ビットコインは2週間連続で、トレーダーが尊重すると同時に恐れるゾーンに向かって下落しました。価格は真の市場平均（マイナーを除く全アクティブコインのコスト基準）に向かって下落し、そこで踏みとどまりました。
Glassnodeによると、このレベルは軽度の弱気相場と深刻な弱気相場を分けています。現在、価格はその少し上に位置しています。その周辺の構造は、2022年第1四半期に現れたものとほぼ一致しています。
現物価格は11月中旬に0.75供給分位を下回り、現在は$96.1K付近で取引されており、総供給量の25%以上が含み損の状態になっています。
同時に、売り手はすでに疲弊している可能性があります。すべてを変える境界線は、依然として$106.2K付近の0.85分位です。価格がこのレベルを回復するまで、マクロショックが方向性を完全にコントロールし続けます。
Glassnodeのデータによると、ビットコインの実現時価総額の純変化は月間+$8.69Bで、7月のピーク時の月間$64.3Bと比較するとかなり弱いですが、マイナスというわけでもありません。
これがゼロ以上を維持する限り、価格は崩壊するのではなく、基盤を構築し続けることができます。一方、長期保有者は強気相場に売り続けていますが、その幅は縮小しており、長期保有者SOPR（30日移動平均）は1.43となっています。
デリバティブとオプションがリスクを全面的にリセット
現物需要は現在弱まっています。米国のビットコインETFは11月に3日平均ベースで純出金に転じました。今年前半に価格を支えていた安定した入金はなくなりました。出金は多くの発行体に一度に影響しました。市場圧力が高まるにつれて機関投資家は撤退しました。これにより価格は外部ショックにさらされやすくなっています。
同時に、累積取引量デルタはBinanceと取引所グループ全体でマイナスに転じました。これは安定したテイカー売りを示しています。Coinbaseも平坦化しました。これにより米国の買い意欲の重要な兆候が取り除かれました。ETFフローとCVDの両方が防御的になり、現物需要は現在薄くなっています。
デリバティブも同じ道をたどりました。先物の未決済約定は11月後半まで下落し続けました。巻き戻しは遅く秩序立っていました。上昇トレンド中に構築されたレバレッジはほとんどなくなりました。新しいレバレッジは入ってきていません。資金調達率は数ヶ月間のプラス圏から冷え込み、ゼロ近くになりました。控えめなマイナスの資金調達が時々現れましたが、長続きしませんでした。ショートは強く押していません。ポジショニングは現在中立かつフラットです。
オプションでは、先週のスパイク後にインプライドボラティリティが低下しました。ビットコインは$92Kを上回る水準を維持できず、売り手が再び参入したため、短期ボラティリティは57%から48%に、中期は52%から45%に、長期は49%から47%に緩和しました。
短期スキューは、ビットコインの価格が日本の債券ショックに関連する$84.5Kから反発した後、18.6%から8.4%に低下しました。長期満期はより緩やかに動きました。トレーダーは短期的な上昇を追いかけましたが、その後の展開については不確かなままでした。
週初めのフローは、2024年8月のキャリートレードストレスの再来への恐れに関連したプット買いに傾いていました。価格が安定すると、反発中にフローはコールに転じました。
$100Kのコール権利行使価格では、売られたコールプレミアムが買われたコールプレミアムを依然として上回っており、そのギャップは過去48時間で拡大しました。これは6桁を取り戻す確信が弱いことを示しています。トレーダーはまた、上昇を追わずにFOMC会議を前にしています。
暗号資産起業家のLark Davisは、暗号資産のクジラが市場を売り浴びせた後、「Charles Schwab、Vanguard、Bank of Americaがすべて同じ週に顧客に暗号資産を提供しました。なんて幸運な偶然でしょう！」と指摘しました。
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出典: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-now-looks-eerily-like-early-2022/
