DWTC フリーゾーンの株式クラス提供は「業界の新基準を設定」

• より幅広い種類の株式クラスが利用可能に
• 創業者株式、制限付き株式、階層型株式オプション
• 「より広いビジネスコミュニティのための触媒」

国際的なビジネスと人材を誘致するための競争の激化により、湾岸諸国のフリーゾーンは差別化を図るための洗練された提案を考案するようになっています。 

一部のフリーゾーンは、透明性、柔軟性、イノベーションの自由を求める企業に訴求するため、規制ツールキットを強化し、グローバルなビジネス体制に合わせています。 

今月、ドバイ・ワールド・トレード・センター（DWTC）は、企業が様々な種類の株式クラスを発行することを許可するUAEで数少ないフリーゾーンの一つとなり、財務的柔軟性を高めました。同様の取り組みを行っている他の2つは、コモンローに準拠したドバイ国際金融センター（DIFC）とアブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）です。 

ドバイ・ワールド・トレード・センター当局が導入した複数株式クラスの枠組みの下、DWTCに登録された企業は、多くの企業が構成されている従来の普通株式を超えて、より幅広い株式クラスを発行することができるようになりました。 

これには優先株式、創業者株式、制限付き株式、クラスA、B、C、Dなどの階層型構造が含まれる可能性があります。各クラスは、配当権利、議決権、清算やその他の企業危機の際の保護、株式の譲渡、償還、転換の条件に関連する異なる権利、特典、コストを提供します。 

DWTC当局は、「様々なリスク選好を持つステークホルダーからの投資を誘致するためのツールを企業に提供し」、長期的な成長計画をサポートする構造を採用できるようにしていると述べています。 

特に、この枠組みは創業者の長期的なビジョンを保護し、事業承継計画の最中の家族経営企業をサポートし、企業が株式ベースの報酬を提供できるようにすることで人材へのインセンティブを提供することができます。 

しかし、普通株式はフリーゾーン内のほとんどの企業にとってデフォルトのクラスとして引き続き機能すると付け加えました。 

「新しい業界標準」

「DWTCは地域の資本再構築のための新しい業界標準を設定しています」とDWTC当局のフリーゾーン規制業務担当副社長、アブダラ・アル・バンナ氏は述べました。 

「この枠組みは私たちのフリーゾーンにとってマイルストーンであるだけでなく、より広いビジネスコミュニティのための触媒となり、ドバイの進歩的でグローバルに競争力のある企業とイノベーションの目的地としての役割を強化します」 

UAEの弁護士、経済学者、ビジネスアドバイザーはこの動きを称賛し、フリーゾーンの競争力を高め、国際的なプロファイルを向上させるインテリジェントな方法だと評しています。

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「他社より先に進むためのスマートなステップです」と企業アドバイザリーグループ、クリエイション・ビジネス・コンサルタンツのマネージングディレクター、スコット・ケアンズ氏は述べました。同グループは特に、UAEに進出する外国企業にアドバイスを提供しています。 

「ここには60以上の管轄区域があり、その中から選択するのは難しいことです。ADGMとDIFCは複数株式クラスの枠組みを提供する唯一の場所でしたので、自分たちをその仲間入りさせ、標準を超える製品を提供していることを証明するのは素晴らしい成果です」 

ケアンズ氏は、遅かれ早かれ他のフリーゾーンも追いつき、より公平な競争の場になるだろうと付け加えました。「しかし、この動きは今後12〜18ヶ月の間に[DWTC]に多くのトラフィックをもたらすでしょう」 

テクノロジー企業と資産運用会社に魅力的

この動きが最も訴求するビジネスタイプは、テクノロジーや関連産業の若く新興のビジネスであり、その多くは新たな人材と投資を誘致し、従業員に長期的なコミットメントを促すためにビジネスの一部を与えようとしていると、ケアンズ氏は述べました。 

DWTC当局の「この動きは、最先端のテクノロジー、ブロックチェーン、その他のデジタル企業を誘致したいという願望とうまく合致しています」 

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この枠組みは、最近UAEに拠点を設立している資産運用会社の波にも訴求する可能性があると、コンサルタント会社オックスフォード・エコノミクスのGCCマクロ経済分析責任者、アザド・ザンガナ氏は述べました。 

