元BitMEX CEOのアーサー・ヘイズによると、米国の債務上限をめぐる争いは市場を動かす明確な資金の変動を生み出します。財務省がその主要当座預金口座（財務省一般口座、またはTGA）を使い果たすと、新しいドルがシステムに流入し、リスク資産を押し上げます。関連記事：ビットコインの採用はまだ始まったばかり — 200倍の成長が可能、トム・リー氏 その後、財務省が債務を売却してTGAを補充すると、資金が引き出され、株式や暗号資産への圧力が戻ると彼は述べています。ヘイズは2023年を明確な例として挙げ、連邦準備制度のリバースレポ施設に約2.5兆ドルの大規模な資金プールが市場に戻される準備ができていたと指摘しています。 市場指標と最近の動き トレーダーは価格の動きにその効果を見ることができます。ビットコインの最近の8万ドル付近への下落は流動性の低さの期間に続き、9万1000ドル以上への反発は、多くの投資家にこの売り越しがサイクルの底を示したのかどうかを考えさせています。暗号資産市場は月曜日に上昇し、時価総額は3兆ドルをわずかに超え、過去24時間で1.2%上昇しました。ビットコインは9万2120ドルまで上昇し、日中1.50%増加、週間では約6.5%高くなりました。イーサリアムは4%の日次上昇と11%の週間上昇の後、3160ドル付近で取引されました。 報告によると、これらの動きはトレーダーが米国財務省の操作と中央銀行のバランスシートの動きに関連する大規模なドルの流れを注視する中で起こっています。過去1日間の小幅な上昇はいくつかの主要トークンの大きな週間リターンと対照的で、変動は依然として大きいものの、買い意欲が再び現れていることを示しています。 なぜ2025年は異なるのか 報告に基づくと、ヘイズは2025年は2023年と同じではないと述べています。以前のラリーを後押ししたリバースレポの残高はほとんどなくなり、財務省が債務を発行し、連邦準備制度が量的引き締めを実施したため、7月から2025年後半にかけて流動性は約1兆ドル引き締められました。この利用可能な現金の不足はリスク資産にとって逆風となり、価格の下落を助長しました。メカニズムは単純です：資産を追いかける現金が少なくなると、入札が減少し、価格の下落が拡大する傾向があります。 価格の反応と市場間の影響 流動性の話は暗号資産に限定されません。株式、金、不動産は前のサイクルで同じ資金の流れの変化に反応しました。ヘイズは2023年に約2.5兆ドルの流動性が連邦準備制度の施設から市場に効果的に再配分され、資産クラス全体の利益を増幅したと推定しています。2025年にその資金源がなくなると、売り圧力が強まり、ボラティリティが上昇しました。 関連記事：大規模なビットコインの目覚め：2つの物理的コインが13年後に1億7900万ドルを解放 好ましい市場環境 ヘイズは環境がポジティブな方向に変化したと述べています。連邦準備制度は量的引き締めを一時停止し、財務省市場の流動性圧力は落ち着きつつあり、TGAは当局者が望む水準に近づき、銀行は再び融資の蛇口を開き始めています。彼は8万ドルへの下落をサイクルの底と見なし、現金状況が改善するにつれて上向きの圧力を予想しています。彼の見解によれば、これらの要因が合わさって、新たな上昇のための環境を作り出しています。 画像：Unsplash提供、チャート：TradingView提供元BitMEX CEOのアーサー・ヘイズによると、米国の債務上限をめぐる争いは市場を動かす明確な資金の変動を生み出します。財務省がその主要当座預金口座（財務省一般口座、またはTGA）を使い果たすと、新しいドルがシステムに流入し、リスク資産を押し上げます。関連記事：ビットコインの採用はまだ始まったばかり — 200倍の成長が可能、トム・リー氏 その後、財務省が債務を売却してTGAを補充すると、資金が引き出され、株式や暗号資産への圧力が戻ると彼は述べています。ヘイズは2023年を明確な例として挙げ、連邦準備制度のリバースレポ施設に約2.5兆ドルの大規模な資金プールが市場に戻される準備ができていたと指摘しています。 市場指標と最近の動き トレーダーは価格の動きにその効果を見ることができます。ビットコインの最近の8万ドル付近への下落は流動性の低さの期間に続き、9万1000ドル以上への反発は、多くの投資家にこの売り越しがサイクルの底を示したのかどうかを考えさせています。暗号資産市場は月曜日に上昇し、時価総額は3兆ドルをわずかに超え、過去24時間で1.2%上昇しました。ビットコインは9万2120ドルまで上昇し、日中1.50%増加、週間では約6.5%高くなりました。イーサリアムは4%の日次上昇と11%の週間上昇の後、3160ドル付近で取引されました。 報告によると、これらの動きはトレーダーが米国財務省の操作と中央銀行のバランスシートの動きに関連する大規模なドルの流れを注視する中で起こっています。過去1日間の小幅な上昇はいくつかの主要トークンの大きな週間リターンと対照的で、変動は依然として大きいものの、買い意欲が再び現れていることを示しています。 なぜ2025年は異なるのか 報告に基づくと、ヘイズは2025年は2023年と同じではないと述べています。以前のラリーを後押ししたリバースレポの残高はほとんどなくなり、財務省が債務を発行し、連邦準備制度が量的引き締めを実施したため、7月から2025年後半にかけて流動性は約1兆ドル引き締められました。この利用可能な現金の不足はリスク資産にとって逆風となり、価格の下落を助長しました。メカニズムは単純です：資産を追いかける現金が少なくなると、入札が減少し、価格の下落が拡大する傾向があります。 価格の反応と市場間の影響 流動性の話は暗号資産に限定されません。株式、金、不動産は前のサイクルで同じ資金の流れの変化に反応しました。ヘイズは2023年に約2.5兆ドルの流動性が連邦準備制度の施設から市場に効果的に再配分され、資産クラス全体の利益を増幅したと推定しています。2025年にその資金源がなくなると、売り圧力が強まり、ボラティリティが上昇しました。 関連記事：大規模なビットコインの目覚め：2つの物理的コインが13年後に1億7900万ドルを解放 好ましい市場環境 ヘイズは環境がポジティブな方向に変化したと述べています。連邦準備制度は量的引き締めを一時停止し、財務省市場の流動性圧力は落ち着きつつあり、TGAは当局者が望む水準に近づき、銀行は再び融資の蛇口を開き始めています。彼は8万ドルへの下落をサイクルの底と見なし、現金状況が改善するにつれて上向きの圧力を予想しています。彼の見解によれば、これらの要因が合わさって、新たな上昇のための環境を作り出しています。 画像：Unsplash提供、チャート：TradingView提供