ストライブ、MSCIにビットコイン国庫企業を指数から除外する計画の撤回を要請

StriveはMSCIに対し、ビットコイン保有企業をインデックスから除外する提案の再考を促し、投資家が「世界経済の最も急成長している部分」へのアクセスを失うと警告しました。

StriveはMSCIが資産の50%以上を暗号資産に保有する企業をベンチマーク適格性から除外することを検討するという決定に対応したものです。決定は1月15日に予定されています。

Striveは、上場BTCトレジャリー企業として14番目の規模を持つ企業で、CEOのヘンリー・フェルナンデス氏への書簡で、この閾値は「実行不可能」であると述べ、ビットコインのボラティリティにより企業が常に制限の上下を行き来することになると主張しました。

MSCIは、多くの投資家がデジタル資産保有企業を事業会社というよりファンドのように見ており、これによりMSCIの株式インデックスへの組み入れ資格がなくなると述べていました。

この書簡は、アナリストがStrategy、Metaplanetなどの企業が株式インデックスから除外されることは暗号資産業界に大きな打撃となると警告する中で提出されました。

JPモルガンによると、Strategyの除外により企業のビットコイン購入者の株式から最大28億ドルの資金流出が発生する可能性があり、他のインデックスプロバイダーがMSCIに追随した場合、最大120億ドルがリスクにさらされる可能性があるとのことです。

大手ビットコイン企業はAIブームで重要な役割を果たしている

StriveのCEOマット・コール氏は大手暗号資産保有企業が投資ファンドを代表するというMSCIの見解を否定し、バランスシートに大量のBTCを保有することが多いビットコインマイナーが、余剰エネルギーとインフラストラクチャーでAIブームを促進していると指摘しました。

「最大のビットコイン保有量を持つ企業の一部はマイナーであり、重要なAIインフラプロバイダーになりつつあります」とコール氏は述べました。

「これらのマイナーはすべて、AIコンピューティングのための電力とインフラを提供するためにデータセンターを急速に多様化させています」と彼は付け加えました。「AIからの収益が入ってきても、彼らのビットコインは残り続け、あなた方の除外も同様に、クライアントが世界経済の最も急成長している部分に参加することを制限することになるでしょう。」

トップ20 BTC DATs（出典：Bitcoin Treasuries）

コール氏はまた、複数のビットコインマイナーが最近、テック大手のコンピューティングニーズにおける「選ばれるベンダー」となり、これらの企業がAI企業からの増大するエネルギー需要を満たすのに「理想的な位置」にあると述べました。

BTCストラクチャードファイナンスが成長中

コール氏はまた、暗号資産保有企業の除外により、JPモルガン、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスなどの伝統的な金融大手が現在提供しているビットコインのリターンに連動する様々な仕組債に類似した商品を投資家に提供する企業が締め出されることになると述べました。

「ビットコインのストラクチャードファイナンスは、JPモルガンにとってと同様に私たちにとっても実際のビジネスです」と彼は言いました。「私たちの提供を可能にしているまさにそのビットコインに対するパッシブインデックスプロバイダーのペナルティによって、より高い資本コストに苦しむ伝統的な金融業者と競争するのは非対称的でしょう。」

「実行不可能」な50%の閾値

コール氏は、MSCIの50%閾値が「実際には実行不可能」であるという主張を詳しく説明しました。

「有名なボラティリティの高い資産に対する数値的な閾値にインデックス組み入れを結びつけると、MSCIの商品をベンチマークとするファンドでより頻繁な回転が発生する可能性があります」と彼は書きました。

コール氏によれば、これにより運用コストが上昇し、企業が「保有資産のボラティリティに比例してファンドに出入りする」ためトラッキングエラーのリスクが高まるとのことです。

運用コストの増加とトラッキングエラーに加えて、StriveのCEOは企業の保有資産が50%に達したときを測定することも困難になると述べました。

「企業がそのエクスポージャーを獲得する手段は増加しており、その多くは複雑です」とCEOは述べました。

「企業がJPモルガンやStrategyのようなビットコインの仕組商品を保有している場合、それは50%にカウントされるのでしょうか？」と彼は尋ねました。「それは商品によって異なるのか、あるいは現物保有以外の金融商品がMSCIのルールを回避する手段を提供するのでしょうか？」