「株式クラスに導入されるこの新しい柔軟性は、より多くのオーナーや上級幹部がDWTCに拠点を置くよう誘致するのに役立つでしょう」と彼は述べました。

「例えば、この変更により、オーナーが所有権を保護するために使用したいゴールデンシェアや、幹部やスタッフにインセンティブを与えるための株式オプションが可能になります」

「特に資産運用業界は、ファンドマネージャーやアナリストに提供されるインセンティブを顧客の長期的な目標とより良く一致させるために、長期的な株式オプション制度を使用することを好みます」

DWTC当局は、近年ADGMとDIFCに設立される資産運用会社やヘッジファンドの大きな成長を見て、競争したいと考えているかもしれないとザンガナ氏は述べました。 

差別化された株式クラスの提供は、現在の高金利環境下で資本を調達する有用な方法となる可能性があります。なぜなら、それにより企業のリーダーは投資を求めながらも一定のコントロールを維持することができるからだと、コンサルタント会社キャピタル・エコノミクスの中東・北アフリカ上級エコノミスト、ジェームズ・スワンストン氏は述べています。 

この動きは規制の観点からは画期的なものではなく、他の湾岸諸国のフリーゾーンが追随するのは比較的容易だろうと彼は付け加えました。 

「しかし、これはDWTCが外国投資とグローバル人材を誘致するために西洋経済を模倣する道をさらに進めることになります。サウジアラビアなどのライバルが外国所有権や破産に関連する基盤となる法律をどのように強化するかを模索している時に、UAEはすでにそれらを整備しています」

ケアンズ氏によると、これは多くのUAE企業が行っていることよりも安価なビジネス構築方法かもしれません。多くの企業は、国際的なコモンロー管轄区域とその裁判制度の恩恵を受けるDIFCやADGMに持株会社を置き、さらに活動に適した他のフリーゾーンに運営子会社を持つという方法を取っています。 

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導入を促進するためには、企業が利用可能なオプションとそれらが提供する利点を完全に理解できるよう、企業を教育する要素が必要になるとケアンズ氏は述べました。 

この枠組みが定着するにつれて、人々はそれがどのように実施され、どのレベルの導入があるかを見守ることになるでしょう。これは法律事務所スティーブンソン・ハーウッドのM&A、企業、商業部門のドバイを拠点とするパートナー、メリッサ・フォーブス＝ミランダ氏によるものです。  

「それは差別化された株式を許可しているだけでなく、フリーゾーンが提供する完全なパッケージについてです」と彼女は述べました。

DWTCはすでに著名で尊敬されているフリーゾーンであり、首長国で最も古いフリーゾーンの一つです。そして、イベント会場と関連ビジネスのサポートから、複数のセクターにまたがる企業の範囲へと進化してきました。 

コモンロー管轄区域との連携

彼女によれば、提供をさらに強化するのは、DWTCが独自の司法制度を持ち、フリーゾーンに登録されたビジネスに発生する株主やその他の紛争を審理することだと述べました。 

これは可能性が低いものの、DIFCとJafza（ジュベル・アリ・フリーゾーン当局）間の最近の合意は、フリーゾーンがコモンロー管轄区域と連携して魅力を深める方法を示しています。 

10月の両者の声明によると、この合意はJafza企業のための「デュアルゾーン運営」を促進する枠組みを確立することを目指しています。  

港湾・物流企業は、Jafzaで製造、保管、商品の配送を行いながら、DIFCの先進的な法的・金融プラットフォームを採用して資本を構築し、金融サービスにアクセスし、長期的なレガシーを計画することができると彼らは述べました。 

これは興味深い連携ですが、実際にどのように機能するかは不明確だとフォーブス＝ミランダ氏は述べました。 

DWTCは忙しい時期にあります：エキスポシティのドバイ・エキシビション・センターの大規模な拡張計画が進行中です。昨年、フリーゾーンの管轄区域は近隣の複合開発ワン・ザアビールにまで拡大されました。 

このコンテキストにおいて、複数株式クラスの枠組みは、DWTCが次の成長の章を見据えながら競争力を維持するための戦略の最新のピースです。 

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