重要なポイント
なぜテザーは金に注力しているのか？
アナリストによると、トークン化された金市場の急成長に向けた戦略的なポジショニングの可能性があります。
どれくらい購入したのか？
金庫に約116トンの金を保有しており、その大部分は2025年に取得したもので、現在は韓国などの小規模な中央銀行に匹敵します。
世界最大のステーブルコイン発行者であるテザーは、第3四半期において中央銀行の需要を上回り、最大の金購入者として浮上しました。
フィナンシャル・タイムズ（FT）の集計データによると、テザーは26トンの金を購入し、カザフスタンやブラジルの中央銀行の需要を上回りました。
出典: FT
投資銀行ジェフリーズによると、中央銀行を除いて、テザーは現在、中央銀行以外で最大の金保有者となっており、9月の準備金証明報告書によると116トンの金を保有しています。
同銀行は、テザーの金庫は「現在、韓国、ハンガリー、ギリシャなどの小規模な中央銀行とほぼ同等」だと付け加えました。
テザーの金需要の動向
テザーはUSDTステーブルコインを裏付ける準備金の一部として金を保有してきました。しかし、金価格の急騰に伴い、トークン化された金であるテザーゴールド（XAUT）への需要も急増しました。
2024年、テザーの金の純需要は四半期あたり約3〜7トンの範囲でした。しかし、2025年には、需要は第2四半期に23.5トンに急増し、第3四半期には25.9トンに増加しました。
出典: FT
同じ期間に、金の価格は3,000ドルから4,300ドルへと約40%上昇しました。ジェフリーズによると、テザーは金の新たな需要ラインであり、この上昇の触媒となった可能性があるとのことです。
同銀行は、テザーがステーブルコインのように、トークン化された金が主流になると賭けており、それに応じてポジショニングしている可能性があると付け加えました。
さらに、アナリストは、小売業者は高額な手数料と最低投資要件のため、一般的な金ETFを保有できないと指摘しています。
その結果、テザーゴールドやPax gold（PAXG）などの他のオンチェーンバージョンは、小売業者にとって魅力的になる可能性があります。特にETFの制限がないためです。
実際、トークン化された金は市場供給で39億ドルの記録的な高水準に達し、資金流入においてステーブルコインに匹敵しました。
例えば、テザーゴールドとPax goldは、下半期にそれぞれ10億ドル未満から20億ドル以上、13億ドルに拡大しました。
出典: Coingecko
これは単に、オンチェーン金が牽引力を得ているというジェフリーズの主張を裏付けるものです。しかし、SECがトークン化市場の明確なルールを確立した後も、この勢いが続くかどうかは今後の課題です。
出典: https://ambcrypto.com/why-tether-became-the-worlds-largest-buyer-of-gold-in-q3/
