キャシー・ウッド氏、暗号資産の流動性危機は数週間以内に反転すると予測

ARK InvestのCEOキャシー・ウッドは、暗号資産とAI市場を襲っている流動性の逼迫が、年末までに予想される3つの連邦準備制度の政策転換によって数週間以内に反転すると予測しています。

同社は下落相場の中でも暗号資産関連株の積極的な買い入れを続けており、今週は1日で9300万ドル以上を値下がりしたデジタル資産株に投入しました。

ウッドの予測は、ビットコインが10月のピーク12万6000ドルから下落して8万8000ドルを下回る中、暗号資産関連株は2024年初め以来最も急激な月間下落に直面しています。

ARKの11月市場ウェビナーで彼女は、連邦準備制度の行動と政府支出の再開を通じて急速に緩和されると予想される3つの一時的な流動性制約を特定しました。

12月の救済：FRB政策とインフレデータ

ウッドは連邦準備制度が12月10日の会合で量的引き締めを終了し、即座に一つの圧力ポイントを緩和すると予想しています。

財務省一般口座の現金蓄積を引き起こした政府閉鎖は終了し、資金が市場に戻っています。

「私たちは流動性逼迫のその原因は過去のものになったと考えています」とウッドはウェビナーで述べました。

金利は3つ目の制約として残っていますが、ウッドは経済データが弱まるにつれて12月にさらなる利下げを予想しています。

「12月にもう一度の利下げがあり、FRBは現在のタカ派的なトーンから、その日が近づくにつれてより鳩派的なトーンに戻ると考えています」と彼女は説明しました。

10年物米国債利回りのインフレ期待は最近の数ヶ月で約2.5%に低下し、Trueflationのリアルタイムモニタリングも同様のレベルを示しています。

ウェスト・テキサス・インターミディエイトの原油価格が1バレル60ドルを下回ったことでデフレ圧力が加わっています。新築住宅価格は約1年間下落し、既存住宅価格のインフレは1.5%に低下しています。

「来年に関税の影響が一巡すれば、インフレの本格的な崩壊が見られても驚きではないでしょう」とウッドは予測しました。

ARKが積極的に買い進める中、暗号資産市場が流動性低下を主導

暗号資産市場は11月を通じて流動性状況に対する感応度を示し、ビットコインは4月以来初めて9万ドルを下回りました。

10月の12万5100ドルの記録から30%の下落により、11月17日には米国ビットコインファンドから2億5400万ドルの1日の出金が発生しました。

現物ETF投資家の平均は現在含み損の状態で、フロー加重コストベースは約8万9600ドルとなっています。

ウッドはウェビナーで暗号資産の流動性バロメーターとしての役割を強調しました。「流動性が増減するとき、暗号資産エコシステムが本当に先行指標となっているのを見るのは興味深いです」と彼女は述べました。

ARK Investは暗号資産関連株全体での購入を加速させ、11月20日だけでBullish、Circle Internet Group、BitMine Immersion Technologiesに4200万ドルを追加しました。

同社の主力ETFを通じた暗号資産エクスポージャーの合計は11月初めの時点で21億5000万ドルを超え、Coinbase、Robinhood、Circle、Bullishの保有にまたがっています。

ARKはARKFで29%と最も高い暗号資産配分を維持し、ARKWが25.7%、ARKKが17.7%と続いています。

ウッドの押し目買い戦略は、「金融エコシステムの再構築もまだ始まったばかりです」という彼女の確信を示しています。

AIバブル懸念を一蹴

ウッドは人工知能投資がバブル領域に入ったという示唆を強く否定し、現在の状況を20年前のテクノロジーと通信バブルと対比しました。

「テクノロジーと通信バブルでは、確かに一部のバリュー投資家がこれは意味をなさないと言っていました。しかし誰も彼らの言うことを聞いていませんでした」と彼女は回想しました。

MITの研究が企業のリターンに疑問を投げかけているにもかかわらず、企業の生産性向上は依然として捉えどころがありませんが、ウッドは変革が「困難な作業であり、時間がかかる」と強調しました。

Palantirの米国商業事業における前四半期の123%の成長は戦略的な必要性を示しています。「今は戦略的な必要性があり、それには時間がかかります」とウッドは述べました。

ARKのリサーチディレクターであるブレット・スウィフトは、AIエクスポージャーが機関投資家によって採用されている総合的なポートフォリオアプローチにどのように適合するかを説明しました。「そこに意味のあるエクスポージャーがなければ、その特異なリスクを逃していることになります」とスウィフトは主張しました。

ビットコイン目標価格は修正されたが強気の見通しは維持

注目すべきは、ウッドが最近、新興市場でのステーブルコインの競争を再評価した後、2030年のビットコイン価格目標を150万ドルから120万ドルに下方修正したことです。

「ステーブルコインがビットコインが果たすと考えていた役割の一部を奪っています」と彼女は11月6日のCNBCで説明し、ステーブルコインが急速に約3000億ドル規模に拡大していることに言及しました。

しかし、Strategyのファウンダーであるマイケル・セイラーはウッドの競争的な枠組みに異議を唱え、ビットコインは「デジタル資本」として機能し、ステーブルコインは異なる目的を果たす「デジタルファイナンス」として機能すると主張しました。

「裕福な人は株式や不動産や資本資産の代わりに通貨を買いたいとは思いません」とセイラーは11月14日のCNBC出演で反論しました。

ARKのアナリスト、デビッド・ブジニッキは、モデル修正の詳細を説明し、Chainalysisのデータに基づいて新興市場の安全資産としての前提が元のレベルの20%に低下したと説明しました。

金の時価総額は17兆ドルから28兆ドルに急増し、下方修正を相殺し、ウッドの強気ケースは現在のレベルから1,100%の上昇余地を残しています。