台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー・リミテッド（TSM）株：アナリストが目標価格を引き上げる中、コンセンサス買い推奨を維持

TLDR

• TSMCは20%以上の上昇余地で$355という目標価格でコンセンサス買い推奨評価を維持。
• バーンスタインはCoWoS需要の増加とAIパッケージング成長により目標価格を$330に引き上げ。
• TSMCは企業秘密に関する懸念から元幹部に対して訴訟を提起。
• アナリストは2026年と2027年にかけて複数年の強い収益成長を予測。
• 長期的なAIインフラ構築により、AI関連収益の年平均成長率は40%台半ばをサポート。

台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー・リミテッド（TSM）は、アナリストの目標価格上昇と先進的チップパッケージングへの持続的需要により投資家心理が強まる中、1.49%上昇の$299.11で取引されています。12月初旬時点で、同株は$355の1年間中央値目標価格に対して20%以上の上昇余地を持つコンセンサス買い推奨評価を維持しています。

台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー・リミテッド、TSM

コンセンサス買い推奨評価と20%の上昇見通し

TSMCは市場で最も急成長している半導体企業の一つであり続けています。アナリストは、同社の先進プロセス技術におけるリーダーシップ、5nmと3nmノードにおける一貫した実行力、そしてグローバルAIおよびモバイルサプライチェーンへの深い統合を挙げています。予測は同業他社と比較して強いパフォーマンスを示しており、その規模、ファウンドリーでの優位性、安定した長期的マージンにより、同株は機関投資家の関心を引き続き集めています。

調査レポートでは、半導体需要サイクルとAIコンピューティングインフラの加速する構築に対するエクスポージャーを求める投資家にとって、TSMCは中核的な保有銘柄であると強調しています。同社の最先端技術ノードにおける価格決定力の拡大は、多額の設備投資にもかかわらず、収益予測をサポートし収益性を維持するのに役立っています。

元幹部との訴訟と企業秘密紛争

TSMCが2025年11月25日に元上級副社長のWei-Jen Lo氏に対して民事訴訟を提起した後、業務展開が注目を集めました。同社は競業避止義務と機密保持契約の違反、および台湾の営業秘密法の下での潜在的な違反を主張しています。台湾の検察官は11月27日にLo氏の2つの住居を捜索し、国家安全保障法に基づく調査の一環として電子機器を押収しました。

主要メディアの報道では、Lo氏が現在勤務しているIntelに機密プロセス知識が漏洩する可能性が高いというTSMCの懸念が概説されました。Intelは公に疑惑を否定し、主張に根拠がないと述べています。この状況は、先進的な半導体知的財産を取り巻く地政学的および競争的緊張の持続を浮き彫りにしています。

バーンスタインはCoWoS需要急増で目標価格を引き上げ

バーンスタインが以前の評価から$315から$330に目標価格を引き上げた後、TSMCのモメンタムが強化されました。同社はAIアクセラレーターに関連するCoWoS（chip-on-wafer-on-substrate）パッケージングの需要の急速な成長と、NVIDIAなどの企業からの主要プロジェクトに対する可視性の向上を引用しました。

アナリストのMark Li氏は、2026年末までにCoWoS能力が月間125,000ウェハーに達し、業界全体の能力は年間約125万ユニットに達すると予測しています。バーンスタインは、このレベルは2026年までに予定されている大規模アクセラレータープログラムを満たすのにちょうど十分であり、過剰需要のための余地はほとんど残さないと主張しています。予想される追い風には、N2技術に対するスマートフォン需要の増加と成熟ノードの価格改善が含まれ、これによりTSMCは2026年に23%、2027年に20%の収益成長を予測しています。

バーンスタインは2026年と2027年にわたって20%のCAGRでEPS成長をモデル化し、設備投資が高水準を維持しているにもかかわらず、マージンの低下は約150ベーシスポイントと緩やかであると予測しています。

長期的なAI構築と設備投資計画

長期予測では、AIデータセンターインフラの大規模な構築が示されています。バーンスタインは、TSMCがAI関連収益で年平均成長率40%台半ばを達成するために、現在から2029年までに55〜60GWの新たなグローバルAI容量が必要になると推定しています。設備投資は来年$470億とモデル化されており、モバイルがそのノードに移行するにつれてN2に向かってシフトし、これが時間の経過とともに設備投資対収益比率の削減に役立ちます。

アナリストはTSMCを、高い構造的需要と持続可能な技術的リーダーシップを持つ質の高い複利効果銘柄と表現しています。

パフォーマンス概要：TSM

TSMCのトレーリングリターンはそのアウトパフォーマンスを拡大しています。年初来リターンは50.87%で、ベンチマークの22.87%を上回っています。1年間のリターンは49.38%でインデックスの22.03%を超え、3年間のパフォーマンスは296.68%に急増し、5年間の利益は206.20%に達し、どちらもベンチマークを大きく上回っています。

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