CryptoQuant：ビットコイン弱気相場に備える戦略

• CryptoQuantによると、Strategyはビットコイン為替レートへの懸念の中、14.4億ドルの準備金を確保したとのこと。
• 同社はこの金額を配当支払いと債務返済のために確保した。
• Strategyによるビットコイン購入のペースは大幅に減速している。

Strategyは配当支払いと債務利息のために14.4億ドルの準備金を確保した。CryptoQuantのアナリストらは、この法定通貨準備金の蓄積は同社の戦略変更を示すものであり、現在は潜在的に長期化する市場下落または横ばい状態に備えていると考えている。

この資金は市場提供プログラムを通じて調達され、すでに少なくとも12ヶ月分の負債をカバーしていることが知られている。同社は準備金を24ヶ月以上に拡大する計画だ。

CryptoQuantの専門家によると、最初の暗号資産と米ドルの両方を保有するこのモデルは、流動性の低さの危機が発生した場合のリスクを最小限に抑える。しかし、これは2020年から新たな資本調達を通じてビットコインを購入することに焦点を当てていたStrategyの以前の戦略からの転換でもあると声明は述べている。

アナリストらは、Strategyのビットコイン需要減少が強気相場の主要な原動力の一つを弱める可能性があると述べた。しかし、法定通貨のバッファーの出現により、同社は市場圧力に対する脆弱性が低下し、財政的困難によりビットコインを売却する可能性も低くなる。

レポートはまた、Strategyが現在、市場がさらに下落した場合に、特にデリバティブを通じてビットコイン資産をヘッジまたは部分的に現金化する可能性を認めていると指摘している。

専門家らは、同社のビットコイン購入率が2024年11月の134,000 BTCから2025年11月には9,100 BTCに減少したことを強調した。12月時点で、MicroStrategyはわずか135 BTCを購入したのみだ。

CryptoQuantのCEOであるKi Young Juは、Strategyが650,000 BTCを保持するか最小限の売却に留めれば、市場は2022年のような65%の下落を繰り返さないだろうと考えている。彼によれば、過去最高値（ATH）からの現在の下落は約25%であり、弱気相場になったとしても、ドローダウンはより控えめで、レンジ相場に近いものになる可能性が高い。

彼はまた、ビットコインは現在より多くの流動性チャネルを持ち、長期的な見通しは引き続き強いため、長期投資家はパニックに陥るべきではないと強調した。

以前、Strategyが指数から除外する決定に関してMSCIと協議中であると報告したことを思い出してほしい。