ビットコインは再び、9〜10日のFOMC会議と12月18〜19日の日銀会合での予想されるタカ派的転換を控え、潜在的な円キャリートレードショックの影で取引されています。この状況は昨夏の出来事を彷彿とさせます。当時、東京での政策転換がリスク資産全体（暗号資産を含む）の急速なデレバレッジを引き起こしました。来週ビットコイン価格は暴落するのか？アナリストのベンジャミン・コーエンは、今日の環境を7月のショックと明確に関連付けています。彼はフォロワーに「2024年7月、FRBが利下げを行う一方で日銀が利上げを行い、キャリートレードの巻き戻しにつながりました。ビットコインはそれに屈し、1週間後に底値を見つけました」と思い出させました。彼は「12月10日（FRB利下げ、日銀利上げ）に再びこれが起こる可能性が高い。だからビットコインは12月中旬に底値を見つけるかも？」と付け加えました。昨年の正確な順序はより微妙でした - 市場はFRBの緩和を積極的に織り込む一方、日銀は利上げで驚かせました - しかしコーエンが強調する核心的なメカニズムは同じです：米国の政策が緩和に向かう中で日本が引き締める場合、長期にわたる円キャリートレードが不安定になり、ハイベータ資産は大幅に売られます。関連記事：ビットコインは弱気相場を示唆：CryptoQuant CEOによれば一つのことでそれを覆せる可能性 Truflationのスレッドは、これがビットコインと広範な暗号資産市場にとって重要である理由を説明しています。大手機関や商業銀行は「歴史的かつ有名に低い金利の円で資金を借り、その資金を米国に投資します」。彼らはその資金を金利商品に投資して「健全な3〜4％」のスプレッドを稼ぐか、「より頻繁に、株式や債券に投資してさらに多くを得る」ことができます。これは円を対ドルで安く保つという日銀の政策によって強化されています。危険は株式が下落し、円が上昇し始めるか上昇が予想される時に生じます。そうなると「機関投資家や商業的借り手は、円建て債務で大きな損失を被らないように撤退するかもしれません」。彼らは「米国で購入したあらゆる資産を売却し、日本でのローンを返済するために円に戻り、米国資産の売却と円の購入の連鎖を引き起こします」。「円キャリートレードが大手銀行や機関投資家にとって比較的安全に簡単にお金を稼ぐ方法であった何年もの後」、わずかな正常化でさえ広範で機械的なリスク削減を強いることがあります — そしてビットコインは、流動性の高いレバレッジドリスク資産として、その射程線上に直接位置しています。 暗号資産トレーダーのケビン（@Kev_Capital_TA）は、現在の時間枠がいかに厳しいかを強調しています。彼は「今後6日間でFRBのインフレ追跡に好まれる指標であるコアPCEインフレ、そしてFOMCがあります」と指摘し、その後12月19日の日銀記者会見が「ドル、イールドカーブの短期と長期、そして言うまでもなく円キャリートレードの懸念にとって大きな影響を与える」と述べています。別の投稿で、彼は「JP10Yが新たな高値を更新し続けている。これは大きな問題だ」と強調し、日本の利回りがその会合に向けて上昇し、日銀に行動を起こすよう圧力をかけていることを強調しています。 関連記事：米国上院議員ラミスが「フランクリン」ミームで米国のビットコイン購入を示唆 数日前、BitMEXの創設者アーサー・ヘイズは、そのマクロ価格の再評価をビットコインの最近の下落に直接結びつけました。「BTCが下落したのは、日銀が12月の利上げを視野に入れたからだ。USDJPY 155〜160は日銀をタカ派にする」と彼は主張し、この売却を暗号資産固有のイベントではなく資金調達ショックとして位置づけています。 12月に入り、先物と経済学者の調査では、委員会が分かれているにもかかわらず、12月9〜10日の会合でのFRB利下げの確率はおよそ80〜87％とされています。同時に、日銀は12月18〜19日の会合で利上げの「メリットとデメリットを検討する」と公然と示唆しており、市場は引き締めの可能性が高いと織り込み、10年物JGB利回りは数十年ぶりの高水準に近づいています。 この組み合わせ — FRBの緩和期待と日銀の引き締めリスク — は、まさに円キャリーを脅かし、2024年7月のパターンの再現を可能にする構図です：ビットコインやその他のリスク資産の急激な下落の後、強制的なデレバレッジが一巡すれば底打ちするというものです。 プレス時点で、BTCは92,235ドルで取引されていました。 