留まることはますます困難になっています。
マージンは厳しく、運用コストは上昇し、どんな失敗も高くつく可能性があります。しかし強気な側面では、マイナーが現在のFUDをどのように乗り切るかがビットコインの次の方向性の動きに対する確かな信号を提供する可能性があります。
ビットコインマイニングの圧力が重要な市場シグナルに
ボラティリティを乗り切るには、主要プレイヤーの「確信」が重要です。
そのため、マイナーコストはそのような重要な指標なのです。ビットコインの現在の価格変動では、より深い調整が圧迫を強める前に、マイナーが早期に撤退してマージンを保護したり、収支を均衡させたりするのは論理的でしょう。
とはいえ、マイニング指標はまだ弱気に転じていません。例えば、ビットコインマイナーポジションインデックス（MPI）は-0.9で、11月後半のピーク2.17から下落していますが、これはマイナーがまだ降伏していないことを示しています。
出典: CryptoQuant
参考までに、MPIはビットコインマイナーのアウトフローを追跡します。
技術的には、高いMPIはより多くの売却を意味し、一方で負の数値はHODLingの姿勢を示し、ビットコインへの確信を強化します。したがって、現在の-0.9の数値では、マイナーは売却よりもHODLingに傾いています。
これは市場にとって確かな信号です：コスト上昇、より厳しいマイニング難易度、BTCのボラティリティにもかかわらず、ビットコインマイナーは踏みとどまっています。
底値はまだ来ていないかもしれませんが、マイナーの行動は根本的な回復力を示しています。
最終的な考察
- 1 BTCをマイニングする平均コストが約74,600ドルに達しているにもかかわらず、マイナーは売却よりもHODLingに傾いています。
- この確信がビットコインの次の動きに対する重要な市場シグナルとなっています。
出典: https://ambcrypto.com/bitcoin-miners-face-all-time-high-costs-heres-what-it-means-for-btc/
