賃金上昇が日銀の利上げ期待を高め、円高に

日本円（JPY）は新週の始まりに底値買いを引き付け、金曜日に弱いドル（USD）に対して11月14日以来の最高水準に近い状態を維持しています。日本の賃金上昇データは、日本銀行（BoJ）が12月に差し迫った利上げを行うという市場の見方を再確認し、これが第3四半期のGDP低迷を相殺し、JPYに緩やかな上昇をもたらしています。これに加えて、慎重な市場ムードはJPYの相対的な安全資産としての地位に恩恵をもたらす別の要因と見られています。

一方、タカ派的なBoJへの期待は日本国債（JGB）利回りを数年来の高水準に近い状態に保っています。その結果、日本と他の主要経済国との金利差が縮小し、低利回りのJPYにさらなる恩恵をもたらしています。一方、USDは連邦準備制度理事会（Fed）が今週再び利下げを行うという見方の中、10月下旬以来の最低水準付近で低迷しており、アジアセッション中のUSD/JPYペアに圧力をかけるもう一つの要因となっています。

日本円は12月の差し迫ったBoJ利上げへの期待の高まりから恩恵を受ける

• 政府のデータによると、今月曜日の早い時間に、日本の名目賃金が10月に前年比2.6%上昇し、予想の2.2%を上回り、3ヶ月で最も強い上昇を記録しました。しかし、消費者物価指数（CPI）の3.4%上昇の中、インフレ調整後の実質賃金は10ヶ月連続で前年比0.7%縮小しました。
• これは、政策立案者が12月の政策会合で再び利上げを選択するという憶測の中、日本銀行に圧力をかけ、アジアセッション中に日本円に緩やかな上昇をもたらしています。この上昇は、日本経済が当初の報告よりも速く縮小したことを示す修正された第3四半期のGDPの影響を受けていないようです。
• 内閣府の修正された国内総生産報告によると、日本経済は7-9月期に当初の推定0.4%に対して0.6%縮小しました。年率ベースでは、経済は2.3%縮小し、これは2023年第3四半期以来の最速のペースであり、予測の2.0%下落と当初報告された1.8%下落に対してです。
• しかし、投資家は高い賃金が家計の消費力を増加させ、支出を促進し、需要主導のインフレを促進し、経済を強化するという確信を持っているようです。さらに、日銀の植田和男総裁は先週、経済と価格の予測が達成される可能性が高まっていると述べました。
• これに加えて、高市早苗首相のリフレ政策の推進と大規模な支出計画により、先週木曜日に10年物日本国債（JGB）の指標利回りは2007年以来の最高水準に上昇しました。さらに、20年物と30年物のJGB利回りは1999年以来見られなかった水準に達し、JPYをさらに下支えしています。
• 対照的に、CMEグループのFedWatchツールは、トレーダーが現在、米連邦準備制度理事会（Fed）が水曜日に再び借入コストを引き下げる可能性を約90%と見積もっていることを示しています。これにより、米ドルは10月下旬以来の最低水準付近で低迷し、USD/JPYペアに圧力をかけています。
• しかし、USDの弱気筋は積極的な賭けを控え、Fedの利下げ経路についてのさらなる手がかりを待つことを選ぶかもしれません。したがって、焦点は更新された経済予測（いわゆるドットプロット）とパウエルFRB議長の会議後の記者会見での発言に注目されるでしょう。

USD/JPYは金曜日のスイングロー付近、154.35周辺、154.00マークの手前でサポートを見つける可能性がある

USD/JPYペアは金曜日に100時間単純移動平均（SMA）を上回る動きに苦戦を続け、その後のスライドは弱気トレーダーに有利です。さらに、時間足チャートの技術的指標は負の領域で保持されており、追加の損失の可能性を裏付けていますが、日足チャートの中立的なオシレーターはいくつかの注意を要します。したがって、さらなる日中のスライドは金曜日のスイングロー付近、154.35地域周辺でいくらかのサポートを見つける可能性があり、その下ではスポット価格は154.00の丸い数字まで下落する可能性があります。

一方、意味のある回復の試みは155.35地域付近、または100時間SMAで硬い障壁に直面する可能性があります。金曜日のスイングハイを超える一部のフォロースルー買いは、155.00台半ば周辺で、ショートカバーの動きを引き起こし、USD/JPYペアが156.00マークを取り戻すことを可能にするかもしれません。モメンタムはさらに次の関連ハードル付近、156.60-156.65地域に向かって拡大し、157.00の丸い数字に向かう可能性があります。