IMF、グローバル金融市場を保護するための統一されたステーブルコイン規制を呼びかけ

TLDR

• 国際通貨基金は、分断されたステーブルコイン規制が金融安定性とグローバル連携への脅威であると強調しています。
• 米国、EU、日本などの国々は異なる規制アプローチを取っており、監視を弱め、リスクを高めています。
• ステーブルコインの技術的分断が国境を越えた支払いを複雑にし、コストを増加させ、グローバル統合を遅らせています。
• 国際通貨基金は、準備資産とマネーロンダリング対策の一貫したルールを持つ統一されたグローバルアプローチを求めています。
• 欧州中央銀行や中国人民銀行を含む世界の規制当局から、ステーブルコインのリスクに関する懸念が高まっています。

国際通貨基金（IMF）は、ステーブルコイン周辺の分断された規制枠組みが金融安定性に深刻な障害をもたらしていると警告しました。「ステーブルコインを理解する」と題された新しいレポートで、IMFは各国間の一貫性のない規制がグローバルな連携を妨げていることを強調しました。このレポートは、これらの不一致が金融市場を混乱させ、国境を越えた支払いの成長を遅らせる可能性があると指摘しています。

規制の分断が監視にリスクをもたらす

IMFは、米国、欧州連合、日本、英国などの主要経済国がすべてステーブルコイン規制に対して異なるアプローチを取っていることを指摘しました。一部の国々はステーブルコインを証券として分類する一方、他の国々は支払い手段として扱ったり、銀行発行のトークンのみを許可したりしています。

IMFは、この統一性の欠如が金融監視を弱め、準備金の追跡、流動性の管理、マネーロンダリング防止プロトコルの遵守を確保することを困難にしていると強調しました。この規制のパッチワークにより、発行者は規制の緩い管轄区域から運営しながら、より厳格な市場のユーザーにサービスを提供することができ、ステーブルコインが容易に国境を越えることが可能になっています。

IMFは、このような慣行が当局のステーブルコイン市場を適切に監視し、リスクを軽減する能力を制限していると警告しています。IMFのレポートは、この規制の分断が規制裁定につながり、企業がグローバル金融システムを保護するための厳格な規制を回避して、緩い規則のある管轄区域を選択できるようになると強調しています。

技術的分断が国境を越えた取引を複雑にする

IMFはまた、技術的分断をステーブルコイン市場が直面するもう一つの主要な問題として指摘しました。レポートでは、ステーブルコインが複数のブロックチェーンと取引所にまたがって運営されており、それらはしばしばインターオペラブルではないと説明しています。その結果、取引コストが増加し、効率的なグローバル決済の発展が遅れています。

国家間の規制の違いがさらに国境を越えた使用と決済を複雑にし、ステーブルコインのグローバル統合の可能性を制限しています。IMFの分析によると、ステーブルコイン市場は現在、米ドル建てのトークンが支配しています。TetherのUSDTとCircleのUSDCが市場価値の大部分を占め、現在その価値は3000億ドルを超えています。

IMFは、これらのステーブルコインが主に短期米国債で保有されている準備金によって裏付けられており、ステーブルコインを伝統的な金融市場と結びつけていると指摘しました。しかし、この準備金の集中は、特に大規模な償還時にグローバルな金融安定性にリスクをもたらします。

IMFがグローバルなステーブルコイン規制の調和を呼びかけ

これらの高まる懸念に対処するため、IMFは規制の分断を減らすことを目的とした新しいガイドラインを発表しました。この組織は各国に対し、ステーブルコイン規制に対する統一されたアプローチを採用し、準備資産に関する一貫した定義とルールを提唱するよう促しています。IMFは、ステーブルコインの発行者が銀行、フィンテック企業、暗号資産プラットフォームのいずれであるかに関わらず、同じ規制の対象となるべきだと強調しました。

IMFのガイドラインには、マネーロンダリング対策の執行と国境を越えた監督に関する国際的な連携強化のための勧告も含まれています。基金は、ステーブルコインは短期政府証券などの高品質の流動資産によってのみ裏付けられるべきであり、リスクの高い保有に厳しい制限を設けるべきだと提案しました。世界中でステーブルコインの圧力が見られ、欧州中央銀行は最近、特に米国債市場との関連性から、ステーブルコインの潜在的なリスクについて警鐘を鳴らしました。

同様に、イングランド銀行と欧州システミックリスク委員会は、国境を越えたステーブルコイン運営に対するより強力な保護措置の必要性を強調しています。アジアでは、中国人民銀行がステーブルコインが通貨主権を損なう可能性があるという懸念を表明しています。IMFは、一貫したグローバル規制の欠如が、特に脆弱な経済において金融不安定性につながる可能性があると結論付けました。統一された規制がなければ、IMFはステーブルコインが国家の保護措置を回避し、グローバル金融システムのリスクを高める可能性があると警告しています。

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