特集画像はDALL.Eで作成、チャートはTradingView.comからビットコインは再び、9〜10日のFOMC会議と12月18〜19日の日銀会合での予想されるタカ派的転換を控え、潜在的な円キャリートレードショックの影で取引されています。この状況は昨夏の出来事を彷彿とさせます。当時、東京での政策転換がリスク資産全体（暗号資産を含む）の急速なデレバレッジを引き起こしました。来週ビットコイン価格は暴落するのか？アナリストのベンジャミン・コーエンは、今日の環境を7月のショックと明確に関連付けています。彼はフォロワーに「2024年7月、FRBが利下げを行う一方で日銀が利上げを行い、キャリートレードの巻き戻しにつながりました。ビットコインはそれに屈し、1週間後に底値を見つけました」と思い出させました。彼は「12月10日（FRB利下げ、日銀利上げ）に再びこれが起こる可能性が高い。だからビットコインは12月中旬に底値を見つけるかも？」と付け加えました。昨年の正確な順序はより微妙でした - 市場はFRBの緩和を積極的に織り込む一方、日銀は利上げで驚かせました - しかしコーエンが強調する核心的なメカニズムは同じです：米国の政策が緩和に向かう中で日本が引き締める場合、長期にわたる円キャリートレードが不安定になり、ハイベータ資産は大幅に売られます。関連記事：ビットコインは弱気相場を示唆：CryptoQuant CEOによれば一つのことでそれを覆せる可能性 Truflationのスレッドは、これがビットコインと広範な暗号資産市場にとって重要である理由を説明しています。大手機関や商業銀行は「歴史的かつ有名に低い金利の円で資金を借り、その資金を米国に投資します」。彼らはその資金を金利商品に投資して「健全な3〜4％」のスプレッドを稼ぐか、「より頻繁に、株式や債券に投資してさらに多くを得る」ことができます。これは円を対ドルで安く保つという日銀の政策によって強化されています。危険は株式が下落し、円が上昇し始めるか上昇が予想される時に生じます。そうなると「機関投資家や商業的借り手は、円建て債務で大きな損失を被らないように撤退するかもしれません」。彼らは「米国で購入したあらゆる資産を売却し、日本でのローンを返済するために円に戻り、米国資産の売却と円の購入の連鎖を引き起こします」。「円キャリートレードが大手銀行や機関投資家にとって比較的安全に簡単にお金を稼ぐ方法であった何年もの後」、わずかな正常化でさえ広範で機械的なリスク削減を強いることがあります — そしてビットコインは、流動性の高いレバレッジドリスク資産として、その射程線上に直接位置しています。 暗号資産トレーダーのケビン（@Kev_Capital_TA）は、現在の時間枠がいかに厳しいかを強調しています。彼は「今後6日間でFRBのインフレ追跡に好まれる指標であるコアPCEインフレ、そしてFOMCがあります」と指摘し、その後12月19日の日銀記者会見が「ドル、イールドカーブの短期と長期、そして言うまでもなく円キャリートレードの懸念にとって大きな影響を与える」と述べています。別の投稿で、彼は「JP10Yが新たな高値を更新し続けている。これは大きな問題だ」と強調し、日本の利回りがその会合に向けて上昇し、日銀に行動を起こすよう圧力をかけていることを強調しています。 関連記事：米国上院議員ラミスが「フランクリン」ミームで米国のビットコイン購入を示唆 数日前、BitMEXの創設者アーサー・ヘイズは、そのマクロ価格の再評価をビットコインの最近の下落に直接結びつけました。「BTCが下落したのは、日銀が12月の利上げを視野に入れたからだ。USDJPY 155〜160は日銀をタカ派にする」と彼は主張し、この売却を暗号資産固有のイベントではなく資金調達ショックとして位置づけています。 12月に入り、先物と経済学者の調査では、委員会が分かれているにもかかわらず、12月9〜10日の会合でのFRB利下げの確率はおよそ80〜87％とされています。同時に、日銀は12月18〜19日の会合で利上げの「メリットとデメリットを検討する」と公然と示唆しており、市場は引き締めの可能性が高いと織り込み、10年物JGB利回りは数十年ぶりの高水準に近づいています。 この組み合わせ — FRBの緩和期待と日銀の引き締めリスク — は、まさに円キャリーを脅かし、2024年7月のパターンの再現を可能にする構図です：ビットコインやその他のリスク資産の急激な下落の後、強制的なデレバレッジが一巡すれば底打ちするというものです。 プレス時点で、BTCは92,235ドルで取引されていました。 特集画像はDALL.Eで作成、チャートはTradingView.comから