ビットコインは年末に向けて、相反するシグナルを示しています。一方では、流動性指標が改善し、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の利下げ期待が高まっています。
他方では、トレーダーたちは数ヶ月にわたる慎重な機関投資家の行動と繰り返されるマクロ経済の予想外の展開によって不安を抱えたままです。これらのテーマ間の綱引きが、長く議論されてきた「サンタラリー」が実現するかどうかについての議論を形作っています。
- 流動性の向上とFRBの予想される利下げが12月の反発を引き起こす可能性があります。
- パウエル議長の発言トーンがサンタラリーが実際に形成されるかどうかを決定する可能性があります。
- ビットコインは主要サポートレベルの再テスト後、初期の安定化の兆候を示しています。
回復の許可を待つ市場
休暇シーズンに向けて準備する市場のように振る舞うのではなく、ビットコインは外部からの確認を待つ資産のように動いています。その躊躇の多くはFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の政策に起因しています。
投資家は中央銀行が2026年に向けてどのようなポジションを取るかを見るまで、投資を控えているようです。
Coinbase Institutionalは、表面下では状況が静かに好転していると主張しています。彼らの最新分析によると、流動性が強化され、12月の利下げ確率が劇的に上昇し、現在92%に達しています。Coinbaseは数ヶ月前にこの可能性を指摘し、10月には世界のマネーサプライのトレンドが11月まで弱さを示した後、年末にかけてモメンタムが反転することを示唆していました。
これらのシグナルは確かに現れ始めています。まだ変化していないのはセンチメントです：恐怖が取引行動を支配し続け、ETF活動は最近の数週間の冷え込みから完全に回復していません。
FRBのメッセージが他のすべてを上書きする可能性
多くのアナリストにとって、潜在的な利下げは物語の半分に過ぎません。ジェローム・パウエル議長のトーンは決定自体よりも重要かもしれません。
Coin BureauのNic Puckrinは、FRBが12月10日に金利を引き下げ、量的引き締めの終了を宣言すれば、予期せぬ地政学的ショックがない限り、ビットコインは短期的な急上昇の明確な道筋を持つだろうと考えています。しかし投資家は反対のシナリオにも備えています：パウエル議長が2026年初頭にさらに引き締め条件を望むというヒントがあれば、ラリーは始まる前に窒息する可能性があります。
この感応度は仮説ではありません。ビットコインの11月の下落は、リスク資産全体に圧力をかけたパウエル議長の以前のタカ派的発言に広く起因しています。
テクニカル構造が安定化の兆候を示す
マクロ的な物語から離れて、一部のアナリストは売り圧力が弱まっている初期の証拠を見ています。
Axisの共同創設者であるChris Kimは、ビットコインがすでに8万ドル地域と100週平均を再テストしており、これらは強いサイクル中に長期的なサポートとして機能する傾向があると指摘しています。Vanguardの取引を可能にする決定を含む、ETFアクセシビリティの更新と組み合わせて、Kimは「段階的なポジティブ」が蓄積していると見ています。
彼の見解では、市場の主要な原動力はマクロ経済的なものであり続けていますが、テクニカル的な背景はもはや強気派に対して働いていません。
2026年に向けて：潜在的な政策シフト
最近、トレーダーの議論に新しい要素が加わりました：国家経済会議のディレクターであるケビン・ハセットが次期FRB議長になる可能性です。
ハセットは現在のリーダーシップよりもはるかにハト派と見なされており、そのような任命は2026年に向けての金融政策の期待を再形成する可能性が高いでしょう。
より緩和的なFRB議長と、緩和する金融条件の組み合わせは、ビットコインの次の主要なサイクルにとって非常に異なる環境を生み出すでしょう。
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